El mercado de bonos ultralargos de Japón acaba de señalar un cambio. El rendimiento de los JGB a 40 años cayó 3.5 puntos básicos, situándose en 3.960%. Es un movimiento significativo para un vencimiento tan profundo como este.

¿Por qué importa? Los rendimientos a largo plazo suelen reflejar las expectativas del mercado sobre el crecimiento y la inflación en el futuro. Cuando se comprimen así, los inversores están valorando en esencia condiciones económicas más suaves por delante, o están rotando hacia la seguridad.

Para los traders de criptomonedas y gestores de carteras, los movimientos de los JGB son dignos de seguimiento. Se reflejan en el apetito global por el riesgo. Los rendimientos a largo plazo más bajos pueden impulsar el capital hacia activos con mayor rendimiento, incluyendo los mercados de criptomonedas. Por el contrario, señalan una tendencia de aversión al riesgo que se está gestando debajo de la superficie.

La postura de política del BoJ, los diferenciales de tasas globales y las expectativas de la Fed convergen en movimientos como estos. Mantén un ojo en dónde se estabiliza el de 40 años; es un barómetro de cómo las instituciones están posicionándose para el próximo capítulo del ciclo macro.