Gran expansión de los ETF de criptomonedas en 2025: de Bitcoin y Ethereum a un ecosistema multimoneda

2024 ha sido testigo de un avance histórico en los ETF de criptomonedas spot. Según datos de Farside Investors, hasta mediados de diciembre, los ETF de Bitcoin spot han acumulado una entrada neta de 57.200 millones de dólares desde su lanzamiento en enero del año pasado, lo que representa un aumento del 59% respecto a los 36.200 millones de dólares a principios de año. Sin embargo, este crecimiento no ha sido lineal: en octubre, cuando Bitcoin se acercó a un máximo histórico de aproximadamente 126.000 dólares, las entradas diarias alcanzaron los 1.200 millones de dólares, pero en noviembre, cuando el precio cayó por debajo de los 90.000 dólares, las salidas diarias llegaron a 900 millones de dólares. Aún así, esa no fue la jornada más difícil; en febrero, debido a preocupaciones por el comercio y la inflación, se registraron salidas diarias de 1.000 millones de dólares.

El rendimiento de Ethereum ha sido similar. Desde su lanzamiento en julio del año pasado, los ETF de Ethereum spot han acumulado una entrada neta de 12.600 millones de dólares. El pico se alcanzó en agosto, cuando el precio de Ethereum se acercó a un máximo histórico de aproximadamente 4.950 dólares, con una entrada diaria de 1.000 millones de dólares. Actualmente, el precio de Ethereum es de 3.110 dólares, lo que representa una caída de aproximadamente el 37% respecto a su máximo histórico.

La apertura regulatoria para múltiples criptomonedas

El verdadero punto de inflexión ocurrió en septiembre. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ((SEC)) aprobó los estándares de listado para fideicomisos de productos básicos universales, lo que significa que los intercambios ya no necesitan solicitar caso por caso, sino que pueden listar activos digitales que cumplan ciertos requisitos como ETF spot. Los principales criterios incluyen: que los activos digitales se negocien en mercados regulados, tengan al menos 6 meses de historial de comercio de futuros, o cuenten con un ETF existente de gran tamaño que los respalde.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, afirmó en una entrevista en septiembre que estos estándares podrían permitir la aprobación rápida de al menos 12 criptomonedas. Hasta ahora, hay más de 126 solicitudes de ETF en espera de aprobación. La mayoría de estas solicitudes involucran tokens de proyectos DeFi emergentes y algunas nuevas meme coins.

Este cambio en la política coincide con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, y el mercado en general espera que en 2025 se produzca un entorno regulatorio más amigable para los activos digitales, abriendo nuevas posibilidades para los inversores.

XRP y Solana destacan en la competencia

Ahora, los inversores en EE. UU. pueden comprar ETF que rastreen los precios spot de XRP y Solana. Según su clasificación por capitalización de mercado, XRP ocupa el quinto lugar (con una capitalización de mercado de 117.450 millones de dólares), y Solana el séptimo (con 73.030 millones de dólares). Ambos proyectos enfrentaron desafíos regulatorios durante la administración de Biden, pero con la introducción de estos productos ETF, esas barreras están desapareciendo.

Juan Leon, estratega jefe de inversión en Bitwise, afirmó que, aunque estos ETF no puedan replicar el efecto de impulso de precios que tuvo Bitcoin, su rendimiento “es bastante bueno”, demostrando que existe una demanda real por activos digitales fuera de Bitcoin y Ethereum. Leon señaló que, aunque la oportunidad de lanzamiento en noviembre fue “poco ideal” debido a la presión macroeconómica y la caída de los precios, los datos muestran que el ETF spot de Solana ha acumulado una entrada neta de 92 millones de dólares desde su lanzamiento, y el ETF spot de XRP ha acumulado una entrada neta de 883 millones de dólares en el mismo mes.

Es especialmente notable que el ETF de Solana se convirtió en uno de los primeros productos en compartir los beneficios del staking con los inversores. La semana pasada, el Departamento del Tesoro y el IRS publicaron nuevas directrices que impulsan aún más esta innovación.

Aunque el ETF de Dogecoin spot ha acumulado solo 2 millones de dólares en entradas netas, ya indica que las meme coins también han entrado en la serie de productos institucionales.

Los ETF de índices multimoneda se convierten en tendencia

A medida que aumentan los participantes del mercado, los ETF de índices de activos digitales se perfilan como otro tema importante para 2025. Gerry O’Shea, responsable de análisis de mercado global en Hashdex Asset Management, afirmó que este año, los inversores minoristas y fondos de cobertura siguen siendo los principales tenedores de ETF de criptomonedas spot, pero esto está a punto de cambiar. Muchos asesores financieros e inversores profesionales están realizando diligencias debidas.

O’Shea señaló que la actitud de las grandes gestoras de fondos ha cambiado de “¿Deberíamos entrar?” a “¿Cómo participamos?”. Vanguard anunció recientemente que permitirá a 50 millones de clientes negociar ciertos ETF de criptomonedas spot, y Bank of America también aprobó ofrecer asignaciones limitadas a criptomonedas para clientes de patrimonio privado.

Esto ha impulsado la demanda de ETF de índices multimoneda. En febrero, Hashdex lanzó su primer ETF de índice de criptomonedas spot en EE. UU., que rastrea el índice de criptomonedas de Nasdaq, incluyendo activos como Cardano, Chainlink y Stellar. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares y CoinShares también han lanzado productos similares. Según ETF Trends, estos ETF de índices ofrecen exposición a 19 activos digitales.

El poder institucional está redefiniendo el mercado

El aumento en la participación institucional está cambiando el ecosistema de activos digitales. Aunque la mayoría de los fondos de pensiones en EE. UU. permanecen cautelosos respecto a los ETF de Bitcoin spot —como la Junta de Inversiones de Wisconsin, que en febrero vendió su posición de 300 millones de dólares—, la participación de fondos soberanos y fondos de donaciones universitarios ha cambiado el panorama.

En noviembre, Al Warda Investments, vinculada a la Inversión de Abu Dabi, reveló que posee 500 millones de dólares en el ETF de Bitcoin spot de BlackRock. En febrero, Mubadala Investment Company informó que tiene 567 millones de dólares en el mismo producto. El fondo de donaciones de Harvard reveló una participación de 433 millones de dólares. La Universidad de Brown y la Universidad de Emory también divulgaron por primera vez sus posiciones en ETF de Bitcoin spot, convirtiéndose en algunos de los primeros actores institucionales en hacerlo.

La mayoría de los analistas creen que la transición de inversores minoristas a institucionales podría reducir la volatilidad de Bitcoin. O’Shea comentó: “No será en gran medida, pero sí de manera significativa. Los inversores institucionales tienen ciclos de inversión más largos, y este cambio favorece la sostenibilidad a largo plazo de activos como Bitcoin.”

El precio actual de Bitcoin es de 91.170 dólares, lo que representa una caída de aproximadamente el 28% respecto a su máximo histórico; el de Ethereum es de 3.110 dólares, con una caída del 37%. Esta corrección crea una oportunidad más razonable para que nuevos actores institucionales participen, y se espera que impulse aún más la tendencia de asignación institucional en 2025.