Aquí hay algo que la mayoría de los libros de economía no te dirán: la sabiduría tradicional dice que el dinero que fluye hacia las acciones no debería mover mucho los precios. La teoría asume que si los precios suben, la demanda naturalmente disminuye, creando un equilibrio natural.

Pero un nuevo documento de trabajo invierte esto por completo. Los investigadores encontraron que la demanda en el mercado de valores es en realidad bastante inelástica—lo que significa que incluso cuando los precios de las acciones suben, las personas no reducen su presión de compra de manera proporcional. La demanda se mantiene obstinadamente alta independientemente de los movimientos de precios.

Esto tiene implicaciones serias. Si los compradores no son sensibles a los aumentos de precios, entonces las entradas de capital golpean el mercado como un martillo, empujando las valoraciones hacia arriba más rápido y con más fuerza de lo que predicen los modelos tradicionales. Explica por qué ciertas rallys parecen imparables: la curva de demanda no funciona como dicen los libros de texto.

Este principio en realidad refleja dinámicas que también vemos en los mercados de criptomonedas—cuando la convicción es alta, la elasticidad del precio colapsa y el dinero entra sin mucho respeto por las valoraciones.