En el mundo de las criptomonedas hay un dicho clásico: en los mercados bajistas se ganan monedas, en los alcistas se gana dinero. Aplicado al arbitraje de préstamos con stablecoins USD, esta lógica se puede traducir como: en un mercado volátil, se revela mejor el nivel real, y también es donde más fácilmente se pueden esconder oportunidades de ganancia.

La mayoría de las personas se alarman al ver caer el precio de sus colaterales. Especialmente cuando el BNB que has puesto en garantía cae en picado, esa presión psicológica no es poca. Pero aquí hay un punto que se suele pasar por alto: para los traders de arbitraje que gestionan bien sus posiciones, la caída en realidad no siempre es mala.

¿Y por qué? Piensa en cuál es tu "ingreso principal"—el diferencial de intereses. Esa parte de la ganancia casi no desaparece por la caída del precio, no perderás ni un céntimo de los intereses que debes ganar. Al contrario, cuando el precio baja, tienes la oportunidad de comprar más barato ese mismo BNB para reforzar tu posición. Esos nuevos activos adquiridos a menor precio, añadidos como colateral, reducen instantáneamente tu coste medio de adquisición, elevando el margen de seguridad de toda la posición. Es como en la inversión periódica en bolsa—cuanto más cae, más barato compras, y el coste medio se va reduciendo.

Hay también un mecanismo oculto. Cuando el mercado experimenta una fuerte volatilidad, suele romper el equilibrio original de oferta y demanda. Por ejemplo, el pánico se extiende, y la gente no se atreve a prestar sus activos, lo que hace que las tasas de interés de los préstamos caigan mucho; al mismo tiempo, para atraer liquidez, los pools de recompensas de minería aumentan su APY. Cuando las tasas bajan y las recompensas suben simultáneamente, el "espacio" para el arbitraje se amplía de inmediato. Ahí es donde se esconden las oportunidades en medio de la crisis. Claro que esto requiere que tengas recursos sobrantes y una mentalidad estable, para mantenerte firme en tus operaciones cuando otros están llenos de miedo.

Lo clave no es solo fijarse en las subidas y bajadas del colateral. Hay que analizar la curva de intereses, los datos de recompensas, y estudiar los cambios en la microestructura del mercado. Cuando el mercado está estable, el arbitraje es un flujo constante; cuando hay volatilidad, el arbitraje se convierte en una prueba y también en una oportunidad. La verdadera línea divisoria está en si tu posición puede resistir las mareas, y si tu mentalidad puede mantenerse firme. Cuando dejas de dejarte llevar por las subidas y bajadas del mercado y aprendes a usar las reglas y la volatilidad a tu favor, entonces realmente has entrado en el camino correcto.