Más allá de cuatro años: ¿Está entrando la criptografía en un superciclo? Un análisis profundo de Fidelity sobre los mercados de 2026

El mercado de criptomonedas se encuentra en un punto de inflexión crítico. El último análisis de Fidelity Investments sugiere que podríamos estar presenciando algo sin precedentes en los activos digitales: un posible cambio respecto al ciclo tradicional de auge y caída de cuatro años de Bitcoin. Pero, ¿qué significa esto para los inversores? Y lo que es más importante—¿sigue siendo posible obtener beneficios en esta nueva era?

Para responder a estas preguntas, necesitamos entender tanto los cambios estructurales que están remodelando la demanda de cripto como la psicología de los participantes del mercado. El mercado ha sido durante mucho tiempo impulsado por una especie particular de operador—aquellos que abrazan la volatilidad y el riesgo con intensidad ferviente. En la jerga del sector, estos son “degens”, un término abreviado de “degenerate” que captura una mentalidad: la disposición a soportar movimientos extremos de precios, la creencia en un potencial upside radical y la aceptación de un downside catastrófico. Entender qué representan los degens—no solo como tomadores de riesgo, sino como una disposición psicológica específica hacia posibilidades revolucionarias—se vuelve esencial al analizar si la dinámica de las criptomonedas realmente está cambiando.

Un Nuevo Paradigma: Cuando Gobiernos y Empresas Se Unen al Juego

El cambio más significativo en los mercados de cripto no es tecnológico—es estructural. Por primera vez, estamos viendo que la demanda proviene de fuentes que históricamente evitaban los activos digitales: Estados-nación y empresas cotizadas en bolsa.

Las Entradas Gubernamentales Remodelan las Reservas Estratégicas

En marzo de 2025, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva que establecía formalmente una reserva estratégica de Bitcoin para el gobierno de EE. UU., designando las criptomonedas en poder de agencias federales como activos de reserva oficiales. Esto no fue solo simbólico. Abrió las compuertas.

Para septiembre de 2025, Kirguistán había aprobado una legislación para crear su propia reserva de criptomonedas. La Cámara de Brasil impulsó una propuesta que permite que hasta el 5% de las reservas internacionales se mantengan en Bitcoin. No son experimentos aislados—reflejan una dinámica competitiva. Según Chris Kuiper, vicepresidente de investigación en Fidelity Digital Assets, las matemáticas son sencillas mediante la teoría de juegos: “Si más países incluyen Bitcoin en sus reservas de divisas, otros países también sentirán presión competitiva, aumentando así la presión para hacer lo mismo.”

Desde una perspectiva pura de oferta y demanda, esto genera una presión direccional sobre los precios. Más compradores, misma oferta fija de Bitcoin, equivale a una apreciación del precio—siempre que los actuales tenedores no vendan en pánico durante las correcciones.

Tesorerías Corporativas: Oportunidad y Riesgo

Las empresas han sido aún más agresivas. A finales de 2025, más de 100 empresas cotizadas en bolsa (tanto nacionales como internacionales) ya mantienen criptomonedas en sus balances. Aproximadamente 50 de ellas poseen más de 1 millón de Bitcoins. El ejemplo más famoso es Strategy (antes MicroStrategy, ticker MSTR), que ha acumulado Bitcoin de manera metódica desde 2020. Pero Strategy ya no está sola—la adopción corporativa se convirtió en una tendencia genuina a lo largo de 2025.

¿La razón? Kuiper señala una arbitraje directo: “Algunas empresas pueden aprovechar su posición en el mercado o su acceso a financiamiento para comprar Bitcoin. Para los inversores que no pueden comprar Bitcoin directamente, estas empresas y sus valores ofrecen una vía alternativa de exposición.”

Pero hay una advertencia crítica. Las tenencias corporativas introducen una nueva fragilidad. “Si estas empresas deciden o se ven obligadas a vender parte de sus activos digitales—por ejemplo, durante un mercado bajista—esto ciertamente podría ejercer presión a la baja sobre el precio,” advirtió Kuiper. En otras palabras, el mismo capital institucional que ha respaldado los recientes rallies podría convertirse en vendedor durante pánicos.

¿Está muerto el ciclo de cuatro años? La Hipótesis del Superciclo

La historia de Bitcoin, aunque breve, revela un patrón llamativo. La criptomoneda ha generado picos de mercado alcista en noviembre de 2013 ($1,150), diciembre de 2017 ($19,800), y noviembre de 2021 ($69,000). Los mínimos de mercado bajista llegaron en enero de 2015 ($152), diciembre de 2018 ($3,200), y noviembre de 2022 ($15,500). Estos ciclos suelen durar cuatro años, medidos desde pico a pico o desde valle a valle.

El ciclo actual alcanzó su máximo en noviembre de 2021. Ahora estamos aproximadamente a cuatro años, y los precios han experimentado caídas significativas en los últimos meses. Este momento naturalmente plantea la pregunta: ¿estamos entrando en un nuevo mercado bajista, o algo fundamental ha cambiado?

