La liquidez es como el oxígeno en el mundo de las criptomonedas. Actualmente, ese oxígeno está siendo extraído, pero los nuevos tanques aún están en camino.

Recientemente, el mercado ha hecho que muchos novatos no puedan mantenerse tranquilos. Al ver cómo Bitcoin cae junto con las acciones de EE. UU., es inevitable sentirse nervioso. Pero realmente no hay que ser demasiado pesimista, esta situación no se puede culpar completamente al mercado en sí.

La raíz del problema apunta al gobierno de EE. UU.—que ya lleva 37 días cerrado, estableciendo un récord histórico. Esto no es solo un teatro político, para los mercados de capital globales, es una crisis de liquidez real y tangible.

**¿Cómo el cierre vacía el mercado?**

Las negociaciones bipartidistas se han roto, el proyecto de presupuesto está en pausa, y el gobierno ha dejado de gastar. Pero los ingresos fiscales siguen entrando, y el Departamento del Tesoro continúa emitiendo deuda para captar fondos. El dinero entra pero no sale, y el saldo de la cuenta principal del Tesoro de EE. UU. (TGA) es como un globo inflado—ha aumentado hasta 1 billón de dólares. Esto significa que se ha extraído directamente más de 700 mil millones de dólares de liquidez del mercado.

Veamos la magnitud: es como el impacto de varias rondas de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en una sola vez. La reserva bancaria ha caído a niveles no vistos desde 2021, y el costo de pedir prestado ha subido bruscamente. La tasa de recompra overnight ha llegado al 4.27%, y la tasa de financiamiento garantizado overnight también ha saltado 18 puntos básicos.

Para activos como Bitcoin, que dependen en gran medida de la liquidez, esto es como recibir un golpe en la cabeza. Cuando hay menos dinero en el mercado, la tolerancia al riesgo naturalmente disminuye.

**Efecto acumulativo del ciclo**

Por supuesto, los factores macroeconómicos son solo una parte. El mundo de las criptomonedas también ha llegado a un punto crítico, y la maldición del ciclo sigue haciendo de las suyas. La colisión de múltiples factores ha llevado a la situación actual.