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【Observación del mercado】Lucha por el control del banco central: ¿quién dominará el próximo ciclo de liquidez?

La transición de poder en la presidencia de la Reserva Federal está en marcha. El actual Powell está en medio de una polémica y probablemente dejará el cargo tras finalizar su mandato en mayo. La competencia por el puesto involucra a tres candidatos de peso, y sus respectivas orientaciones políticas modificarán directamente el flujo de fondos global en los próximos años.

**Significado de los tres candidatos para el mercado**

Reed proviene de un gigante internacional de gestión de activos y es el único candidato sin antecedentes en cargos gubernamentales. Su singularidad radica en que su institución ha participado profundamente en la integración de las finanzas tradicionales y los activos digitales, como por ejemplo, liderando el lanzamiento del ETF de Bitcoin spot. ¿Qué significa esto? Que si él toma el control de la Reserva Federal, la comprensión y actitud del banco central hacia los activos criptográficos podrían experimentar un cambio notable, pasando de ser observadores a participantes activos.

Hasset es un candidato puramente político, exasesor de Trump. Si asume el cargo, la independencia de la Reserva Federal se verá seriamente comprimida. A corto plazo, esto podría provocar una liberación de liquidez superior a la esperada, apoyando los planes de expansión fiscal de Trump. Y lo que esto signifique para Bitcoin, los insiders lo tienen muy claro.

Waller actualmente es miembro de la Junta de la Reserva Federal y recibe las mejores valoraciones de la comunidad cripto. Ha defendido una postura de recortes de tasas más agresiva, siendo considerado un representante de la postura «dovish». La coherencia en la política será mantenida por él, pero su tendencia clara a reducir tasas ya es una noticia positiva directa para el mercado de criptomonedas.

**Efecto de bloqueo en el cambio de política**

Independientemente de quién sea finalmente el elegido, una dirección común en la política del banco central ya está definida: la redefinición del entorno de liquidez.

Relevo de Reed: el ciclo de recortes de tasas podría acelerarse, y la aceptación de los activos digitales en las finanzas tradicionales aumentará. Esto no es solo una cuestión de sentimiento del mercado, sino un reconocimiento a nivel institucional.

Relevo de Hasset: la escala de impresión de dinero podría superar las expectativas del mercado, y una gran cantidad de liquidez buscará salidas en la asignación de activos. La atracción del Bitcoin como activo no correlacionado será reevaluada.

Relevo de Waller: las expectativas de recortes de tasas se consolidarán, y la confianza en un ciclo de flexibilización se fortalecerá.

**¿Por qué esta transición de poder es especialmente crucial?**

El cambio en la cabeza del banco central suele marcar el fin de una era y el comienzo de otra. Históricamente, cada transferencia en la presidencia de la Reserva Federal ha estado acompañada de una reestructuración drástica en la asignación de activos global. Lo que hace especial esta ocasión es que, por primera vez, el cruce entre política monetaria tradicional y política de activos digitales aparece en el centro de la toma de decisiones.

Quien tenga el control del botón de impresión de dinero, tendrá también el control del volante del flujo de liquidez. Y donde fluye la liquidez, están los activos de riesgo.

A corto plazo, la incertidumbre del mercado seguirá presente. Pero a largo plazo, detrás de esta transición de personal, se refleja una transformación en la actitud del sistema financiero global hacia las nuevas clases de activos.