¿El yen japonés cae por debajo del suelo, la BOJ se prepara para actuar antes?

El tipo de cambio del yen japonés frente al dólar estadounidense cayó a 158.55, acercándose a mínimos de varias décadas. El mercado comenzó a apostar a que el Banco de Japón podría verse obligado a cambiar su ritmo de aumento de tasas establecido.

Personas familiarizadas con el asunto revelaron que los funcionarios del banco central están cada vez más atentos a los efectos de la debilidad del yen en la transmisión de la inflación interna. A medida que las empresas trasladan los costos de importación en aumento a los consumidores, la presión sobre los precios podría intensificarse, lo que podría interferir con la trayectoria de política prevista por los responsables de la toma de decisiones.

Aunque en general el mercado espera que la próxima subida de tasas ocurra en verano, los funcionarios tienden a actuar con mayor prontitud en lugar de ser excesivamente cautelosos. Esto significa que, si el yen continúa debilitándose, el ritmo de aumento de tasas, que estaba planeado cada seis meses, podría variar y las acciones podrían adelantarse.

En la reunión de política del 23 de este mes, se espera que mantengan las tasas en el máximo de 0.75% durante treinta años. Sin embargo, el comité seguirá monitoreando hasta el último momento, centrado en evaluar cómo la volatilidad del tipo de cambio puede cambiar las expectativas de inflación de hogares y empresas.

La depreciación del yen generalmente aumenta la presión inflacionaria al elevar los costos de importación, al mismo tiempo que impulsa las exportaciones. Pero algunos funcionarios señalan que, a medida que el yen continúa débil, los efectos negativos en la economía podrían estar aumentando. La clave está en aprovechar el momento adecuado para ajustar la política.

Yoshinobu Tsutsui, presidente de la Asociación de Empresas Económicas de Japón, hizo un llamamiento raro esta semana, pidiendo al gobierno que intervenga para evitar que la depreciación del yen se vuelva “un poco excesiva”. Esto refleja que la preocupación del sector empresarial por el tipo de cambio está en aumento.

Aunque el Banco de Japón elevó la tasa base el mes pasado, el yen frente al dólar estadounidense sigue siendo débil. Influenciado por factores políticos internos, el yen cayó aún más esta semana, alcanzando un mínimo de 18 meses. Datos de Bloomberg muestran que en los últimos dos años, el tipo de cambio del yen ha oscilado aproximadamente entre 140 y 161.95.

Aunque las autoridades monetarias han reforzado las advertencias verbales, lo que ha provocado una ligera recuperación del yen desde sus mínimos, la tendencia general de depreciación sigue ejerciendo presión sobre las decisiones del banco central. Este juego entre el tipo de cambio y la inflación está llevando al Banco de Japón a un cruce de caminos más complejo.

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