Explicación detallada de 20,000 palabras de la pista de tokenización de RWA: ¿la próxima ola de narrativas encriptadas?

Autor: Stefanie

Introducción

La cadena de bloques ha traído confianza, liquidez, transparencia, seguridad, eficiencia e innovación, pero el mercado bajista en la industria del cifrado parece ser difícil de encontrar nuevos puntos de crecimiento, y la industria del cifrado necesita con urgencia una pista para llevar nuevas narrativas. La tokenización de RWA puede abrir los canales de las finanzas tradicionales y las finanzas encriptadas, y llevar un mercado de activos de decenas de billones de dólares Para la industria del encriptado, puede ser el agua de la vida más allá del ciclo bull-bear, por lo que la cadena de bloques intentando desde su nacimiento La tokenización de RWA se ha visto obstaculizada por múltiples factores, como la tecnología, la regulación y el mercado. Hoy, la pista de RWA se ha discutido acaloradamente nuevamente, y muchas organizaciones han comenzado a diseñar. Los proyectos RWA han mostrado las características de una amplia variedad, basados en DeFi, altos rendimientos y altos riesgos, y han entrado gradualmente en el ojo público.Sin embargo, los proyectos en general todavía tienen problemas como poca liquidez, etapas tempranas y falta de precio. descubrimiento. Si la pista RWA puede explotar en los próximos años depende del desarrollo de la infraestructura y la mejora del sistema regulatorio.Este informe de investigación también propone que la estandarización y el cumplimiento de tokens son la única forma para el desarrollo de la pista RWA. Aunque la pista de RWA enfrenta múltiples desafíos, el desarrollo de la industria siempre avanza. Hemos visto el surgimiento de muchos proyectos innovadores, especialmente aquellos basados en deuda y acciones de EE. UU., Financiamiento de pymes y activos reales. los proyectos son:

1. Cooperar con las instituciones financieras tradicionales;
2. 2. Maximizar los beneficios de los proyectos y tokens;
3. 3. Introducir una participación más legítima de terceros. Estas características pueden resolver parcialmente los problemas en la tokenización de RWA, incluida la supervisión, la centralización, las identidades dentro y fuera de la cadena, la valoración de activos, etc. Esperamos más proyectos en el futuro para enriquecer la pista de RWA.

1. Narrativa en proceso

Después de un mercado bajista que duró más de un año, el valor de mercado de todo el mercado de encriptación se redujo severamente, los fondos continuaron saliendo, las actividades en la cadena han sido lentas, los ingresos de DeFi ya no son atractivos y los recortes mutuos en el mercado son serios. Ahora no podemos imaginar en qué debería confiar la industria del cifrado para iniciar el próximo mercado alcista. Todavía existe una gran brecha entre el mercado de cifrado y el mercado financiero tradicional. Pero también podemos vislumbrar grandes oportunidades comerciales de algunas tormentas eléctricas en el mercado bajista.

Se puede decir que la razón principal de la quiebra de algunas grandes instituciones en 2022 es el uso de altcoins para financiar y pedir prestado. Cuando las altcoins caen en picado en el mercado bajista, la liquidación de préstamos se exacerba aún más y comienza la espiral de la muerte. Vemos que son las instituciones y el crédito los que impulsan el mercado alcista en 2021, y también contribuyen al mercado bajista en 2022. De hecho, el crédito impulsa billones de dólares en negocios y gran parte de la economía global. El potencial que trae es enorme Actualmente, en el mercado DeFi, cada vez más acuerdos ingresan a los mercados crediticios tradicionales, como el financiamiento de capital y deuda. Aunque trae algunos riesgos, esta es la única forma de llevar a la cadena el mercado financiero tradicional de más de 800 billones de dólares estadounidenses. Cerrando la **** enorme **** brecha entre el mercado encriptado y las finanzas tradicionales, lo que tenemos que hacer **** es la tokenización de los activos del mundo real. **

En la primera mitad de este año, las industrias tradicionales y encriptadas comenzaron a prestar atención al sector RWA.

