Una reciente noticia de un importante medio financiero ha causado un gran revuelo en el círculo de los bancos centrales mundiales: el Departamento de Justicia de EE. UU. ha iniciado una investigación penal contra el actual presidente de la Reserva Federal. Esto suena un poco surrealista, pero los problemas subyacentes son bastante serios.

Muchas personas quizás no sepan que los acuerdos de swap de divisas, aunque parecen aburridos, en realidad fueron un salvavidas durante la crisis financiera global. Desde la crisis de 2008 hasta la pandemia, la Reserva Federal proporcionó liquidez en dólares a bancos centrales de todo el mundo a través de este mecanismo, estabilizando todo el sistema financiero. En pocas palabras, cuando el mundo enfrenta una crisis de liquidez, los bancos centrales dependen de la «lluvia de ayuda financiera» de la Reserva Federal para salir adelante.

Pero aquí surge el problema. En el entorno político actual, cada vez más bancos centrales empiezan a preocuparse: ¿podrían estas herramientas financieras, que deberían ser neutrales, estar siendo influenciadas por consideraciones geopolíticas? Una vez que las herramientas de política monetaria se politizan, las consecuencias son fáciles de imaginar.

La reacción más directa en Europa ha sido que algunos funcionarios ya están investigando en secreto la creación de soluciones de liquidez alternativas independientes del sistema en dólares. Esto no solo es una preparación técnica, sino que también refleja una profunda preocupación por la «armamentización» del dólar por parte de EE. UU. En un mundo donde la economía global está altamente interconectada, si los países no pueden establecer mecanismos de coordinación efectivos en tiempos de crisis, las consecuencias serían sistémicas.

Para los participantes del mercado de criptomonedas, este tipo de incertidumbre política afectará directamente la lógica de valoración de los activos de riesgo. Los cambios en el entorno de liquidez global, la disminución de la credibilidad de las políticas de los bancos centrales, todo esto puede ser un desencadenante importante de la volatilidad del mercado. Cuando la estabilidad del sistema financiero tradicional se pone en duda, el mercado buscará naturalmente otros activos de refugio — y esto quizás explique por qué cada vez más instituciones están prestando atención a las propiedades de protección contra riesgos de los activos digitales.