#代币持有者收益 Al ver la comparación entre los medios de Trump y Aave, de repente me vinieron a la mente esos proyectos ICO de 2017, y luego las diversas formas creativas de distribución de tokens en los primeros días de DeFi. La historia siempre se repite en algún momento, solo que con diferentes disfraces.

Los medios de Trump distribuyen tokens digitales a los accionistas, uno por acción, y además prometen recompensas periódicas durante todo el año — esta lógica me resulta muy familiar. Es esencialmente digitalizar los derechos tradicionales de los accionistas, permitiendo a los poseedores, además de obtener descuentos en productos y servicios, imaginarse una capa adicional de valor como activos. Lo clave es que utilizan la tecnología de Crypto.com, lo que indica que no es solo una estrategia de marketing, sino una infraestructura seria y sólida. Pero noté un detalle: estos tokens no se pueden transferir ni canjear por efectivo. Esto nos lleva de nuevo a un viejo problema: ¿es realmente un reparto de derechos o solo una ilusión de derechos?

En comparación, las acciones de Aave son aún más interesantes. Ellos prometen distribuir los ingresos fuera del protocolo a los poseedores de AAVE, lo cual representa un intento maduro en la economía de tokens en DeFi. No es una promesa vacía, sino que distribuyen beneficios reales en dinero en efectivo. Durante estos años, he visto muchos proyectos que usan tokens como incentivo para ocultar la falta de un modelo de negocio sólido, pero esta vez Aave hace lo contrario: respalda el valor del token con flujos de caja reales.

La tendencia es clara: los derechos de los poseedores de tokens están pasando de ser incentivos virtuales a una distribución tangible. Ya sea en activos tipo acciones o en tokens de gobernanza en la cadena, el mercado está redefiniendo el significado de "beneficio para el poseedor". Esto es una señal de que estamos en un ciclo. En 2017, perseguíamos expectativas de crecimiento; ahora comenzamos a buscar retornos reales. Este cambio indica o la madurez del mercado o el fin de un ciclo más. Al observar las acciones de estos proyectos, tiendo a creer que es lo primero, pero nunca está de más mantener la cautela.