Safe 6.6 mil millones de dólares en reservas de stablecoins se unen a Ethena, comienza la carrera de incentivos para la adopción de USDe

La competencia en stablecoins entra en una nueva fase. El 14 de enero, Safe Foundation y Ethena Labs anunciaron una colaboración estratégica para impulsar el uso de USDe en Ethereum mediante transacciones sin Gas y un bono de puntos 10 veces mayor. Esto respalda la escala de stablecoins gestionados por Safe, que alcanza los 6.600 millones de dólares, de los cuales 65,1 millones están en sUSDe (versión de USDe con staking y generación de intereses), representando el 85% del total de activos de Ethena. Esto no solo es una colaboración de productos, sino una integración profunda entre el ecosistema de carteras autogestionadas y la innovación en stablecoins.

La ambición de stablecoins en carteras autogestionadas

Las carteras multisig de Safe se han convertido en un contenedor clave para stablecoins en la cadena. ¿Qué indica una escala de 6.600 millones de dólares? Que muchas instituciones y usuarios de alto patrimonio ya almacenan fondos en soluciones autogestionadas. La elección de Ethena de colaborar estrechamente con Safe en realidad compite por ser la puerta de entrada a este ecosistema.

El mecanismo de incentivos de la colaboración es bastante directo:

• Coste de Gas gratuito: Reduce la fricción para que los usuarios transfieran USDe, especialmente en periodos de alta volatilidad en las tarifas de Gas en Ethereum.
• Bonificación de puntos 10 veces: Los usuarios en el programa de puntos de Ethena obtienen retornos mucho mayores que los usuarios normales.
• Retención de activos generadores de interés: Los poseedores de sUSDe mantienen sus ganancias de staking y reciben incentivos adicionales.

Estas tres capas de incentivos apuntan directamente a competir con los stablecoins tradicionales (USDT, USDC), que no generan intereses. Según las últimas noticias, USDT y USDC dominan más del 83% del mercado, pero su problema principal es que su valor se deprecia con el tiempo. USDe de Ethena, mediante la integración de arbitraje de derivados y estímulos ecológicos, busca romper con esa dinámica.

Señales de una actualización en la competencia de stablecoins

Esta colaboración refleja cambios profundos en el mercado de stablecoins. Ya no se trata solo de competir en la fijación de precios, sino de una competencia por la integración ecológica.

Las noticias relacionadas muestran que están surgiendo productos innovadores en stablecoins. Jupiter lanzó JupUSD en Solana, y Unitas presentó USDU, un stablecoin enfocado en rendimiento. Además, en la lista de consideraciones del Q1 de Grayscale, ENA también fue incluido como posible inversión. Todos estos apuntan a una misma tendencia: stablecoins descentralizadas, eficientes y que generen intereses, están emergiendo como nuevos focos de competencia.

Al mismo tiempo, el entorno regulatorio se está endureciendo. En el nuevo marco regulatorio que entró en vigor en Dubái el 12 de enero, stablecoins algorítmicas como Ethena han sido reclasificadas como criptomonedas en lugar de stablecoins. Esto implica que la conformidad de USDe deberá ajustarse en diferentes jurisdicciones. La colaboración de Safe ofrece una posible solución: fortalecer el control del usuario mediante carteras autogestionadas, lo que podría facilitar el cumplimiento regulatorio en el futuro.

Puntos clave para el futuro

¿Podrá la colaboración entre Safe y Ethena desafiar la posición de mercado de USDT/USDC? Es difícil a corto plazo. Pero el valor de esta colaboración radica en:

• Adhesión ecológica: La base de usuarios de Safe, con 6.600 millones de dólares en fondos, una vez acostumbrados a usar USDe, tendrán un alto coste de cambio.
• Sostenibilidad de incentivos: La bonificación de puntos 10 veces es una estrategia a corto plazo para captar usuarios, pero a largo plazo dependerá de si el ecosistema puede ofrecer valor real.
• Narrativa de autogestión: En un entorno regulatorio cada vez más estricto, los productos que enfatizan la autogestión del usuario recibirán mayor atención.

Vitalik ha pedido anteriormente una reforma para eliminar la dependencia de los stablecoins centralizados, y esta colaboración en cierto modo responde a esa demanda. La cuestión es si USDe podrá mantener su carácter descentralizado mientras logra una eficiencia de capital y estabilidad en los rendimientos suficientemente altos.

Resumen

La colaboración entre Safe y Ethena es una señal clara de que la competencia en stablecoins ha entrado en una fase de lucha por el ecosistema. La escala de 6.600 millones en carteras autogestionadas, junto con transacciones sin Gas y incentivos 10 veces mayores, proporciona a USDe un acceso de alta calidad a usuarios. Pero también refleja la dura realidad del mercado de stablecoins: la innovación en productos por sí sola no basta, se requiere un soporte ecológico. Los verdaderos ganadores del futuro no serán los stablecoins más baratos, sino aquellos con un ecosistema más completo, incentivos sostenidos y mayor fidelidad de los usuarios.