Asegurar la estabilidad del tipo de cambio internamente y mantener el comercio exterior externamente con la doble función de política del USD1

Desde la perspectiva de la caja de herramientas de políticas, el pago transfronterizo en USD1 no solo sirve para el “pago” en sí, sino que también cumple una doble función de estabilización del tipo de cambio y protección del comercio exterior. Para Pakistán, esto es particularmente crucial.

En un entorno donde la moneda local está bajo presión a largo plazo, las expectativas sobre el tipo de cambio tienden a reforzarse a sí mismas, formando un ciclo vicioso. Una vez que los agentes del mercado esperan en general que la rupia siga depreciándose, las empresas y los individuos aceleran la dolarización, lo que agudiza aún más la fuga de divisas. La introducción del USD1 proporciona una alternativa en el mercado, que representa “el valor del dólar pero no dólares en efectivo”, ayudando a aliviar la presión de la corrida de divisas físicas.

En el nivel del comercio exterior, la propiedad de anclaje estable del USD1 lo hace naturalmente adecuado para la liquidación de productos básicos y bienes intermedios. Para Pakistán, donde la importación de energía representa una proporción muy alta, poder realizar liquidaciones en dólares con menor fricción mejorará directamente el flujo de caja de las empresas y la capacidad de pago del país. Esta mejora no se refleja en el tipo de cambio en los libros, sino en la eficiencia de las transacciones y en la gestión de riesgos.

Más importante aún, si el USD1 logra ser aceptado progresivamente en el comercio regional, podría formar una especie de “herramienta de liquidación regional semi-oficial”. Esto no implica una disminución en la posición del dólar, sino que significa que el dólar se integrará en la economía regional en formas más flexibles. Este cambio, para las economías pequeñas y medianas, es una vía realista para adaptarse a la fragmentación del sistema financiero global.

Por supuesto, el USD1 no es una solución mágica, y su efectividad sigue dependiendo en gran medida del marco regulatorio y la aceptación del mercado. Pero desde la perspectiva de su diseño funcional, ya tiene el potencial de convertirse en un “amortiguador de políticas”.#巴基斯坦探索USD1跨境支付