Musalaem da señales de recorte de tasas, la trayectoria de la política de la Reserva Federal ahora muestra divergencias

La última declaración del presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, indica que si los riesgos en el mercado laboral aumentan o la tasa de inflación continúa bajando, la Fed podría necesitar implementar más recortes de tasas. Esta declaración contrasta claramente con la postura hawkish del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, quien afirmó esta mañana que, en las condiciones económicas actuales, no hay razón para reducir las tasas a corto plazo, reflejando una postura conservadora dentro de la institución.

Divergencias en las posturas de los funcionarios de la Fed

Señal condicional de recorte de tasas de Bullard

Como miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hasta 2028, la influencia de Bullard no debe subestimarse. Su declaración establece dos condiciones que podrían activar más recortes: un empeoramiento en los riesgos del mercado laboral o una caída adicional en la inflación. Este enfoque indica que, aunque la Fed sigue preocupada por la situación económica actual, no está comprometida a reducir las tasas de inmediato y mantiene flexibilidad en su política.

Comparación con la postura hawkish de Williams

Esta misma mañana, Williams expresó que, dadas las condiciones económicas actuales, no hay motivos para reducir las tasas en el corto plazo. Como miembro permanente del FOMC, su postura hawkish representa la voz conservadora dentro de la Fed. La diferencia en las declaraciones de estos dos funcionarios refleja un contraste claro:

Análisis del impacto en el mercado

Incertidumbre sobre las expectativas de recortes

Las diferencias entre los funcionarios de la Fed se reflejan directamente en las expectativas del mercado respecto al ritmo de recortes. La declaración de Bullard deja espacio para recortes, pero bajo condiciones claras: deterioro en los datos de empleo o inflación. Esto significa que los próximos datos económicos serán decisivos para determinar la trayectoria de la política.

Importancia creciente de los datos clave

Los datos del IPC de diciembre en EE. UU. se publicaron hoy a las 21:30, y constituyen un contexto importante para la declaración de Bullard. La evolución del IPC influirá directamente en la percepción del mercado sobre si se cumple la condición de “inflación en descenso adicional”. Además, los datos de empleo futuros también serán muy observados.

Incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Fed

Según la información reciente, la Fed ha programado una serie de discursos de sus funcionarios esta semana, incluyendo a Bostic, Barkin, Williams y Bullard. Esta comunicación frecuente refleja una actitud cautelosa respecto a la dirección de la política. La Fed busca evitar comprometerse demasiado pronto con recortes que puedan reactivar las expectativas de inflación, pero también evitar una postura demasiado hawkish que aumente el riesgo de una recesión.

La declaración condicional de Bullard en realidad busca mantener la flexibilidad de la política. Si se detectan signos claros de deterioro en el mercado laboral o una caída sostenida en la inflación, la Fed tendría motivos para activar más recortes. Hasta entonces, mantener las tasas actuales sigue siendo la línea principal.

Resumen

Las divergencias internas en la Fed respecto a la trayectoria de la política reflejan la complejidad de la situación económica actual. La señal de recorte de Bullard no es una promesa de acción inmediata, sino una reserva para posibles escenarios futuros. La postura hawkish de Williams enfatiza la vigilancia sobre la inflación. Esta polarización en las políticas significa que el mercado debe seguir de cerca los próximos datos de empleo e inflación, ya que determinarán si la Fed cruza o no el “umbral de recorte”. Antes de que los datos sean claros, la probabilidad de que la Fed mantenga tasas altas todavía está presente.