Las conmociones geopolíticas impulsan un auge global en las acciones de armamento – ¿seguirá así?

Los inversores reescriben el juego en el sector de defensa

El comienzo de 2026 cambió la dinámica de los mercados financieros en todo el mundo. La dramaturgia geopolítica – desde la escalada del conflicto en Ucrania, pasando por movimientos impredecibles de la administración de EE. UU. respecto a Groenlandia, hasta las preocupaciones de los aliados – llevó a una afluencia masiva de capital a las empresas de defensa. Esta ola de inversiones no es casualidad, sino una consecuencia lógica de la incertidumbre que obliga a los países a priorizar gastos en seguridad nacional y modernización de su potencial defensivo.

Cambio de retórica, cambio en los mercados

La propuesta del expresidente Donald Trump de que Estados Unidos aumentara su presupuesto de defensa en 500 mil millones de dólares envió de inmediato una señal a los mercados mundiales. Pero no solo las decisiones políticas de Washington alimentan el apetito de los inversores. El conflicto en Ucrania, que en enero se intensificó con una nueva ola de acciones militares, sugiere que el mundo tendrá que vivir en condiciones de inestabilidad a largo plazo.

Aneeka Gupta de WisdomTree resumió la magnitud del cambio: “Es un recordatorio claro de que EE. UU., su aliado clave, no siempre puede ser confiable. No solo hay que aumentar los esfuerzos en rearmamento, sino también acelerar el ritmo de estas iniciativas.”

Europa despierta de su sueño

Para las empresas europeas de defensa, el año en curso parece una continuación natural del impresionante 2025, cuando las acciones subieron un 90%. En esta ocasión, el impulso proviene del interior: los gobiernos europeos, aterrorizados por la perspectiva de un aliado menos confiable en EE. UU., comienzan a pensar en serio en la autonomía en materia de defensa.

Goldman Sachs observó en enero aumentos bruscos en los precios de los contratistas europeos de defensa, priorizando las empresas que pueden responder rápidamente a la creciente demanda gubernamental. Los analistas de Morningstar estiman que las acciones de las empresas europeas de defensa podrían subir en promedio un 20% en un año, siempre que las condiciones macroeconómicas permanezcan estables y el gasto de EE. UU. apoye las exportaciones.

Rheinmetall AG, de Alemania, es actualmente la estrella más brillante en el firmamento: un aumento del 150% el año pasado se extendió en enero. Vera Diehl de Union Investment Privatfonds GmbH también señala a Saab AB y Kongsberg Gruppen ASA como beneficiarios de la situación, especialmente por su proximidad geográfica a las áreas de interés de Trump. La propia retórica sobre Groenlandia podría acelerar los planes de Europa hacia una mayor autosuficiencia, lo que para los fabricantes de armas significa miles de millones en nuevos pedidos.

Asia no se queda atrás

Al mismo tiempo, Asia despierta a su potencial. Hanwha Aerospace Co. de Corea del Sur subió casi un 30% este mes, tras un crecimiento sensacional del 200% el año pasado. Hyundai Rotem ganó un 16%, mientras que Aerospace Industrial Development Corp. de Taiwán y Howa Machinery Ltd. de Japón también registran resultados sólidos.

Weiheng Chen de JPMorgan Private Bank ve un potencial especialmente grande en los proveedores coreanos: “Somos optimistas respecto a los grandes productores de armamento, especialmente en Corea del Sur, que están expandiendo sus exportaciones y ventas internacionales para aprovechar el aumento de los gastos globales en defensa.”.

Cha So-Yoon de Taurus Asset Management espera que Hanwha Aerospace y Hyundai Rotem obtengan este año contratos de exportación significativos con países como Irak y Arabia Saudita. El mercado de armas de exportación en Oriente Medio funciona como una turbina que impulsa el crecimiento de los productores asiáticos.

Algunas acciones de IPO en el horizonte

El buen momento en los mercados bursátiles está llevando a los principales actores a ingresar en el mercado de capitales. Czechoslovak Group AS, fabricante checo de vehículos blindados propiedad de Michal Strnad, está considerando supuestamente salir a bolsa en Ámsterdam en las próximas semanas. Esto indica que el sector atrae no solo inversiones existentes, sino también nuevo capital.

Acciones estadounidenses: menos entusiasmo, más preocupaciones

Mientras que el índice de contratistas de defensa estadounidenses ganó un 30% el año pasado, el inicio de 2026 trajo un ambiente algo más frío. Trump propuso limitar los programas de recompra de acciones y dividendos para las empresas de defensa, lo que moderó algo el entusiasmo de los inversores.

Paradójicamente, esto podría ser una buena noticia para las rivales europeas. Alessandro Pozzi de Mediobanca señala que los límites en la devolución de capital podrían cambiar el cálculo de inversión: empresas como BAE Systems Plc y Leonardo SpA, con gran exposición a pedidos estadounidenses, podrían volverse relativamente más atractivas para el capital que evita las acciones estadounidenses.

Riesgo principal: una escalada demasiado rápida en las valoraciones

A pesar del optimismo, el sector no está exento de riesgos. Un giro diplomático en Ucrania podría debilitar el impulso. Además, la última ola alcista elevó las valoraciones de las empresas europeas de defensa a niveles históricamente altos. A mediados del año pasado, los aumentos se desaceleraron cuando los inversores esperaban pruebas de que el aumento del gasto gubernamental se traducía en beneficios reales.

Fabien Benchetrit de BNP Paribas mantiene la perspectiva: “Las perspectivas a largo plazo del sector siguen siendo sólidas, siempre que los países prioricen la autonomía y la modernización de sus capacidades defensivas.”.

Michael Hartnett de Bank of America resumió la conversación con un cliente londinense, quien calificó al sector de defensa como “el tema de inversión a largo plazo más convincente del mundo” – opinión que, por ahora, el mercado comparte claramente.