La primera es que Goldman Sachs anunció el lanzamiento oficial de su plataforma de activos digitales GS DAP, que ha ayudado al Banco Europeo de Inversiones (BEI) a emitir un bono digital a dos años por valor de 100 millones de euros. Poco después, Hamilton Lane, una firma de capital privado con una escala de gestión de más de 100 000 millones, tokenizó parte de su fondo de capital insignia de 2 100 millones de dólares en la red Polygon y lo vendió a inversores por millones de euros en bonos digitales. En segundo lugar, algunas agencias gubernamentales también han comenzado a probar las aguas de RWA, incluida la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), que cooperará con JP Morgan Chase y DBS Bank.

En abril, Binance anunció que se convertiría en el operador del nodo Polymesh de la cadena de bloques de Capa 1; en segundo lugar, los protocolos DeFi como MakerDAO, Aave y Maple Finance están activos en la vía RWA, y más empresas de criptoinversión también buscan proyectos RWA. En la actualidad, existen más de 50 proyectos en el sector de RWA, principalmente en activos financieros, incluyendo renta fija, TradFi, y algunos en inmobiliario y créditos de carbono. Recientemente, todos los tokens de concepto RWA han aumentado, y algunos han aumentado más de 10 veces. ¿La ola de acumulación en la primera mitad de 2023 indica que RWA liderará la narrativa del cifrado en los próximos años?

2.La vida pasada y presente de RWA

El concepto de RWA no es ajeno a la industria de la cadena de bloques. El primer proyecto de RWA es la cadena BTM Bytom de “activos en la cadena”. En la actualidad, los RWA más exitosos son los dólares digitales USDT y USDC, que asignan el dólar estadounidense a la cadena y lo tokenizan. Las monedas estables han afectado sutilmente a toda la industria del cifrado y se han convertido en una piedra angular importante.

El nombre completo de RWA es tokenización de valor de activos del mundo real (tokenización de activos del mundo real), que es el proceso de convertir el valor de propiedad (y cualquier derecho relacionado) en activos tangibles o intangibles en tokens digitales. Esto permite la propiedad digital, la transferencia y el almacenamiento de activos sin un intermediario central, y el valor se asigna a la cadena de bloques y se comercializa. Los RWA pueden ser activos tangibles o intangibles.

• Los activos tangibles incluyen: bienes inmuebles, arte, metales preciosos, vehículos, clubes deportivos, carreras de caballos, etc.

Los activos intangibles incluyen: acciones y bonos, propiedad intelectual, fondos de inversión, activos sintéticos, acuerdos de reparto de ingresos, efectivo, cuentas por cobrar y más.

2.1 Estado de la pista RWA

Hay muchos tipos de proyectos de seguimiento de RWA, la mayoría de los cuales se basan en DeFi. Hay tres categorías principales: 1. Proyectos de renta fija basados en activos fuera de la cadena, como bonos estadounidenses, acciones, bienes raíces y obras de arte; 2. Fondos públicos emitidos o negociados en el mercado abierto Proyectos de crédito 3. Proyectos de mercado de negociación basados en activos virtuales como los créditos de carbono. Además, existen proyectos de infraestructura como cadenas públicas verticales.

• La categoría de renta fija ofrece préstamos a particulares e instituciones basados en los mercados de bonos y acciones de EE. UU. La única diferencia entre estos proyectos y otros proyectos de préstamos DeFi en la cadena es que la garantía puede ser activos del mundo real.
• El crédito público puede establecer fondos de inversión mediante el seguimiento de bonos estadounidenses u otros bonos para que los usuarios de criptomonedas inviertan.

En términos de datos, según las estadísticas del sitio web RWA.xyz, 8 acuerdos de préstamo de RWA, incluidos Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi y Homecoin, han emitido un monto total de préstamo de $ 4.38 mil millones, y los usuarios pueden obtener un promedio TAE del 10,52% Atendiendo a países con un nivel de desarrollo bajo-medio. Estos acuerdos de préstamo de crédito brindan rendimientos más altos que la mayoría de los préstamos DeFi, pero en la tormenta institucional en 2022, Maple Finance incumplió con su deuda de $ 69.3 millones.

Según el panel de análisis de datos de Dune, en el proyecto Ethereum RWA, la cantidad de direcciones de tenencia de divisas de $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST también es aumentando, llegando a 3.9k.

