## USD/JPY sube a 159.15: Cambios políticos y divergencia de políticas impulsan la caída del yen

El tipo de cambio USD/JPY ha subido a 159.15 durante las primeras operaciones asiáticas del miércoles, marcando su posición más fuerte desde julio de 2024. Este rally destaca una divergencia crítica en las direcciones de política entre Japón y Estados Unidos que los traders están ahora incorporando activamente en los mercados de divisas.

### El catalizador político detrás de la debilidad del JPY

La Primera Ministra japonesa Sanae Takaichi está considerando convocar unas elecciones generales anticipadas en febrero, según Reuters. Los estrategas de divisas ven este desarrollo político como claramente bajista para el Yen. Como señala Eric Theoret de Scotiabank, Takaichi adopta una postura dovish tanto en asuntos fiscales como monetarios—una posición que probablemente se traduzca en déficits presupuestarios mayores y una política monetaria más laxa. Esta orientación política contrasta marcadamente con administraciones anteriores y señala un cambio hacia una economía más expansiva.

### Por qué el Yen sigue bajo presión

La debilidad del Yen japonés frente al Dólar estadounidense proviene de dos factores interconectados: las expectativas de una política fiscal persistentemente laxa por parte de Japón y la normalización gradual de la política del Banco de Japón. Aunque el BoJ ha estado reduciendo su postura monetaria ultra-laxa desde 2024, la perspectiva de un gobierno entrante que favorezca el gasto en déficit y una política acomodaticia genera incertidumbre sobre la independencia del banco central para mantener la disciplina en las tasas.

La creciente divergencia de políticas entre Japón y la Reserva Federal es particularmente significativa. Durante más de una década, el compromiso del BoJ con una política ultra-laxa creó una brecha sustancial en los diferenciales de rendimiento de bonos que favorecían al Dólar. Aunque los recientes recortes de tasas de la Fed han reducido esta diferencia, la expectativa de que los responsables políticos japoneses puedan resistirse a un mayor endurecimiento mantiene el diferencial del rendimiento a 10 años inclinado hacia la fortaleza del dólar.

### Estado de refugio seguro y sentimiento del mercado

A pesar de la debilidad actual, vale la pena señalar que el Yen japonés tradicionalmente funciona como un activo de refugio seguro. Durante períodos de turbulencia en el mercado o aumento de la aversión al riesgo, los inversores suelen gravitar hacia el Yen debido a la estabilidad económica y la fiabilidad institucional de Japón. Sin embargo, en el entorno actual de riesgo moderado con mercados bursátiles bastante estables, esta prima de refugio seguro permanece latente, permitiendo que el par USD/JPY extienda su tendencia alcista.

### Próximos catalizadores económicos y perspectivas de política de la Fed

Los participantes del mercado están monitoreando de cerca los datos económicos de EE. UU. programados para el miércoles, incluyendo las Ventas Minoristas y el Índice de Precios al Productor. Estos informes podrían redefinir las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. La actual cotización de los futuros de fondos de la Fed sugiere que los recortes de tasas podrían no reanudarse hasta junio de 2025, un cambio respecto a las expectativas anteriores de un alivio de política más rápido. Aunque las recientes lecturas del IPC ofrecieron algunas señales dovish—potencialmente dando margen a la Fed para recortar tasas—estas se están evaluando en medio de preocupaciones persistentes en el mercado laboral y la inflación pegajosa.

La confluencia de la incertidumbre política en Japón, las trayectorias divergentes de los bancos centrales y el retraso en el calendario de recortes de tasas en EE. UU. crea un entorno a corto plazo que favorece al Dólar frente al Yen. Los traders mantendrán su atención en estos factores estructurales a medida que se desarrollen en las próximas semanas.