Comprendiendo la espiral salarial y de precios: por qué los inversores en criptomonedas deberían preocuparse

Cuando los salarios aumentan pero los precios suben aún más rápido, los trabajadores se encuentran en una cinta de correr que nunca se detiene. Este fenómeno económico, conocido como la espiral salario-precio, ha moldeado economías durante décadas y sigue siendo muy relevante en el entorno inflacionario actual. Pero, ¿qué sucede exactamente cuando este ciclo se instala, y por qué deberían prestar atención quienes están interesados en las criptomonedas?

La mecánica detrás del aumento de salarios y costos crecientes

En su esencia, la espiral salario-precio describe un ciclo auto-perpetuante donde el aumento de la compensación de los empleados impulsa los costos de producción, que las empresas trasladan a los consumidores mediante precios más altos. A medida que el costo de vida sube, los trabajadores exigen mejores salarios para mantener su nivel de vida. Luego, las empresas vuelven a subir los precios para cubrir los mayores gastos laborales—y el ciclo se repite.

Sin embargo, esto no es una relación simple de causa y efecto. Los economistas a menudo debaten si los aumentos salariales alimentan la inflación o simplemente la siguen. Según la teoría de la inflación por demanda, los aumentos de precios ocurren cuando la demanda supera a la oferta. Los trabajadores solo exigen salarios más altos después de haber experimentado ya la inflación. Sin embargo, una vez que los salarios comienzan a subir, la presión alcista sobre los precios se acelera, creando ese efecto característico de “espiral”.

¿Qué enciende una espiral salario-precio?

El desencadenante principal es el aumento de los costos de vida. Cuando la inflación erosiona el poder adquisitivo—es decir, que las personas pueden comprar menos bienes con el mismo dinero—los trabajadores naturalmente presionan por aumentos salariales para mantener su calidad de vida. Cuanto más severo sea el shock inicial de precios, más agresivas serán las demandas salariales y más fuerte será la espiral posterior.

Estados Unidos experimentó un caso ejemplar en los años 70. Cuando la OPEP impuso un embargo petrolero en 1973, los precios de la gasolina se dispararon y las escaseces se volvieron comunes. Los bienes esenciales se encarecieron, por lo que los sindicatos exigieron salarios mucho más altos. Incluso después de que la OPEP levantó el embargo en 1974, el daño ya estaba hecho. La devaluación del dólar estadounidense mantuvo las presiones inflacionarias en aumento durante toda la década. Solo cuando la Reserva Federal elevó agresivamente las tasas de interés, la inflación finalmente se estabilizó—aunque esto creó otro problema: una recesión severa que duró de 1980 a 1983.

Las consecuencias económicas más amplias

Si no se controla, una espiral salario-precio puede devastar una economía. A medida que los consumidores luchan por pagar los bienes esenciales, reducen su gasto, lo que puede desencadenar interrupciones en la cadena de suministro y huelgas. La inversión se seca a medida que las empresas y los inversores extranjeros pierden confianza. En casos extremos, la hiperinflación puede hacer que la moneda de un país sea casi inútil.

La crisis petrolera de los años 70 demostró este peligro. Los controles de precios y salarios impuestos por el gobierno limitaron temporalmente los salarios y precios, pero las empresas respondieron despidiendo trabajadores en lugar de aceptar la compresión de márgenes. El desempleo resultante complicó los esfuerzos por romper el ciclo inflacionario.

Rompiendo el ciclo: Herramientas políticas tradicionales

Los bancos centrales y los gobiernos suelen confiar en varias estrategias para combatir una espiral salario-precio establecida:

Aumentar las tasas de interés: Tasas de interés más altas encarecen los préstamos, reducen el gasto y enfrían la demanda. Esto rompe efectivamente el ciclo, pero también corre el riesgo de desencadenar una recesión—justo lo que ocurrió cuando los responsables políticos de EE. UU. ajustaron la política monetaria a principios de los 80.

Controles de salarios y precios: La intervención directa del gobierno para limitar salarios o precios puede ofrecer alivio, pero a menudo genera consecuencias no deseadas, como pérdida de empleos y escasez.

Programas de estímulo: De manera contraria a la intuición, imprimir y distribuir dinero durante una crisis puede empeorar las espirales al aumentar la oferta monetaria sin incrementar la oferta de bienes—lo que finalmente diluye el poder adquisitivo.

Eficiencia operativa: En lugar de subir precios, las empresas pueden reducir costos mediante automatización, recortes en la compensación ejecutiva o optimización de la fuerza laboral.

La alternativa de las criptomonedas: Escasez digital como protección

Aquí es donde las criptomonedas se vuelven relevantes para la discusión de la espiral salario-precio. La oferta fija de 21 millones de monedas de Bitcoin crea una dinámica monetaria fundamentalmente diferente en comparación con las monedas fiduciarias que los bancos centrales pueden imprimir indefinidamente.

Satoshi Nakamoto diseñó explícitamente la escasez de Bitcoin para reflejar activos resistentes a la inflación como el oro. La tasa de inflación de Bitcoin disminuye de manera constante hasta llegar a cero cuando se minan todas las monedas. Este límite rígido significa que ningún gobierno o banco central puede ampliar la oferta monetaria para impulsar la inflación—una protección clave contra las espirales salario-precio.

Ethereum lleva la deflación aún más lejos. Desde la actualización EIP-1559 en 2021, una parte de las tarifas de transacción se “quema” permanentemente, eliminando ETH de circulación. Cuando la actividad de la red supera la producción de ETH nueva, la emisión de Ethereum se vuelve negativa, reduciendo activamente la oferta de monedas.

¿Realmente las criptomonedas resolverán la inflación?

El atractivo teórico es claro: los activos digitales con oferta fija o en declive podrían preservar su valor durante períodos inflacionarios. Sin embargo, las criptomonedas solo funcionan como protección contra la inflación si logran una adopción generalizada y un uso extendido. Sin demanda suficiente y utilidad en el mundo real, Bitcoin y Ethereum siguen siendo activos especulativos en lugar de alternativas monetarias funcionales. Para que las criptomonedas combatan eficazmente las espirales y la hiperinflación, deben integrarse profundamente en el comercio diario—un desarrollo que todavía está por venir.

Comprender la espiral salario-precio ayuda a los inversores a entender por qué muchos creen que las criptomonedas descentralizadas y limitadas en oferta podrían transformar los sistemas monetarios. Si esa visión se materializa, dependerá de las tasas de adopción y la evolución regulatoria en los próximos años.