2.2 Ventajas de la tokenización de activos

Idealmente, cualquier activo de valor podría ser tokenizado. Las ventajas de la tokenización de activos también se basan en la descentralización y la capa inferior de la tecnología blockchain, creando algunas aplicaciones ecológicas para resolver las desventajas de las finanzas tradicionales, específicamente:

(1) Atraer un mercado potencialmente enorme y atraer inversores e inversores minoristas

A medida que las instituciones financieras líderes buscan beneficiarse de las eficiencias y las posibilidades económicas que brinda blockchain, la tokenización de activos del mundo real está ganando atención institucional y ya se han desarrollado varios productos tokenizados. El proyecto RWA también estimulará los ingresos de inversión de DeFi.

A través de la tokenización de activos del mundo real, las empresas pueden aprovechar el ecosistema DeFi para acceder a capital a bajo costo y beneficiarse de barreras de entrada más bajas, así como de nuevos métodos de financiación, especialmente para los mercados emergentes. Al mismo tiempo, el ecosistema DeFi ha obtenido ingresos por inversiones, acceso a diversos mercados fuera de la cadena y nuevas oportunidades para expandir la base de clientes financieros tradicionales.

(2) Mejorar la eficiencia del flujo de capital y promover la retroalimentación positiva de la tokenización de activos

El mercado de comercio financiero tradicional requiere mucha mano de obra. La tecnología Blockchain puede proporcionar liquidación instantánea y transacciones las 24 horas, lo que reduce los costos operativos y el acceso al mercado de los participantes. No solo eso, la tokenización de activos puede convertir activos ilíquidos reales en pequeñas carteras, y los inversores no necesitan mucho papeleo, dinero y consumo de tiempo. Esto conduce a mercados más justos al tiempo que crea nuevos modelos comerciales y sociales, como la propiedad compartida o los derechos compartidos.

En valores, la tokenización puede ser una herramienta útil para la titulización o el refinanciamiento de activos de activos ilíquidos a vehículos seguros más líquidos.

Llevar activos del mundo real a la cadena y al ecosistema DeFi brinda garantías u oportunidades de inversión únicas, eficiencias de mercado y liquidez que no está disponible en los mercados tradicionales. La mejora de la eficiencia del capital promoverá aún más el desarrollo de la ruta RWA y generará una retroalimentación positiva.

(3) Reducir el umbral de entrada para inversores minoristas y aumentar la liquidez de los activos físicos

La tokenización elimina las barreras que actualmente impiden la segmentación de activos en el mundo real, lo que hace posible que la mayoría de los inversores minoristas obtengan acceso a clases de activos que generalmente se limitan a unas pocas personas o inversores institucionales de alto poder adquisitivo. invertir a través de geografías Los productos sexuales, o la inversión colectiva en un bien inmueble o una obra de arte, requiere un umbral muy alto en el campo financiero tradicional. Y estos objetos físicos pueden tener una liquidez extremadamente baja en mercados pequeños. Una vez que estén en la cadena, estarán disponibles para inversores de todo el mundo. Además, los emisores obtienen acceso a una base de inversores más amplia y crean nuevas clases de activos. Los inversores minoristas obtienen acceso a mercados que antes eran inaccesibles y pueden tomar decisiones de inversión más informadas basadas en datos transparentes.

(4) Confiando en las ventajas de la tecnología blockchain, las transacciones RWA son más eficientes y seguras

La tecnología Blockchain garantiza la transparencia del pago y el flujo de datos en la cadena, la inmutabilidad de los registros de transacciones, la trazabilidad, una mayor eficiencia y menores costos operativos, una gestión de riesgos más robusta, una propiedad clara y otras ventajas, y más componibilidad y un entorno de mercado más justo. En el futuro, con el desarrollo continuo de la tecnología blockchain, habrá cadenas públicas o soluciones de capa 2 de mayor rendimiento, mecanismos de revisión de contratos inteligentes más estrictos y proyectos de privacidad basados en zk para proteger las transacciones. suelo.

