El proyecto de ley bipartidista sobre la estructura del mercado de criptomonedas, presentado hoy por el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, ya está en boca de toda la industria. La lógica central del proyecto es bastante sencilla: los fondos ociosos de las stablecoins no generan ingresos, pero las actividades basadas en transacciones o provisión de liquidez sí pueden recibir recompensas.

¿Suena como un equilibrio? Pero al analizarlo detenidamente, se puede ver que los reguladores todavía están usando el marco de pensamiento de las finanzas tradicionales para forzar la estructura nativa de las criptomonedas. ¿Qué significa esto? Protocolos de préstamos como Aave tendrán que reconsiderar el diseño de sus productos. La característica más atractiva de DeFi — esa rentabilidad que se puede obtener sin necesidad de operaciones activas, gracias a la composabilidad — ciertamente se verá afectada.

Desde otra perspectiva, también hay buenas noticias. El proyecto de ley especifica claramente que los desarrolladores no asumen responsabilidad como intermediarios, lo cual es una ventaja concreta para los innovadores. Además, el 16 de enero se celebrará una reunión de marcado, y si todo va bien, esto podría convertirse en el catalizador regulatorio más importante del mercado de criptomonedas en 2024. La industria pronto podrá responder si los desafíos son mayores o si las oportunidades predominan.