¿cómo será la tendencia del precio del oro en 2025? Análisis completo desde las reservas de oro de los bancos centrales hasta la volatilidad del tipo de cambio

Durante 2024-2025, los mercados globales experimentan turbulencias y el oro vuelve a ser el centro de atención de los inversores. Tras superar en octubre un máximo histórico de 4400 dólares por onza, aunque se produjo una corrección técnica, la demanda de compra sigue siendo fuerte. Muchos inversores se preguntan: ¿todavía hay espacio para que el oro suba en el futuro? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?

Para entender la lógica de la tendencia del precio del oro, primero hay que comprender los factores clave que impulsan esta subida.

¿El aumento de las reservas de oro por parte de los bancos centrales es un soporte a largo plazo o una especulación a corto plazo?

Según los datos más recientes de la Asociación Mundial del Oro(WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún muy por encima de los niveles históricos promedio.

Aún más importante, el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su asignación de oro, mientras que la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja una tendencia profunda: el mundo está realizando una delicada reestructuración de sus reservas monetarias.

¿Cómo afecta la expectativa de una bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal al precio del oro?

El oro tiene una correlación negativa clara con los tipos de interés reales: cuando estos bajan, la atracción del oro aumenta. Esto se debe a que el coste de oportunidad de mantener oro disminuye a medida que los tipos de interés bajan.

Según los datos de futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Cada vez que la Fed emite señales de flexibilización, el precio del oro suele subir en respuesta. Sin embargo, hay que tener en cuenta que después de la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro bajó, ya que Powell calificó esa reducción de tipos como una “gestión de riesgos” y no como el inicio de una política expansiva continua, lo que generó expectativas de futuras bajadas de tipos que fluctúan en el mercado.

La incertidumbre en las políticas comerciales aumenta la aversión al riesgo

Las políticas arancelarias implementadas tras la toma de posesión de Trump han generado preocupaciones sobre el futuro económico. La experiencia histórica muestra que, durante periodos de incertidumbre política, como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro puede experimentar incrementos del 5-10% en el corto plazo.

Actualmente, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (datos del FMI), y estos altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales. La tendencia hacia políticas monetarias acomodaticias reduce los tipos de interés reales, lo que proporciona un soporte a largo plazo para el precio del oro.

La confianza en el dólar se tambalea y los riesgos geopolíticos aumentan

Además de los factores macroeconómicos mencionados, la debilidad del dólar refuerza la posición del oro como activo de refugio. La guerra entre Rusia y Ucrania, así como las tensiones en Oriente Medio, elevan continuamente la demanda de metales preciosos como refugio, lo que puede provocar volatilidad a corto plazo. Además, la cobertura mediática y en redes sociales atrae un flujo de fondos de inversores minoristas, impulsando aún más el precio del oro.

Predicciones de las principales instituciones sobre la tendencia del oro

A pesar de la volatilidad reciente, la industria mantiene una visión optimista a medio y largo plazo:

• JPMorgan: considera que la corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el Q4 de 2026 a 5055 dólares por onza.
• Goldman Sachs: mantiene su objetivo para finales de 2026 en 4900 dólares.
• Bank of America: previamente elevó su objetivo para 2026 a 5000 dólares, y su estratega afirma que el precio podría incluso alcanzar los 6000 dólares el próximo año.

Las joyerías que venden oro en piezas de 24 quilates mantienen precios por encima de 1100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en el mercado del oro.

Recomendaciones para diferentes tipos de inversores

Inversores experimentados en trading a corto plazo: la volatilidad ofrece muchas oportunidades de operación, ya que la liquidez del mercado es alta y la lógica de las subidas y bajadas es relativamente clara. Seguir el calendario económico y los datos de EE. UU. puede aumentar significativamente las probabilidades de éxito.

Inversores principiantes: no sigan la tendencia de comprar en máximos. Comiencen con pequeñas cantidades para experimentar la volatilidad del oro. La amplitud media anual del precio del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500.

Inversores a largo plazo: prepárense mentalmente para soportar grandes fluctuaciones intermedias. El coste de transacción del oro físico puede ser del 5-20%, por lo que hay que tenerlo en cuenta.

Desde la perspectiva de la diversificación de cartera: el oro puede reducir riesgos, pero no debe ser el protagonista del portafolio. Es recomendable mantener un equilibrio con otros activos.

Estrategia combinada a largo y corto plazo: se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones antes y después de los datos del mercado estadounidense para realizar operaciones a corto plazo, siempre que se tenga suficiente control del riesgo y experiencia en el mercado.

En general, la tendencia del precio del oro aún no muestra signos de una tendencia definitiva a la baja: las compras continuas de los bancos centrales, las expectativas de bajadas de tipos, la confianza en el dólar en declive y los riesgos geopolíticos persisten. Pero los inversores deben tener en cuenta que el ciclo del oro es muy largo: en un horizonte de 10 años, puede mantener su valor o incluso aumentarlo, aunque en medio puede experimentar duplicaciones o caídas drásticas. La clave está en tomar ganancias cuando sea oportuno, diversificar y actuar con racionalidad para atravesar las turbulencias.