Las alertas de Wood sobre datos de inflación serán inferiores a las expectativas: múltiples presiones deflacionarias se están acumulando, y el mercado podría enfrentar una compresión de valoraciones

ARK Invest fundadora Cathie Wood expresó recientemente que hay una desviación evidente en las expectativas del mercado respecto a la tendencia de la inflación. Aunque en los últimos años la tendencia a la baja de la inflación ha sido clara, los datos oficiales se han estancado, lo que genera confusión entre los inversores. Ella cree que los datos de inflación probablemente serán inferiores a las expectativas del mercado y señala que existen múltiples presiones deflacionarias detrás de esto. Este punto de vista ofrece importantes insights para la valoración del mercado y la asignación de activos.

La realidad de las expectativas de inflación y sus dificultades

Estancamiento de datos y desconexión con la tendencia

Wood señala una contradicción clave: en la economía real, la tendencia a la baja de la inflación es muy clara, pero los datos oficiales se han quedado estancados. Esta desconexión dificulta que los participantes del mercado puedan juzgar con precisión la verdadera dirección de la inflación. Ella opina que este error de interpretación podría llevar a expectativas demasiado pesimistas sobre las perspectivas económicas.

Múltiples presiones deflacionarias en formación

Wood enumera varias fuentes principales de presión deflacionaria:

Es especialmente relevante que KB Home, un constructor de viviendas, haya reducido precios en un 7%, y que otras empresas también estén ajustando, lo que indica que un indicador clave de inflación como los precios de la vivienda está experimentando ajustes sustanciales. Además, la mejora en productividad y la reducción significativa en los costos laborales por unidad sientan las bases para una tendencia deflacionaria a largo plazo.

Desafíos para la valoración del mercado

Lecciones históricas sobre compresión de valoraciones

Wood enfatiza que las valoraciones actuales están cerca de máximos históricos, lo que parece ser un preludio a una corrección. Sin embargo, señala que la experiencia histórica muestra que esto no implica necesariamente una caída del mercado. En los años 1990 hasta aproximadamente 1997, y a principios de los 2000, durante procesos de múltiplos de valoración en descenso, el mercado siguió experimentando fuertes subidas.

Ajuste en las estrategias de inversión

Por ello, Wood afirma que ARK incorpora en su análisis de cada empresa, desde abajo hacia arriba, la hipótesis de una compresión de valoraciones. Esto significa que, incluso si los múltiplos se reducen, las empresas con fundamentos sólidos aún pueden ofrecer buenos retornos.

Oportunidades a largo plazo impulsadas por la tecnología

Los cinco pilares de plataformas innovadoras

Según la perspectiva de Wood para 2026, los activos digitales y la tecnología blockchain se consideran una de las cinco plataformas de innovación principales, junto con IA, robótica, almacenamiento de energía y medicina multiómica. Estas tecnologías están impulsando inversiones de capital a niveles récord y, al mismo tiempo, elevando la productividad para contener la inflación.

Valor de asignación en activos digitales

Wood considera que Bitcoin, debido a su baja correlación con las principales clases de activos (coeficiente de correlación con el oro solo 0.14), es una herramienta efectiva para diversificar carteras. En un escenario de expectativas de inflación a la baja y valoración en compresión, el valor de asignar a estos activos con baja correlación podría aumentar.

Posibles reacciones del mercado

Cuando los datos de inflación se publiquen oficialmente y sean efectivamente inferiores a las expectativas del mercado, podrían desencadenar varias reacciones en cadena:

• Reevaluación de las perspectivas económicas, posiblemente mitigando el pesimismo reciente
• Revaloración de las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal
• Mayor atractivo relativo de las acciones tecnológicas y de crecimiento
• Incremento en la demanda de asignaciones en activos con baja correlación, como Bitcoin

Resumen

La visión de Wood apunta a una realidad importante del mercado: los datos de inflación podrían estar ajustándose a la baja, y las presiones deflacionarias múltiples se están acumulando. Aunque existe riesgo de compresión en las valoraciones, la experiencia histórica muestra que esto no necesariamente conduce a una caída del mercado. La clave está en si los fundamentos de las empresas son lo suficientemente sólidos y si pueden beneficiarse de la innovación tecnológica. Para los inversores, esta es una oportunidad para reevaluar la asignación de activos, prestando especial atención a aquellos con baja correlación respecto a los activos tradicionales.