#稳定币监管 Después de leer este conjunto de noticias, hay que ordenar bien las palabras que llevo en el corazón.

En 2025, los cambios en el mercado de criptomonedas han sido mucho más profundos de lo que imaginaba. La estrategia que dependía de narrativas autogeneradas, apalancamiento en cadena y ganar dinero rápido, ya ha llegado a su fin. Este informe de Arkstream ha tocado en el punto clave: el marco de valoración se ha externalizado por completo, ya no es solo el ciclo de las cadenas públicas y las narrativas comunitarias divirtiéndose por sí mismas, sino que ha sido reformado por políticas, cumplimiento, liquidez macro y preferencias de riesgo, estos son los límites duros.

He visto muchos ciclos, pero esta vez es diferente. La stablecoin ha pasado de 205 mil millones a 3000 mil millones, los ETF han recibido una entrada neta de 25.4 mil millones de dólares, las reservas corporativas superan los 100 mil millones, y lo más importante: 9 empresas de criptomonedas han recaudado 7.74 mil millones de dólares en IPO. Esto no es solo propaganda favorable, es capital institucional real hablando. La IPO de Circle en su primer mes subió más del 500%, y esto no es una locura de los minoristas, sino que grandes fondos, fondos de pensiones y fondos soberanos están participando en una nueva clase de activos institucionalizados mediante métodos tradicionales.

Nick Tomaino tiene razón, la era de ganar dinero fácilmente ha terminado. Pero quiero añadir una cosa: la verdadera prueba acaba de comenzar. Los proyectos que solo dependen de manipular el mercado, memes y conceptos como DAT, y que solo se encienden por un tiempo, serán eliminados de manera definitiva. En cambio, los productos con flujo de caja, ventajas regulatorias y que pueden ofrecer profundidad de mercado estable, están viviendo la mejor etapa de financiamiento en la historia.

Productos como Polymarket y las stablecoins, que no dependen de la especulación con tokens, ¿qué indican? Que el mercado empieza a tomarse en serio las cosas. Ya no se trata de quién tiene la narrativa más convincente para ganar dinero, sino de quién puede resolver realmente las necesidades duras como la valoración de riesgos, la provisión de liquidez y la integración con el sistema, quien podrá sobrevivir a largo plazo.

Para 2026, espero que la tendencia de IPO continúe, y que plataformas con fundamentos sólidos como OKX, Kraken y Ledger se vuelvan la norma. Pero al mismo tiempo, los pequeños proyectos que no puedan sobrevivir en esta limpieza desaparecerán silenciosamente. He visto varias veces estos giros en la historia, y en cada uno de ellos, primero se eliminan la mayoría, y luego los pocos que quedan obtienen oportunidades comerciales exponenciales.

El mercado de criptomonedas ya no es un lugar de apuestas, sino que se está convirtiendo en un mercado financiero real. Para quienes tengan paciencia y hagan su tarea, esta será la mayor oportunidad.