Musalem hace un punto interesante: la QE se reduce fundamentalmente a eliminar duración del mercado. En este momento, las compras de bonos del Fed son operaciones de ultra corto plazo—rotaciones rápidas de entrada y salida.

Pero aquí es donde se vuelve complicado. Una vez que esas compras comienzan a extenderse hacia la parte de la curva de rendimiento de 3 años, luego 5 años, luego 7 años, ¿lo llamamos de repente QE?

Técnicamente, quizás. Filosóficamente? Ahí es donde reside el verdadero debate. En el momento en que la Fed extiende esos períodos de tenencia y se queda con valores a más largo plazo, la mecánica cambia. Ya no solo estás estabilizando la infraestructura—estás gestionando activamente la forma de las tasas.

Para los traders de criptomonedas que observan flujos macro, esta distinción importa. Las compras de duración extendida suelen señalar un régimen de inflación diferente, expectativas distintas sobre recortes de tasas, dinámicas de liquidez completamente diferentes. No es solo una cuestión semántica—cambia la forma en que el capital se reposiciona en activos de riesgo.