El yen vuelve a marcar un mínimo histórico. La tasa de cambio con el dólar estadounidense cae a 158.55, acercándose a niveles que no se veían en décadas, y el mercado empieza a preguntarse—¿la BOJ será forzada a actuar antes de lo previsto?

Desde dentro del banco central, la ansiedad de los funcionarios es evidente. La debilidad del yen en sí no preocupa, sino su efecto en la transmisión de la inflación. ¿Qué harán las empresas? Si los costos de importación aumentan, naturalmente lo trasladarán a los consumidores, lo que agravará la presión inflacionaria. Esta cadena de reacciones podría alterar el ritmo de decisiones previamente establecido.

Según las expectativas del mercado, la próxima subida de tipos debería ocurrir en verano. Pero, por la actitud de los funcionarios, no parecen tener esa intención tan relajada. Si el yen continúa depreciándose, el plan de subir los tipos cada seis meses probablemente cambiará—las acciones se adelantarán. En la reunión de política del 23 de este mes, se espera que la tasa se mantenga en 0.75%, en su nivel más alto en treinta años, pero lo crucial será cómo evalúan el impacto del tipo de cambio en las expectativas de inflación.

La depreciación del yen tiene dos caras. Por un lado, el aumento en los costos de importación ciertamente puede elevar los precios; por otro, la exportación se volverá más competitiva. Pero ahora los funcionarios son cada vez más conscientes de que una excesiva debilidad del yen está ampliando los efectos negativos. La cuestión es—¿cuándo es el momento correcto para actuar? Demasiado tarde y la inflación se descontrola, demasiado pronto y el tipo de cambio podría reaccionar en exceso.

Lo interesante es que también el sector empresarial japonés no puede quedarse de brazos cruzados. El presidente de la Confederación de Industrias de Japón, Yoshinobu Tsutsui, hizo un llamamiento público esta semana, pidiendo directamente al gobierno que intervenga en la depreciación del yen, que considera "un poco excesiva". ¿Qué significa esto? La preocupación por el tipo de cambio en las empresas ya ha alcanzado un nivel bastante alto.

En cuanto a los datos, la semana pasada el banco central solo mencionó una vez la tasa de interés, pero el yen frente al dólar no mostró fuerza. Recientemente, influenciado por factores políticos internos, el yen cayó a su nivel más bajo en 18 meses. Según Bloomberg, en los últimos dos años, el yen ha oscilado entre 140 y 161.95, reflejando una gran volatilidad y la incertidumbre del mercado.

Las autoridades monetarias han reforzado las advertencias verbales, y aunque el yen se ha recuperado ligeramente desde sus mínimos, la tendencia sigue siendo a la depreciación. Esta presión constante a la baja está poniendo al banco central en una posición cada vez más difícil. Por un lado, el tipo de cambio cae; por otro, la inflación sube. La combinación de estas fuerzas ha llevado a la BOJ a enfrentarse a una encrucijada más compleja.