#稳定币立法与监管 Al ver las palabras del director de investigación y desarrollo de Coinbase, tengo sentimientos algo complejos. La verdad es que, en estos años de andar en la cadena, he visto demasiados proyectos que, bajo la excusa de la "innovación", cortan el césped a los inversores, así que siempre he sido cauteloso con narrativas grandilocuentes como "adopción institucional" o "infraestructura financiera global".

Pero tengo que admitir que la clarificación de la regulación es realmente un punto de inflexión importante. Durante el período de crecimiento salvaje anterior, la falta de regulación en realidad se convirtió en un escudo para algunos grandes jugadores y estafadores: nadie sabía dónde estaban los límites, y eso les daba espacio para actuar con impunidad. La regulación de stablecoins en EE. UU. y la implementación de MiCA en Europa, aunque estrictas, al menos nos proporcionan una lógica básica: reglas claras significan que los proyectos que dependen de la información asimétrica y la confusión tendrán cada vez más dificultades para sobrevivir.

Lo crucial es distinguir dos cosas: la clarificación regulatoria en sí misma es buena, pero eso no significa que todos los proyectos en el mercado sean seguros ahora. Al contrario, este período de transición puede ser aún más peligroso: algunos proyectos acelerarán su salida o cambiarán de cara, y otros nuevos aparecerán con el pretexto de "cumplimiento". Mi consejo es que no se dejen engañar por la idea de que "todas las instituciones están entrando", sino que deben examinar más detenidamente la operación real de cada proyecto, el flujo de fondos y el historial del equipo. La estructura regulatoria está clara, pero todavía hay que aprender a leer a las personas.