En 2020, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, realizó un cambio fundamental en el marco de orientación de las tasas de interés de la Fed, una decisión que lo perseguiría en los años siguientes. En ese momento, parecía justificada dadas las circunstancias. Pero a medida que la inflación aumentó inesperadamente y el panorama económico cambió drásticamente, Powell llegaría a ver ese cambio en la orientación inicial de manera muy diferente. Es un recordatorio de cómo las decisiones de política tomadas en un momento, moldeadas por las condiciones de ese tiempo, pueden reverberar en los mercados de formas que los responsables de la política no anticiparon. Para quienes siguen cómo la política monetaria influye en las clases de activos y los ciclos del mercado, este punto de inflexión de 2020 sigue siendo un hito crucial para entender la relación en evolución de la Fed con la gestión de tasas.