El indicador STH SOPR de Bitcoin cayó a aproximadamente 0.98 a finales del año pasado — este valor no se había visto desde noviembre de 2022, cuando Bitcoin tocó cerca de $16K en su fondo. Ahora, este indicador ha estado por más de 70 días consecutivos por debajo de 1.00, lo que indica que la presión de stop-loss persistente no se ha aliviado realmente.

Lo interesante es el comportamiento de los inversores minoristas. Siempre son los últimos en entrar y, a menudo, los primeros en salir. Esta tendencia no fue diferente en esta ola de mercado — cuando las fichas estaban más baratas, seguían observando; cuando hubo una señal de rebote, se lanzaron en masa. En el momento de la prueba, en cambio, fueron los que más huyeron.

Desde los datos en cadena, el mercado aún no ha entrado en una fase de rendición real. La verdadera base suele ir acompañada de una ola masiva de corte de pérdidas, pero ahora solo hay una sangría lenta y continua. En este estado, la mentalidad de los participantes del mercado sigue en constante conflicto.