3. Requisitos previos para el brote de la pista RWA

El activo en cadena es el único punto clave en la pista de RWA. Resolver este punto clave también requiere dos fundamentos, uno es la mejora de la infraestructura de blockchain y el otro es la supervisión legal. Blockchain involucra la interoperabilidad, seguridad y privacidad de varios protocolos y tokens. La supervisión legal se refiere a si existe el respaldo legal y regulatorio correspondiente para los activos fuera de la cadena y las identidades dentro de la cadena. Se están discutiendo activamente muchos temas, pero aquí se discuten dos: los estándares de los tokens y la censura.

3.1 Diversificación de estándares de fichas

De acuerdo con el estándar de tokens en cadena, hay ERC-721 y ERC-20 en Ethereum, que corresponden a los estándares de tokens divisibles y NFT indivisibles, respectivamente. En las finanzas tradicionales, existen varios atributos de activos, incluidos los activos tangibles y los activos intangibles. Para su uso en la cadena de bloques, también necesitamos crear los estándares de token correspondientes para tokenizar los activos en función de sus atributos. Los tokens fungibles y los tokens no fungibles tienen las siguientes características:

• Tokens fungibles: Fungible**, cada unidad tiene el mismo valor de mercado y validez, lo que significa que los tenedores de tokens pueden intercambiar activos entre sí y estar seguros de que tienen el mismo valor; Divisible, en cuantos decimales se puede dividir el activo al momento de la emisión, cada unidad tendrá un valor y vigencia proporcional.
• Los activos no fungibles no son fungibles y no pueden ser reemplazados, ya que cada unidad representa un valor único y tiene información y atributos únicos. Los tokens no fungibles también suelen ser indivisibles, aunque hay formas de dividir el costo de una inversión para proporcionar una propiedad fraccionada, por ejemplo, en bienes raíces comerciales.

La mayoría de los activos también pueden usar estándares de tokens fungibles, y algunos activos, como bonos y derivados, pueden tokenizarse mejor a través de tokens no fungibles. De acuerdo con el aumento gradual del proyecto RWA, pueden aparecer formas más ricas. En este momento, el ERC-20 y el ERC-721 simples ya no pueden satisfacer las necesidades de la tokenización de RWA. Muchos proyectos de cadenas públicas verticales de RWA han pensado en esto y comenzaron a crear estándares de tokenización de RWA, como Polymesh. A juzgar por el desarrollo de los proyectos RWA en la actualidad, la mayoría de los proyectos se basan en Ethereum, por lo que el desarrollo de un estándar de token ERC más amplio es más universal. En la actualidad, ERC-3525 es más discutido, y es posible que aparezcan más estándares simbólicos en el futuro, especialmente después del bautismo de BRC-20. Creemos que el estándar de token que puede servir bien al proyecto RWA debe tener las siguientes dos características:

1. **Tiene buena operatividad y flexibilidad para el emisor del token RWA, y **tiene las características duales de ERC-721 y ERC-20;
2. ** tiene un cierto grado de privacidad y puede proteger la información de la transacción y la información del usuario. **

3.2 Censura estricta

La seguridad es una parte importante de la tokenización de activos del mundo real, especialmente cuando sirven como fuente de garantía. Es importante que los emisores e inversores de RWA lleven a cabo la debida diligencia en los protocolos DeFi y elijan tecnologías o servicios que den prioridad a los préstamos garantizados, ofrezcan un cumplimiento normativo estricto y estén construidos con código fuente abierto de alta calidad. Para los equipos de proyectos relacionados con RWA, puede ser necesario proporcionar dos soluciones necesarias:

• Evite el riesgo KYC/AML: lleve a cabo verificaciones KYC (Conozca a su cliente) o AML (Anti-lavado de dinero) en los usuarios y/o transacciones en la plataforma. Evite posibles interacciones o transacciones por parte de los usuarios, directa o indirectamente, con contrapartes o personas políticamente expuestas que figuran en la OFAC y otras listas de sanciones.
• **Proporcionar **** medios efectivos de monitoreo ******: productos y servicios que monitorean y detectan actividades sospechosas de los usuarios de DeFi.

Como resultado, los proyectos deben tener un equipo de cumplimiento dedicado para revisar y aprobar o denegar el acceso de los usuarios a la plataforma en función de la identidad del cliente, la evaluación de riesgos, la verificación y la diligencia debida. Además, la actividad del cliente se monitorea continuamente para detectar cualquier actividad sospechosa o comportamiento que pueda sugerir fraude o lavado de dinero.

