¿Está la plata preparada para superar los 100 dólares? Lo que revelan los datos

La plata ha protagonizado un notable repunte en 2025. El metal blanco subió más del 50 por ciento en los primeros nueve meses del año, alcanzando un máximo de 14 años por encima de US$44 a finales de septiembre después de superar el umbral de US$40 a principios de mes. Este aumento refleja una tormenta perfecta de factores: tensiones geopolíticas en aumento, incertidumbres comerciales persistentes bajo la nueva administración de EE. UU., y un reconocimiento creciente del papel crítico de la plata en la transición energética. Pero aquí está la pregunta que mantiene en vilo a los participantes del mercado: ¿puede la plata alcanzar realmente US$100 por onza?

El caso alcista para la plata de tres dígitos

Varios pilares sustentan el argumento de que los precios de la plata podrían subir significativamente desde los niveles actuales. El más convincente es la dinámica oferta-demanda. Datos de la industria sugieren que el mercado de la plata opera con un déficit persistente—los mineros producen aproximadamente 800-825 millones de onzas al año, mientras que el consumo alcanza entre 1.2 y 1.4 mil millones de onzas. Esa brecha de 150-200 millones de onzas anuales representa entre el 10 y el 20 por ciento del suministro total, un desequilibrio estructural que parece insostenible a largo plazo.

Este déficit no es casual. La adopción de energías renovables está impulsando una mayor demanda industrial. Los fabricantes de paneles solares han descubierto que aumentar el contenido de plata mejora la eficiencia energética, apoyando un consumo elevado incluso si la producción de paneles se estabiliza. Los vehículos eléctricos y las tecnologías emergentes de IA añaden presión adicional sobre los suministros de plata. A medida que estos sectores escalan, la demanda industrial podría mantenerse robusta durante años.

La oferta no ofrece mucho alivio. La plata es principalmente un subproducto de la minería de metales base—no se produce en mayores volúmenes simplemente porque los precios suben. La producción en realidad se ha estancado o reducido en la última década a pesar de los precios en alza, lo que indica que el metal enfrenta restricciones estructurales en la oferta.

Otra perspectiva: la disparidad en los precios entre oro y plata. Aunque ambos activos comparten impulsores similares de inversión, sus ratios de producción cuentan una historia diferente. Los mineros extraen aproximadamente 7.5 onzas de plata por cada onza de oro. Sin embargo, en el mercado, el oro cotiza a aproximadamente 90-92 veces el precio de la plata. Si los precios alguna vez se alinearan más estrechamente con los ratios de producción, la plata necesitaría apreciarse sustancialmente—potencialmente a un rango de US$300-400, basado en los precios actuales del oro en torno a US$3,000.

¿Qué catalizadores podrían impulsar el movimiento?

Los expertos señalan varios posibles desencadenantes. Las reducciones en las tasas de interés siguen siendo un factor poderoso para los metales preciosos—la plata se dispara cuando la Fed pasa a un ciclo de relajación, ya que los inversores abandonan activos que generan rendimiento. La reciente reducción de tasas de la Fed ya impulsó los precios, y las expectativas del mercado de futuros sugieren que podrían llegar más recortes, brindando soporte adicional.

La inestabilidad geopolítica actúa como amplificador de la volatilidad. Las tensiones comerciales, los conflictos en Oriente Medio y las fricciones entre EE. UU. y China empujan a los inversores hacia activos tangibles, beneficiando tanto al oro como a la plata. En tiempos de incertidumbre, los metales monetarios superan a los activos de riesgo.

También podrían impulsar la plata cambios estructurales. Si las empresas mineras enfrentan incentivos insuficientes para ampliar la producción a los precios actuales, los ejecutivos podrían racionalmente decidir retrasar proyectos. Esto podría crear eventualmente un shock de oferta—un escenario en el que las escaseces físicas obliguen a subir los precios para racionar la demanda. Algunos analistas están preocupados específicamente por los mercados de futuros en la COMEX; si la bolsa no puede entregar suficiente metal físico para liquidar contratos, podría desencadenarse una compra de pánico, enviando los precios mucho más allá de US$100.

¿Qué tan alto puede llegar realmente la plata?

Mirar el precedente histórico ofrece perspectiva. La plata alcanzó casi US$50 en los años 70 durante un auge de los metales preciosos y volvió a rozar ese nivel en 2011. La década de 2020 ha sido notablemente más fuerte que la anterior, con la plata manteniéndose por encima de US$20 durante todo el período. Esto demuestra que US$100, aunque requiere un movimiento del 125 por ciento desde los niveles actuales, está dentro del ámbito de la posibilidad histórica.

Un número creciente de profesionales del mercado ahora apoya públicamente la plata de tres dígitos. Analistas de varias firmas de investigación pronostican que la plata podría probar US$44 en los próximos seis meses, y luego romper hacia nuevos máximos históricos en 12 meses. Algunos proyectan US$70-77 en dos años, mientras que otros sugieren US$100-150 en los próximos tres a cinco años. La amplitud de este consenso—que abarca ejecutivos mineros, analistas de commodities, escritores de boletines y gestores de fondos— refleja una convicción estructural genuina en lugar de una especulación marginal.

Una advertencia: la plata enfrenta vientos en contra durante las recesiones. Como metal industrial, la demanda de fabricación cae drásticamente cuando las economías se contraen. Esta dualidad—metal precioso más materia prima industrial—hace que la plata sea más sensible a los ciclos económicos que el oro. Una contracción económica severa podría presionar la demanda industrial y retrasar el movimiento hacia precios de tres dígitos.

La teoría del déficit de oferta bajo escrutinio

No todos están de acuerdo con la magnitud del déficit. Algunos participantes del mercado cuestionan la metodología detrás de los cálculos de oferta-demanda, señalando que los volúmenes de plata reciclada son difíciles de rastrear y que algunos cálculos de déficit podrían estar sobreestimados. Esta incertidumbre crea una asimetría: si los déficits resultan ser menores de lo que se cree, el caso alcista se debilita; por el contrario, si los déficits son en realidad mayores, el potencial alcista se acelera.

La narrativa de la desdolarización añade otra dimensión. A medida que las instituciones globales y los fondos soberanos buscan alternativas a los activos denominados en dólares, los metales preciosos atraen nuevos flujos de capital. Este cambio estructural podría brindar soporte sostenido incluso si el crecimiento a corto plazo se desacelera.

Qué significa esto para los inversores

La evidencia sugiere que la plata tiene un soporte legítimo a la baja por sus aplicaciones industriales y un potencial alcista por las restricciones de oferta y los flujos monetarios en cambio. Si US$50 llegará en 2-3 años o se extiende más en el futuro sigue siendo incierto, pero la tendencia parece clara: los precios más altos son cada vez más probables.

Para quienes consideran exposición a la plata, existen varias vías: acciones mineras, ETFs de plata, contratos de futuros para traders experimentados o lingotes físicos para diversificación de cartera. La clave es reconocer que la plata llegará a $100 una onza como una posibilidad por la cual posicionarse, dado el perfil de riesgo-recompensa favorable creado por los déficits persistentes en la oferta y la creciente demanda de energía verde.