El Caso Alcista para Romper el Ciclo

Algunos participantes del mercado creen que el patrón tradicional está agotado. Su argumento: los cambios estructurales que describimos—adopción gubernamental, participación corporativa, aceptación institucional generalizada—han alterado la composición de la demanda de manera tan fundamental que la vieja mecánica de auge y caída ya no aplica.

Según esta teoría, las correcciones de precios seguirán ocurriendo, pero serán menos profundas que en el pasado. Más intrigante aún, algunos inversores creen que estamos entrando en un “superciclo”—un período prolongado de aumento de precios intercalado con retrocesos temporales, similar a los superciclos de commodities de los 2000, que duraron casi una década.

Por qué los Escépticos Tienen un Punto

Sin embargo, Kuiper mismo no está convencido de que los ciclos desaparezcan por completo: “El miedo y la codicia no han desaparecido mágicamente. Los impulsores psicológicos de los booms y las caídas permanecen.” Señala que si el ciclo de cuatro años tradicional estuviera intacto, ya habríamos alcanzado un pico y entrado en un mercado bajista. Aunque el retroceso reciente ha sido severo, señala que no podremos confirmar si se ha formado un ciclo genuino de cuatro años hasta mediados de 2026.

La caída actual de precios podría representar el comienzo de un nuevo mercado bajista, o simplemente una corrección dentro de un mercado alcista en curso—similar a varias bajadas de ciclo medio que ya hemos presenciado.

¿Quién Debería Comprar Ahora? Timing, Horizonte y la Pregunta de los Degens

La psicología de las diferentes clases de inversores importa aquí. Las instituciones tradicionales que ahora entran en cripto traen tolerancias al riesgo, horizontes temporales y fuentes de capital diferentes a las de los primeros degens que construyeron este mercado. Los degens suelen apostar concentradamente, hacer trading a corto plazo y aceptar escenarios de pérdida casi total. Prosperan en la volatilidad y ven los movimientos extremos como una característica, no un error.

¿Pero esta nueva cohorte de gestores de fondos tradicionales y actores institucionales? Son diferentes. “Estamos viendo un cambio radical en la estructura y categorías de inversores,” explicó Kuiper. “Los gestores de fondos tradicionales han comenzado a comprar Bitcoin, pero en términos del capital que eventualmente aportarán, creo que solo hemos arañado la superficie.”

Esto plantea una pregunta importante para cualquier comprador potencial: ¿Cuál es tu horizonte de tiempo?

Para Traders a Corto Plazo (4-5 años)

Si esperas obtener retornos en los próximos cuatro o cinco años, la ventana puede ya haberse cerrado—suponiendo que los patrones históricos se mantengan. Es probable que ya hayamos alcanzado el pico de este ciclo, lo que significa que hay poco espacio para apreciación antes de que se materialice una corrección. Esto no garantiza pérdidas, pero el riesgo-recompensa se vuelve desfavorable para los traders que buscan beneficios a corto plazo.

Para Holders a Largo Plazo

El cálculo cambia drásticamente para inversores con horizontes de 10+ años que ven Bitcoin como una reserva de valor y cobertura contra la inflación. Aquí, el momento actual pasa a un segundo plano frente a la convicción general. “En un período de tiempo muy largo, si ves Bitcoin como una reserva de valor, nunca estarás fundamentalmente ‘demasiado tarde’,” afirmó Kuiper. “Mientras su límite de oferta rígido permanezca constante, cada compra de Bitcoin representa trabajo o ahorro transferido a un activo que no sufrirá la devaluación causada por la política monetaria del gobierno.”

Este argumento—basado en el suministro fijo y encriptado por algoritmo de Bitcoin—representa la división filosófica central entre acumulación a largo plazo y trading a corto plazo. La primera enfatiza la escasez y los vientos macroeconómicos; la segunda, los aspectos técnicos y el timing del ciclo a corto plazo.

La Realidad del Mercado en el que Estamos

Lo que es indiscutible es que las criptomonedas han entrado en una nueva fase de aceptación masiva. Los gobiernos tienen Bitcoin. Las empresas Fortune 500 tienen Bitcoin. Los gestores de activos tradicionales—el polo opuesto de los degens—ahora asignan capital a activos digitales.

Si este cambio estructural realmente rompe el ciclo de cuatro años, aún no está claro. Si estamos en un superciclo o simplemente experimentando una corrección de medio ciclo, solo lo sabremos cuando pasen meses y los precios establezcan nuevos patrones.

Pero para el inversor que pregunta “¿Ya es demasiado tarde?”—la respuesta honesta depende de tu definición de “demasiado tarde.” Para los degens que buscan retornos rápidos de 10x, sí, las ganancias fáciles probablemente ya pasaron. Para los holders a largo plazo que ven Bitcoin como una cobertura contra la expansión monetaria institucional, la pregunta casi no tiene relevancia. El límite rígido de 21 millones de Bitcoins crea una dinámica de escasez que quizás nunca llegue a ser realmente “demasiado tarde” para quienes juegan un juego de décadas.

El mercado está cambiando. Si está cambiando lo suficiente como para romper cuarenta años de teoría de ciclos financieros, esa será la cuestión definitoria para 2026.