最近看了某头部交易所高管的AMA直播，虽然大多内容没什么特别的，但"超级周期"这个话题倒是引起了我的注意。

他提到的超级周期里有些细节还挺有意思——比如说2026年后的熊市可能会打破传统的四年周期规律，下一波牛市BTC至少能冲到20万美元这样的预测。不过听完这些，我反而想起了传统的4年周期理论，拿出来仔细对照了一下，发现其实两种逻辑并不是对立的。

先看周期间隔。按照4年周期来算，每轮牛市高点之间大概间隔1430到1460天左右，而从高点跌到底部的熊市周期通常在365天上下。这个数据已经被验证过好几轮了，还挺稳定的。

再看涨幅规律。有意思的是，每轮牛市突破上轮高点的幅度其实在逐轮下降，呈现指数衰退的特征。具体数字是，最近几轮牛市顶部超越上轮顶部的涨幅分别达到了1497%、248%、83%，按照最新提到的20万美元来推算，这一轮差不多是61%。

对应的是，熊市的跌幅虽然也在递减，但是呈现线性下降。最近几轮熊市从高点到底部的跌幅分别是86.58%、84.22%、77.57%，按照这个趋势线性推估，这一轮大概会在71.9%左右。这看起来反而验证了什么？就是市场在逐渐"软着陆"。

还有个特别的现象——熊市里从高点跌到靠近底部需要的时间越来越短了。过去三轮熊市，BTC从最高点开始调整，到达接近底部的时间分别需要396天、335天、212天，按照这个线性缩短的趋势，这轮大概需要182天。这意味着什么呢？就是抄底的窗口变得越来越短。

基于这些数据，我做了个推演：不管超级周期到底存不存在，就单纯按照4年周期在缓慢演变的角度来看，这轮熊市很可能在今年4月到5月这个时间段靠近底部，价格范围大概在35K到50K美元之间。之后市场会在今年9月左右重新启动下一轮牛市周期，最终在2029年9月左右达到这个周期的顶部，也就是那个预测中的200万美元左右。

这样想的话，4年周期好像也没有彻底过时，只是在不断偏移。最直观的变化是：牛市持续的时间在拉长，但单轮的上涨幅度在缩小；熊市的时间在压缩，但下跌的深度也在变浅。市场的波动变得没那么极端了。

如果这个周期模型还能继续有效，那么策略就很清楚了。从今年下半年开始用定投的方式布局BTC，坚持到2029年的Q4左右，按照这个周期推演，平均收益空间差不多在600%左右。不过前提是要有耐心挨过这个熊市，而且相信这套周期论还不是彻底失效。