La subida de tipos del Banco de Japón se acerca cada vez más, y las últimas señales internas sugieren que el calendario podría adelantarse respecto a las expectativas del mercado. ¿Qué significa esto para los activos de riesgo globales? Tenemos que analizarlo detenidamente.

El dilema de los bancos centrales es un poco complicado. Subir los tipos puede combatir la inflación, pero la carga de la deuda gubernamental se incrementará — al mismo tiempo, los estímulos fiscales están elevando los precios, creando una especie de tira y afloja. En cuanto a la tasa de cambio, también es bastante incómodo: incluso con la subida de tipos, los tipos reales siguen siendo negativos, y la diferencia con los principales bancos centrales como la Reserva Federal no es suficiente, por lo que probablemente el yen siga depreciándose.

Lo más importante es el impacto global. Japón es la última economía avanzada en abandonar la política ultraexpansiva; una vez que empiecen a subir los tipos, la liquidez en yenes se reducirá. Esto será problemático para los traders que financian en yenes o hacen arbitraje — y puede afectar a los activos de riesgo en todo el mundo.

Hay que prestar atención a estos ritmos clave:

El marco temporal apunta a la reunión del 22-23 de enero (que en general se espera que mantenga los tipos) y la del 27-28 de abril (que podría ser un punto de inflexión para la subida de tipos).

Los indicadores principales a seguir son el comportamiento del dólar frente al yen, con la barrera psicológica de 160 siendo muy importante. También son relevantes los resultados de las negociaciones salariales de primavera, que influirán directamente en las decisiones y el momento de subir tipos. Además, hay que vigilar la volatilidad en los rendimientos de los bonos japoneses.

La próxima semana se publicará el informe trimestral de perspectivas económicas y de precios del banco central, que será muy interesante.

En resumen, el tipo de cambio del yen ya se ha convertido en una variable clave para las decisiones del banco central; su movimiento determinará el ritmo de las subidas de tipos. Si estás operando o siguiendo la liquidez en criptomonedas, esto es un aspecto que no puedes dejar de lado.