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Los acreedores mundiales en acción, la ola de ventas en EE. UU. es solo el comienzo

Los últimos datos sobre flujos internacionales de capital muestran que la cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU. en manos de una superpotencia ha caído a 7570 millones de dólares, el nivel más bajo en casi dieciséis años. Cabe recordar que en su pico en 2011, esta cifra superó los 1.3 billones de dólares; en solo diez años, las tenencias se han reducido a la mitad.

Esto no es un evento aislado, sino una señal a largo plazo. Desde 2011, este principal acreedor ha estado reduciendo de manera constante sus tenencias de bonos estadounidenses, mientras aumenta significativamente sus reservas en oro y otros activos tangibles. Hasta noviembre de 2025, sus reservas oficiales de oro se han incrementado a 74,12 millones de onzas. La lógica detrás de esto es clara: optimizar la estructura de reservas en divisas, reducir la exposición al riesgo de un solo activo. Una consideración más profunda es la vigilancia ante el uso por parte de EE. UU. de su hegemonía financiera para congelar activos de otros países, así como las preocupaciones sobre la estabilidad a largo plazo del sistema dolarizado.

La crisis de deuda de EE. UU. ya se ha convertido en un problema evidente. La deuda federal ha superado los 37 billones de dólares, lo que representa más del 123 % del PIB. Una reciente ley fiscal ha sido calificada por los legisladores como una "bomba de deuda que hace tictac", ya que aumentará el déficit en varios billones de dólares en la próxima década. En un entorno de altas tasas de interés, los gastos en intereses de la deuda se han convertido en una de las mayores cargas fiscales para el gobierno cada año.

Las operaciones de la Reserva Federal también se han vuelto cada vez más complejas. Tras detener la reducción de activos (quantitative tightening), en 2026 se lanzó una nueva operación de "gestión de reservas y compras" (RMP) para mantener la liquidez del mercado. La opinión general es que esto constituye una forma de flexibilización monetaria, incluso con sospechas de monetización para cubrir el déficit del gobierno, lo que socava directamente la independencia del banco central. Esta estrategia de "tapar un agujero con otro" está erosionando lentamente la confianza global en el dólar.

Una reestructuración silenciosa del orden financiero ya está en marcha. Desde la sala de negociaciones de la deuda en Washington hasta las bóvedas de los bancos centrales de todo el mundo, las señales son claras: cuando el mayor acreedor comienza a retirar sus activos en dólares, ¿cuánto tiempo podrá mantenerse el sistema dolarizado basado en la deuda?

¿Cuál crees que será el próximo banco central principal en abandonar los activos en dólares?