El mercado de la plata está viendo cambios interesantes en este momento. CME acaba de ajustar los requisitos de margen a medida que los precios de la plata suben, reflejando el endurecimiento de las condiciones del mercado físico. Lo que está llamando la atención de los traders es la situación de inventario reducido en Londres—las existencias de metal están escasas, lo que típicamente indica presión en la oferta.

Además de la historia de la oferta, los controles de exportación añaden otra capa a la ecuación. Estas restricciones están afectando el flujo de metal físico a nivel internacional, apoyando el rally que estamos viendo en los precios. Cuando combinas menores existencias en Londres con una disponibilidad de exportación limitada, obtienes el tipo de configuración que puede acelerar los movimientos en el mercado de futuros.

El ajuste de margen por parte de CME no es sorprendente dado la volatilidad. Es una respuesta normal a las condiciones del mercado, pero sí significa que los traders deben vigilar más cuidadosamente el tamaño de sus posiciones. La historia subyacente aquí—oferta ajustada, inventario limitado y obstáculos regulatorios en las exportaciones—sugiere que los fundamentos de la plata permanecen firmes de cara a la próxima etapa.