#交易平台业务 La lógica del mercado de criptomonedas en 2025 ya ha sido completamente reescrita. Tras leer este análisis de Arkstream, varios señales clave merecen una atención especial.

En primer lugar, la diversificación de los canales de entrada de capital es un cambio decisivo. Antes, nuestras discusiones sobre el mercado se centraban principalmente en narrativas en cadena y su autorreciclaje; ahora, la entrada neta en ETFs, la base de stablecoins, la asignación en tesorerías corporativas y las IPO en mercados públicos actúan en paralelo. Solo con los datos, la oferta de stablecoins en el año pasó de 205 mil millones a 300 mil millones de dólares, y la entrada neta en IBIT fue de 25.4 mil millones de dólares. La lógica detrás de esto no es emocional, sino un cambio observable en la estructura de fondos.

En segundo lugar, la recuperación del mercado de IPO esencialmente abre la vía a las cadenas financieras tradicionales "auditable, comparable y con opción de salida". Nueve empresas de criptomonedas recaudaron 77.4 mil millones de dólares, Circle pasó de una valoración de 6.45 mil millones a casi 40 mil millones, pero lo más importante no es la subida en sí, sino que infraestructura como stablecoins, liquidaciones y custodia por primera vez son valoradas por las instituciones en función del flujo de caja y las barreras regulatorias. Esto cambia toda la lógica de financiamiento del sector, pasando de "financiación basada en narrativas" a "generar indicadores comerciales verificables".

La mejora en la estructura de derivados en cadena y mercados de predicción también refuerza esta tendencia. Los contratos perpetuos con un volumen de casi 30 días alcanzaron 1.081 billones de dólares, con Hyperliquid, Aster y Lighter formando los tres principales competidores; la carrera ya no se basa en subsidios y volumen, sino en profundidad y valoración del riesgo. El mercado de predicciones cerró el año con 44 mil millones en volumen, y las transacciones mensuales pasaron de 100 millones a 13 mil millones, estas fluctuaciones no son ruido, sino un reflejo directo del grado de acoplamiento entre variables macro y el mercado cripto.

Las pruebas de resistencia serán aún más cruciales en 2026. La estratificación de stablecoins (capa de efectivo vs. herramientas de eficiencia), las cadenas de reducción de apalancamiento y si los proyectos posteriores a IPO pueden continuar emitiendo en serie, son los verdaderos indicadores de si el mercado puede mantener esta nueva estructura. A corto plazo, el capital parece favorable, pero la resiliencia a medio plazo dependerá del rendimiento de estas infraestructuras en escenarios extremos.