En el mundo de la cadena de bloques, ya estamos acostumbrados a escuchar las expresiones "transparencia y descentralización". Pero quienes realmente han trabajado en el sector financiero saben que una transparencia excesiva puede convertirse en el mayor obstáculo para la entrada de instituciones.

Imagina, ¿qué banco o fondo de cobertura publicaría toda su posición grande y estrategia de trading en una cadena pública? Eso es simplemente inviable. Esta es la contradicción central en la actualidad en la pista de RWA (activos del mundo real en la cadena) — la idealización de la tokenización es hermosa, pero la conformidad y la protección de la privacidad nunca pueden ser conciliadas completamente.

Recientemente, he estado siguiendo algunos proyectos que intentan resolver este problema. Una idea muy interesante es que, en lugar de sacrificar la privacidad para cumplir con la regulación, sería mejor integrar ambas necesidades directamente en la capa de protocolo. Por ejemplo, mediante tecnología de pruebas de conocimiento cero, el emisor del activo puede verificar si los participantes han pasado las auditorías necesarias, sin que los propios participantes tengan que exponer su información financiera en toda la red. Esto se llama "divulgación selectiva" — cumple con los requisitos regulatorios y protege la privacidad comercial.

Desde el punto de vista técnico, esto requiere un conjunto de máquinas virtuales desarrolladas internamente para manejar la verificación de privacidad en contratos financieros complejos, permitiendo que los cálculos se ejecuten rápidamente mientras se protege la privacidad. En pocas palabras, se trata de hacer que las instituciones financieras se atrevan a poner sus activos en la cadena, y que los auditores puedan confiar en ello.

Los proyectos de RWA actualmente están en auge, pero la mayoría todavía se limitan a la digitalización simple. La verdadera transformación profunda debe resolver dos problemas: cómo proteger la privacidad de los activos y cómo hacer que las acciones en la cadena cumplan automáticamente con el marco legal existente. Una vez que estas dos cuestiones tengan respuesta, la tokenización de valores, los activos securitizados conformes a la regulación, y otros conceptos similares podrán realmente pasar de la teoría a la práctica.