Los futuros de bonos gubernamentales japoneses han estado cayendo a medida que los mercados digieren nuevas especulaciones sobre una posible reducción del impuesto al consumo. El cambio de política, si se implementa, remodelaría el panorama fiscal de Japón y tendría un impacto significativo en los mercados de bonos.

Esto es lo que está sucediendo: cuando los gobiernos señalan recortes de impuestos, generalmente presionan a la baja los precios de los bonos a largo plazo. ¿Por qué? Menores ingresos fiscales significan déficits fiscales más amplios, lo que impulsa los rendimientos al alza. Los traders están anticipándose a este escenario, lo que explica la reciente debilidad en las posiciones de JGB.

Para quienes siguen las condiciones macroeconómicas—especialmente los traders de criptomonedas que observan de cerca la política monetaria global—esto es importante. Los movimientos de política en Japón a menudo señalan cambios más amplios en los ciclos de flexibilización o endurecimiento monetario global. Si Tokio reduce los impuestos al consumo para estimular el gasto, podría influir en las decisiones del BOJ (Banco de Japón) sobre tasas y QE, afectando indirectamente la apetencia por activos de riesgo en todo el mundo.

La fase de especulación en la que nos encontramos ahora es crítica. A los mercados no les gusta la incertidumbre más que las malas noticias. Una vez que los responsables de la política aclaren sus planes reales—si se realiza la reducción, el momento y el tamaño—probablemente veremos estabilizarse la volatilidad de los JGB. Los mercados de futuros se recalibrarán en consecuencia.

Mantén un ojo en esto. Los cambios de política en economías importantes como Japón no permanecen aislados—eventualmente se reflejan en el mercado de divisas, bonos y, sí, en el sentimiento de riesgo en las criptomonedas.