4. Análisis de proyectos representativos

Hay múltiples subdivisiones de la pista RWA.Este informe de investigación analiza 19 proyectos representativos de RWA en detalle desde múltiples dimensiones, como el mecanismo de tokenización de RWA, el estado del protocolo, las funciones y el rendimiento del token, las ventajas y los riesgos del protocolo. A través del análisis y resumen de estos proyectos, podemos vislumbrar el desarrollo general, los problemas existentes y el potencial futuro del proyecto RWA.

4.1 El concepto de deuda estadounidense

(1)MakerDAO

En 2020, MakerDAO incluyó oficialmente RWA en su enfoque estratégico y publicó pautas y planes para introducir RWA. Además de emitir la moneda estable DAI, Maker también ha ampliado los tipos de garantía más allá de ETH para incluir garantías en forma de bienes inmuebles tokenizados, facturas y cuentas por cobrar. La principal fuente de ingresos del protocolo Maker son los intereses del préstamo y la sanción de liquidación de la moneda estable DAI.

Estado del acuerdo: A juzgar por TVL, Maker es uno de los tres principales protocolos DeFi, clasificándose detrás de Lido y AAVE, y es el primer protocolo CDP (posición de deuda garantizada). Actualmente solo se ejecuta en Ethereum, según 2023-06-02, muestra defillama, TVL es de $ 6,29 mil millones, los ingresos del acuerdo de 30 días son de $ 23,53 millones, el monto de la tesorería es de $ 68,4 millones, el token de gobierno $ MKR se ha incluido en Coinbase, Binance, Kucoin , Kraken, OKX, Huobi, Bybit, Gate y otros intercambios principales, el volumen de operaciones de 24 horas fue de 13,58 millones de dólares y el volumen de operaciones medio de 30 días fue cercano a los 20 millones de dólares.

**Función de token: **$MKR es el token de gobernanza de MakerDAO, y el precio de la moneda no está funcionando bien. La razón principal es que la capacidad de captura de valor del protocolo es demasiado débil, pero la gobernanza ha desempeñado un papel importante. La utilidad del token $MKR incluye los siguientes 4 aspectos,

• Derechos de gobierno: los poseedores de tokens MKR tienen los derechos de gobierno del sistema MakerDAO. Pueden participar en la votación y tomar decisiones sobre asuntos importantes, como parámetros del sistema, medidas de gestión de riesgos y cambios de protocolo. Los resultados de la votación de los poseedores de tokens tienen un impacto importante en el desarrollo y operación de MakerDAO.
• Estabilización de garantías: los tokens MKR se pueden usar como garantía en el sistema MakerDAO. Cuando los usuarios generan monedas estables (como DAI) bloqueando una cierta cantidad de activos cifrados (como Ethereum), deben pagar una cierta cantidad de MKR como garantía. Este mecanismo está diseñado para garantizar la estabilidad y seguridad del sistema.
• Recompra de estabilidad del sistema: los tokens MKR utilizados como garantía también se utilizan en el mecanismo de recompra de estabilidad del sistema. Cuando el valor de la moneda estable DAI en el sistema MakerDAO cae y se desvía del valor ancla con el dólar estadounidense, el sistema iniciará automáticamente la recompra de tokens MKR y los destruirá para estabilizar el sistema.
• Riesgo compartido: los titulares de tokens MKR asumen el riesgo en el sistema MakerDAO. Si la deuda del sistema no se puede pagar o si ocurren otros problemas, el valor del token MKR puede verse afectado. Esto brinda a los titulares de tokens MKR un incentivo para participar y supervisar el funcionamiento del sistema, lo que garantiza la seguridad y la estabilidad del sistema.

Ventajas del protocolo: 1. Basado en la ecología de EVM y L2, tiene grupos de usuarios más leales y soporte de red estable y seguro que otros protocolos RWA de cadena pública Hay umbrales de entrada estrictos para los productos DAI, junto con el exceso de colateralización y un sistema integral de subastas, que en la mayoría de los casos puede garantizar una vinculación de 1 a 1 entre DAI y el dólar de EE. UU. En casos extremos, el acuerdo también establece medidas de emergencia para el cierre de emergencia.

