El borrador recientemente publicado del Senado de EE. UU. sobre la estructura del mercado de criptomonedas está causando revuelo en la industria. La propuesta adopta una postura dura respecto a los pagos de intereses de stablecoins—básicamente prohibiendo a las plataformas ofrecer rendimientos a los titulares de stablecoins, una posición que se alinea estrechamente con los intereses de la banca tradicional.

Sin embargo, el diablo está en los detalles. Aunque la legislación parece restrictiva en la superficie, aún existen lagunas importantes. El marco no prohíbe los pagos de intereses vinculados a otras actividades—piensa en provisión de liquidez, protocolos de préstamo o mecanismos de yield farming. Estas excepciones sugieren que los titulares de stablecoins todavía podrían acceder a retornos a través de canales diferentes, incluso si los programas de rendimiento directo enfrentan restricciones.

El verdadero impacto de la política depende de cómo interpreten estas excepciones los reguladores y las plataformas. Para el ecosistema cripto, es un recordatorio de que las regulaciones generales a menudo tienen áreas grises que vale la pena monitorear de cerca.