El índice del dólar estadounidense, una vez que se debilita, casi ninguna de las activos denominados en dólares escapa a su influencia: el oro, las acciones estadounidenses, el petróleo y BTC todos suben en conjunto. La lógica detrás de esto parece simple: cuanto más débil esté la economía estadounidense, menos valioso será el dólar, y las cosas compradas con dólares naturalmente se encarecen.

Pero aquí está el problema. Si Estados Unidos realmente entra en recesión, los inversores venderán masivamente por temor a las perspectivas del país, lo que en realidad presionará a la baja los precios de estos activos. Así, se crea un dilema extraño: si Estados Unidos es demasiado fuerte, el dólar se aprecia y los activos se deprimen; si es demasiado débil, el pánico en el mercado también deprime los activos.

En estos años, el destino de los fondos de refugio ha ido cambiando. Antes fluían hacia monedas tradicionales de refugio como el yen y el franco suizo, luego se dirigieron hacia el oro. Pero ahora el oro ha cambiado de carácter: la especulación supera con creces la inversión, y ya no es una herramienta de refugio pura.

El problema actual es que todavía no se ha encontrado un activo de refugio verdaderamente confiable. Aunque las criptomonedas como BTC y Ethereum reciben atención, aún no son suficientes para soportar la escala de fondos de refugio global. Quizás esto en sí mismo sea una cuestión que vale la pena reflexionar.