Riesgos de protocolo: 1. Ataques de gobernanza, la atribución convergente a gran escala y a corto plazo de tokens MKR puede conducir a la concentración del poder de gobernanza, lo que da como resultado una serie de acciones de gobernanza, como nuevas garantías basura, cierre de emergencia y ataques maliciosos. modificación de los parámetros de riesgo Los ataques, con el aumento en el valor de MKR y las medidas de control de riesgo del propio acuerdo son suficientes para prevenir tales riesgos en la mayoría de los casos 2. Riesgo de precio de mercado, en el caso de aumento de las fluctuaciones en los tokens principales, el La liquidación de subastas de acuerdos en serie aumentará activamente el riesgo en el mercado El suministro de tokens ha exacerbado el problema de la liquidez del mercado Esto ha sucedido de vez en cuando en los últimos dos años cuando los tokens principales han experimentado caídas a gran escala, pero el protocolo en sí no ha sufrido pérdidas a gran escala.

（2）Ondo Finanzas

Ondo Finance es uno de los proyectos de RWA más vistos en la primera mitad de este año, recibió un financiamiento Serie A de US$20 millones liderado por Founders Fund y Pantera Capital en abril. Ondo Finance es un banco de inversión descentralizado. La cadena invierte principalmente en fondos de divisas que cotizan en los EE. UU. En la cadena, coopera con Flux Finance para llevar a cabo negocios de préstamos de monedas estables en la cadena, incluidos USDC, FRAX, DAI y USDT. La tasa de préstamo promedio actual es de alrededor del 5%. Los ingresos del acuerdo provienen de una comisión de gestión anualizada del 0,15%.

Los usuarios deben pasar el proceso KYC/AML antes de poder intercambiar tokens de fondos y usar estos tokens de fondos en protocolos DeFi con licencia. Ondo Finance ha lanzado cuatro productos de bonos tokenizados para que los inversores elijan, que incluyen:

• U.S. Money Market Fund (OMMF): Ondo Money Market Funds invierte en instrumentos de deuda, como bonos del gobierno de EE. UU. de alto crédito y bonos a corto plazo. El principal objetivo es preservar el capital. El rendimiento anualizado actual es del 4,5 %.
• Bonos del Tesoro de EE. UU. (OUSG): Ondo Short-Term US Government Bond Fund, que invierte con ETF de letras a corto plazo de EE. UU. El rendimiento anualizado actual es del 4,85 %, $100,87 millones TVL.
• Bonos a corto plazo (OSTB): Ondo Short-Term Investment Grade Bond Fund, un fondo cotizado en bolsa (ETF) gestionado activamente diseñado para buscar el máximo ingreso actual al tiempo que garantiza la preservación del capital y la liquidez diaria. El ETF invierte principalmente en valores de deuda de grado de inversión a corto plazo, con un vencimiento promedio de la cartera que normalmente no supera el año, y actualmente tiene un rendimiento anualizado del 5,77 %.
• Bonos de alto rendimiento (OHYG): Ondo High Yield Corporate Bond Fund, que invierte principalmente en bonos corporativos de alto rendimiento, con una rentabilidad anualizada actual del 7,9%.

**Estado del acuerdo: **TVL en ETH es de $100,5 millones, defillama RWA ocupa el primer lugar. OUSG se utiliza en la escala más grande, y los titulares de OUSG también pueden depositar en Flux Finance, un protocolo de préstamo descentralizado desarrollado por Ondo Finance, para obtener ingresos. El inversor de Tioga Capital, Tzedonn, mencionó en el último informe que el valor de mercado existente de los tokens de bonos es de $168 millones, y Ondo (OUSG) tiene una participación de mercado del 61 %, del cual el 28 % está depositado en Flux Finance. En la actualidad, la oferta total de Flux Finance ha superado los 40 millones de dólares estadounidenses y el valor de mercado de OUSG ha superado los 100 millones de dólares estadounidenses. El protocolo de préstamo FLUX ha sido vendido a la Fundación Neptune.

