Comprendiendo los Activos Subyacentes: La Base del Comercio de Derivados

Cada contrato derivado tiene un secreto: su valor no surge de la nada. En cambio, está anclado a algo real—un activo subyacente. Ya sea que estés negociando opciones o futuros, ya sea que el mercado sea alcista o bajista, el activo subyacente es lo que realmente importa. Desglosamos este concepto crítico y te mostramos por qué es importante para tu estrategia de trading.

¿Qué impulsa un contrato derivado?

Para entender realmente los derivados, necesitas comenzar con lo básico. Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor se mueve en sincronía con otro activo. ¿Ese otro activo? Ese es el activo subyacente—la cosa real que le da valor al derivado.

Piénsalo así: si el precio del activo subyacente sube un 10%, el valor del derivado generalmente también se mueve (aunque la magnitud puede variar). Esta relación directa es lo que hace que los derivados sean útiles, pero también lo que los hace riesgosos.

Los tipos comunes de derivados incluyen opciones, futuros, forwards y swaps. Cumplen múltiples funciones: los traders los usan para especular, los participantes del mercado los emplean para cubrirse contra oscilaciones de precios, y el mercado los utiliza para la descubrimiento de precios. Pero como cualquier herramienta poderosa, conllevan complejidad, riesgo de apalancamiento, riesgo de contraparte y posibles amenazas sistémicas.

Los dos principales tipos de derivados y sus activos subyacentes

Opciones: El derecho, no la obligación

Un contrato de opciones te da una elección. Pagas una prima por adelantado por el derecho—pero no la obligación—de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado antes de una fecha específica.

Esta flexibilidad es poderosa. Si las condiciones del mercado se mueven en tu contra, simplemente dejas que el contrato expire. Tu pérdida está limitada a la prima que pagaste.

Ejemplo real de trading: Supón que tienes Bitcoin pero te preocupa un posible desplome en los próximos 90 días. Podrías pagar $500 por una opción de tres meses que te permita vender 10 BTC a $35,000 cada uno. Eso es un 12.5% por debajo del precio spot actual. Si el precio cae por debajo de $35,000 antes de la expiración, ejercitas la opción y proteges tu posición. Si Bitcoin se dispara en cambio, dejas que expire y conservas tus monedas.

Futuros: La obligación de liquidar

Los futuros funcionan de manera diferente. Tanto el comprador como el vendedor deben ejecutar la operación al precio acordado en la fecha de liquidación. No hay un “quizá”—está todo acordado de antemano.

A diferencia de las opciones, los futuros generalmente no implican pagos de prima. En cambio, utilizan requisitos de margen. Por ejemplo, un agricultor de soja podría asegurar un precio mínimo de venta por bushel mediante un contrato de futuros, protegiéndose contra un desplome de precios. El mismo mecanismo funciona para activos financieros.

¿Qué puede servir como activo subyacente?

El universo de posibles activos subyacentes es vasto y sigue expandiéndose. Esto es lo que comúnmente respalda los contratos derivados:

Acciones corporativas: Las acciones de empresas son de los activos subyacentes más tradicionales. Sustentan opciones sobre acciones, futuros de acciones y swaps de acciones.

Valores de renta fija: Los gobiernos y las empresas emiten bonos para captar capital. Estos bonos frecuentemente sirven como activos subyacentes en opciones sobre bonos, contratos de futuros y swaps de tasas de interés.

Divisas: Los pares de divisas se mueven constantemente. Los traders usan derivados de divisas—opciones, futuros, forwards y swaps—para especular o cubrirse contra fluctuaciones en los tipos de cambio. En finanzas descentralizadas (DeFi), las stablecoins como USDC mantienen su valor respaldadas por reservas de moneda fiat real.

Criptomonedas: Bitcoin, Ethereum y miles de otros activos digitales son altamente negociables y, por tanto, activos subyacentes perfectos. Las opciones y futuros de criptomonedas han explotado en popularidad en la última década.

Índices de mercado: Un índice representa una cesta de valores. Cuando el valor agregado de esas participaciones sube, el índice también sube. Los traders usan futuros de índices, opciones sobre índices y swaps de índices para obtener exposición amplia al mercado o para cubrirse.

Activos físicos y digitales: Propiedades del mundo real—pinturas, bienes raíces, commodities—pueden respaldar derivados. Incluso los NFTs funcionan: puedes crear un NFT cuyo valor siga a una pintura o parcela de tierra específica, y luego comerciar ese NFT públicamente para la descubrimiento de precios.

Fondos cotizados en bolsa (ETFs): Un ETF es un fondo que cotiza públicamente y que posee una cesta de activos. Las opciones sobre ETFs, futuros de índices vinculados a ETFs y opciones sobre índices usan ETFs como su base subyacente.

Casos inusuales: Los derivados climáticos surgieron a finales de los 1990s y utilizan temperaturas, precipitaciones y otros índices meteorológicos como activos subyacentes. Agricultores, empresas energéticas y negocios turísticos los usan para cubrir riesgos de ingresos relacionados con el clima, convirtiendo la meteorología impredecible en un riesgo financiero manejable.

Cuando un activo no califica

No todo puede ser un activo subyacente. Para que un activo funcione, debe ser negociable de manera eficiente y permitir la descubrimiento de precios.

Propiedades personales como tu coche o tus muebles no pueden ser activos subyacentes porque no existe un mercado líquido y transparente para negociarlos. De manera similar, activos intangibles como patentes y marcas son difíciles de valorar y negociar. Los bienes perecederos—verduras frescas, leche, pescado—presentan desafíos de almacenamiento y calidad que los hacen malos candidatos para derivados, aunque los commodities en general sí son viables.

Por qué esto importa para tu trading

El activo subyacente es donde proviene todo el valor. Antes de entrar en cualquier posición derivada, necesitas entender:

• ¿A qué activo realmente estoy expuesto?
• ¿Qué tan líquido es ese activo subyacente?
• ¿Qué factores mueven su precio?
• ¿Puedo salir de mi posición si es necesario?

Ya sea que estés cubriendo una posición existente, especulando sobre futuros movimientos de precios o gestionando riesgos, el activo subyacente es tu punto de anclaje. Domina este concepto, y estarás a mitad de camino para entender los derivados.

La relación con el activo subyacente—donde los precios de los derivados siguen y se mueven con sus activos fundamentales—es lo que hace que los mercados financieros modernos sean funcionales. Entenderlo es esencial para cualquiera que negocie opciones, futuros u otros instrumentos derivados en los mercados actuales.