La trayectoria de tasas de la Fed no debería estar dictada por las previsiones de productividad—Aquí te explicamos por qué importa

La independencia del banco central acaba de volverse más interesante. Un alto funcionario de la Fed recientemente rechazó la idea de que las decisiones sobre las tasas de interés deberían depender de suposiciones sobre futuras ganancias de productividad. ¿El argumento principal? Cuando los responsables de la política externalizan su juicio a expectativas de crecimiento que aún no se han materializado, corren el riesgo de perder el control sobre las narrativas de inflación y las expectativas del mercado.

Esta fricción resalta una tensión más profunda en la política monetaria: ¿hasta qué punto debería la Fed apoyarse en modelos económicos especulativos frente a datos observados de inflación? En un mundo nativo de las criptomonedas, donde los participantes del mercado analizan cada declaración de la Fed en busca de pistas sobre las condiciones de liquidez, este debate tiene un peso real.

Por qué los traders deberían preocuparse—las suposiciones de productividad influyen directamente en los plazos de las subidas de tasas. Si la Fed mantiene las tasas más altas por más tiempo porque apuesta a una productividad que no se refleja en la economía real, estamos en territorio de estanflación. Por otro lado, si cambian de postura demasiado agresivamente basándose en pronósticos optimistas, podemos ver escenarios de vaivén como los que ya hemos experimentado antes.

La conclusión más amplia: la toma de decisiones del banco central es más caótica y disputada de lo que a veces asumen los mercados. Esa incertidumbre es exactamente lo que crea oportunidades—y riesgos—en el trading.