Funciones de token: Las funciones del token de gobierno $ONDO incluyen las siguientes cuatro,

• Pago de la tarifa de la plataforma: cuando los usuarios realizan transacciones, préstamos u otras actividades financieras en la plataforma de Ondo Finance, es posible que deban pagar una determinada tarifa, que se puede pagar con tokens de Ondo Finance.
• Derechos de voto y gobierno: los titulares de tokens de Ondo Finance pueden participar en el proceso de gobierno y toma de decisiones de la plataforma. Pueden votar sobre asuntos como actualizaciones de la plataforma, ajustes de parámetros y aprobación de propuestas, y expresar opiniones y sugerencias sobre la dirección de desarrollo de la plataforma.
• Recompensas e incentivos: la plataforma Ondo Finance puede atraer a los usuarios a participar en las actividades de la plataforma y la construcción ecológica mediante la emisión de recompensas e incentivos simbólicos. Estas recompensas se pueden emitir en forma de tokens de Ondo Finance, alentando a los usuarios a contribuir y apoyar el desarrollo de la plataforma.
• Préstamos e hipotecas: en la plataforma de Ondo Finance, los usuarios pueden usar los tokens de Ondo Finance como garantía para obtener servicios de préstamos. Los usuarios que tienen tokens de Ondo Finance pueden usarlos como garantía para obtener más préstamos o tasas de interés más bajas.

**Ventajas del acuerdo: **Cumplimiento, los productos son instrumentos de deuda relacionados con el gobierno de EE. UU. de bajo riesgo o ETF de alto riesgo, todos los cuales son productos que cumplen con las divulgaciones contables de terceros. Al mismo tiempo, los usuarios también deben pasar el proceso KYC/AML.

Riesgo del acuerdo:1. Riesgo fuera del círculo, los principales productos son ETF fuera de la cadena, instrumentos de deuda del gobierno de EE. UU., etc. círculo, etc., especialmente bonos de crédito corporativos de alto riesgo como OHYG; 2. El riesgo de salir del círculo. La opinión personal actual del proyecto es que está eliminando productos descentralizados y cambiando a operaciones centralizadas + de cumplimiento. El uso de los tokens de gobernanza pueden estar restringidos Desnudo y marginado, el seguimiento solo utiliza la tecnología blockchain para el beneficio del proyecto + contabilidad + participación en las ventas en lugar de desarrollarse en la dirección de la descentralización general del proyecto, lo que se desvía del propósito de la mayoría de los proyectos en la moneda. círculo.

(3) Financiamiento de arce

El protocolo de Maple Finance ha estado en desarrollo durante 3 años y su negocio principal es el préstamo/crédito institucional. El negocio en cadena es proporcionar servicios de préstamo de USDC y wETH, pero el administrador del grupo centralizado independiente administra el negocio de préstamo, incluidos los objetos de préstamo, las cuotas, las tasas de interés, las estrategias, etc. Parece que Maple Finance no es un proyecto RWA calificado, pero en abril anunció planes para lanzar un grupo de préstamos para invertir en bonos del Tesoro de los EE. UU., apoyar DAO no estadounidenses, empresas extraterritoriales, etc. para invertir fondos restringidos en el grupo establecido. de Maple Finance.

**Ingresos de protocolo: **Los ingresos de Maple Finance provienen principalmente de los siguientes aspectos,

• Tarifas de préstamo: Maple Finance cobra una cierta cantidad de tarifas de préstamo al proporcionar fondos a los prestatarios. Estas tarifas se calculan en función del monto prestado y el plazo del préstamo, y se establecen de acuerdo con la tasa de interés establecida por el grupo de préstamos.
• Tarifa de gestión de préstamos: como proveedor de plataforma, Maple Finance puede cobrar tarifas de gestión relacionadas con las transacciones de préstamos. Estas tarifas pueden incluir tarifas de solicitud de préstamos, tarifas de desembolso de préstamos y tarifas de liquidación de préstamos, entre otros.
• Recompensas de minería de tokens: Maple Finance puede otorgar recompensas a los participantes a través del mecanismo de minería de tokens. Los usuarios que tienen tokens de Maple pueden obtener recompensas proporcionando liquidez o participando en grupos de préstamos.
• Tarifas de gobierno de la plataforma: como administrador de fondos de préstamo y préstamo, Maple Finance puede cobrar un cierto porcentaje de las tarifas de gobierno de la plataforma. Estas tarifas se utilizan para respaldar y mantener el funcionamiento de la plataforma, incluido el desarrollo de nuevas funciones, la realización de auditorías de seguridad y el mantenimiento del gobierno de la comunidad, etc.

