La muerte de la temporada alt: por qué el ciclo de 2025 nunca ocurrió

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La muerte de la temporada alt: por qué el ciclo de 2025 nunca ocurrió Enlace original:

Un cambio de paradigma en la dinámica del mercado

Mientras bitcoin rompía hitos históricos a lo largo de 2025, surgió una anomalía evidente: la esperada “temporada alt”—la rotación de capital tradicional que históricamente ha seguido a los picos de bitcoin—se mantuvo conspicuamente ausente.

Mientras los participantes del mercado esperaban la habitual avalancha de liquidez en activos de menor capitalización, el índice de altcoins contaba otra historia. Esta métrica crítica, diseñada para seguir si las altcoins están superando a bitcoin, tocó el umbral decisivo de 75 puntos solo una vez, brevemente, durante la segunda mitad del año. Para el resto de 2025, el índice permaneció en niveles que sugerían que la dominancia de bitcoin no era solo una fase, sino una característica permanente de un nuevo régimen de mercado.

Esta desviación del precedente histórico ha provocado un intenso debate entre analistas e inversores. La pregunta ya no es cuándo llegará la temporada alt, sino si el propio concepto de una “temporada alt” sincronizada está muerto. Varios factores contribuyen a esta “estancación alt”, incluyendo la afluencia de capital institucional a través de fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado (ETFs).

Con miles de nuevos tokens lanzándose mensualmente, el capital se está diluyendo demasiado para desencadenar un rally unificado. Además, los inversores se han vuelto más exigentes, favoreciendo protocolos de alta utilidad sobre la mentalidad de “la marea creciente levanta todos los barcos” de ciclos anteriores.

La decadencia de 20 días: hallazgos de Wintermute

La revisión de mercados OTC de activos digitales de Wintermute en 2025 ofrece una perspectiva que valida las afirmaciones de la desaparición del ciclo. Según la revisión, los rallies de altcoins entre 2022 y 2024 generalmente duraron de 45 a 60 días. En 2024 específicamente, un fuerte rendimiento de bitcoin logró impulsar con éxito la “reutilización de riqueza” en altcoins como memecoins y tokens de IA.

En 2025, esta dinámica colapsó. Los rallies de altcoins duraron en promedio poco menos de 20 días, a pesar de un flujo constante de nuevos temas, incluyendo plataformas de lanzamiento de memecoin, DEXs perpetuos y el meta x402—un estándar de pago nativo de IA. Wintermute atribuye esto al agotamiento del mercado y a restricciones estructurales:

Estas narrativas generaron breves ráfagas de actividad, pero no lograron desarrollarse en rallies duraderos a nivel de mercado. Esto refleja condiciones macro inestables, fatiga del mercado tras el sobrecalentamiento del año pasado y una liquidez insuficiente de altcoins para sostener narrativas más allá de su fase inicial. Esto hizo que los rallies de altcoins parecieran operaciones tácticas en lugar de tendencias de alta convicción.

Barreras psicológicas y estructurales

Más allá de la concentración institucional, una cascada de liquidaciones agudas el 10 de octubre de 2025 sirvió como un punto de inflexión psicológico. El evento eliminó aproximadamente $19 mil millones, provocando que los traders minoristas se retiraran hacia la seguridad percibida de los tokens principales. El volumen de lanzamientos de nuevos tokens exacerbó el problema; aproximadamente el 85% de los altcoins de 2025 se negociaron por debajo de su precio de lanzamiento a finales de año, haciendo casi imposible un rally de mercado unificado.

El veredicto general es que el mercado ha pasado de ciclos “limpios” de cuatro años a un régimen de especulación selectiva. El rendimiento futuro de los altcoins ahora depende de su utilidad específica y demanda estructural, en lugar de un cambio de momentum amplio impulsado por bitcoin.