Detrás de los máximos históricos del sector energético: los inversores están cambiando de sector en silencio

El sector energético del S&P 500 alcanza un nuevo máximo de más de 13 meses, con una subida del 2% en la última sesión. Detrás de esta aparentemente normal subida, se esconden cambios profundos en la asignación de activos del mercado. Desde los gigantes tecnológicos hasta los activos cíclicos, la tolerancia al riesgo de los inversores se está reactivando.

¿Por qué de repente el sector energético se fortalece?

El aumento del sector energético no es un evento aislado. Según las últimas noticias, la tasa anual del IPC subyacente de diciembre en EE. UU. fue del 2.6%, por debajo del 2.7% esperado por el mercado. Esta pequeña diferencia ha desencadenado una reacción en cadena en el mercado.

Tras la publicación de los datos del IPC, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses subieron rápidamente, alcanzando un máximo histórico de 6975 puntos en el S&P 500. Más importante aún, estos datos aliviaron las preocupaciones de los inversores sobre posibles nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, dando un respiro a las industrias cíclicas.

Como activo típico cíclico, el sector energético es muy sensible a los cambios en las expectativas macroeconómicas. Cuando las expectativas de subida de tipos se alivian y el ánimo de riesgo se recupera, los inversores tienden a pasar de activos defensivos (como el oro y las acciones tecnológicas) a activos cíclicos más agresivos.

Panorama de la rotación de activos

Este cambio no se limita solo al sector energético. Según el rendimiento del mercado en la última semana, todos los activos cíclicos están en alza:

No se trata solo de una simple subida, sino de una gran redistribución en la asignación de activos. Los inversores están dejando atrás las apuestas seguras y las grandes tecnológicas del año pasado, para dirigirse a las partes del mercado con mayor riesgo.

Análisis de los factores impulso

Los factores que sustentan esta subida de los activos cíclicos incluyen:

• Entorno macroeconómico estable: aunque el empleo se ha desacelerado, los fundamentos económicos siguen siendo resistentes
• Cambio en las expectativas sobre la Fed: un IPC por debajo de lo esperado sugiere que la Fed podría mantener un ciclo de flexibilización más prolongado
• Debilidad del dólar: un dólar más débil suele impulsar los precios de las materias primas
• Demanda sólida de automóviles: el aumento en los costos de transporte y la fuerte demanda de vehículos impulsan la recuperación de los sectores cíclicos

Riesgos a tener en cuenta

Pero hay que ser prudentes. Aunque el sector energético ha alcanzado un nuevo máximo, sus fundamentales no han mejorado completamente. Según los datos más recientes, los ingresos del sector energético siguen en negativo. Esto significa que, aunque los precios suben, los resultados reales de las empresas aún están bajo presión.

En este contexto, la subida del sector energético refleja más una recuperación emocional y de expectativas que una mejora fundamental. Si el mercado vuelve a centrarse en los datos de beneficios y las empresas energéticas no logran que sus resultados acompañen la subida de los precios, podrían enfrentarse a una corrección.

Resumen

El sector energético alcanza un máximo de más de 13 meses, reflejando una mejora significativa en la tolerancia al riesgo del mercado y una rotación en la asignación de activos. Los datos del IPC han aliviado las preocupaciones sobre las subidas de tipos, abriendo espacio para el crecimiento de los activos cíclicos. Pero también hay que tener en cuenta que esta subida se basa en expectativas de mejora, y la verdadera recuperación de los beneficios empresariales aún necesita tiempo para confirmarse.

En adelante, hay que seguir de cerca dos puntos clave: primero, si los precios del petróleo y otros energéticos pueden mantenerse en niveles elevados; y segundo, si los resultados de las empresas energéticas acompañarán la subida de los precios. La respuesta a estas preguntas determinará la sostenibilidad de esta fase de aumento en los activos cíclicos.