Estado del acuerdo: A juzgar por TVL, Maple Finance ocupa el puesto 145 en defillama, pero ocupa el primer lugar en el acuerdo de préstamo sin garantía, con un TVL total de $48,56 millones, un total de $32,22 millones en deuda, un ingreso acumulado de $45,6 m, y una deuda en tránsito de 18 (Debido a que se proporciona la deuda de garantía de crédito centralizada, los objetos de préstamo son todas instituciones grandes con un número pequeño), y 8 fondos de caja (7USDC+1ETH, con un ingreso anualizado promedio de 30d de 7% ). Además, Maple Finance también tiene una pequeña parte de TVL en Solana, pero con la disminución de la actividad en la cadena Solana, actualmente solo hay alrededor de $ 16.4k TVL, y la mayoría (99%) de TVL proviene de la red principal ETH.

**Función de token: **El token MPL es el token nativo de la plataforma Maple Finance y tiene las siguientes funciones,

• Tarifas de pago: los tokens MPL se pueden usar para pagar tarifas por transacciones de préstamo en la plataforma Maple Finance. Los usuarios que tienen tokens MPL pueden recibir descuentos u otros beneficios para alentarlos a usar y mantener el token.
• Gobierno de la comunidad: los poseedores de tokens MPL pueden participar en las decisiones de gobierno de la plataforma Maple Finance. Pueden hacer propuestas, votar y expresar sus opiniones, influyendo en la dirección del desarrollo y decisiones importantes de la plataforma.
• Derechos de voto: los poseedores de tokens MPL tienen ciertos derechos e intereses para votar en la plataforma y pueden participar en la votación de parámetros de protocolo, actualizaciones de protocolo y otros asuntos importantes.
• Compartir dividendos: los usuarios que tienen tokens MPL son elegibles para compartir las ganancias del grupo de préstamos en la plataforma Maple Finance. Estas ganancias, que pueden provenir de los intereses pagados por los prestatarios u otras fuentes de ingresos, se distribuyen proporcionalmente a los usuarios que poseen tokens MPL.
• Mecanismo de incentivos: la plataforma Maple Finance puede promover el desarrollo de su ecosistema proporcionando incentivos a los poseedores de tokens MPL. Estos incentivos pueden incluir airdrops, recompensas u otras formas de recompensas para fomentar la participación de los usuarios y apoyar el crecimiento de la plataforma.

**Ventajas del acuerdo: **Existe un cierto grado de seguridad. El administrador del fondo común es responsable del riesgo del préstamo y cobra a cambio una determinada comisión de administración. El proveedor de liquidez puede soportar menos riesgo de incumplimiento mientras disfruta de los intereses del préstamo. tasa.

Riesgo de protocolo: 1. Riesgo de crédito, el administrador del grupo de préstamos y los objetos de préstamo son revisados por la organización centralizada, y la deuda se basa principalmente en la hipoteca de crédito en lugar de la hipoteca de activos (los activos hipotecarios provienen del administrador del grupo), por lo que una vez sucede Los incumplimientos institucionales a gran escala pueden conducir a la insolvencia; 2. El umbral es demasiado alto. Para garantizar la seguridad de las deudas, el umbral de préstamo es relativamente alto, lo que no es adecuado para la mayoría de los usuarios, por lo que la popularidad de la comunidad no es alto

4.2 TradFi

(1) Policomercio

Polytrade es una plataforma de financiación comercial descentralizada diseñada para proporcionar préstamos sin problemas a empresas de múltiples industrias. Actualmente, el proyecto está en transición de V2 a V3. Desde enero de 2022, no ha habido incumplimiento de deuda y la pérdida de LP es 0. En V3, se espera que se agregue la función NFT de activos reales, y puede haber un mercado comercial secundario para NFT en el futuro.

Estado del acuerdo: El token de gobernanza TRADE ha sido incluido en Kucoin, Gate, MEXC, Bitfinex y otros intercambios. El disco principal está en MEXC. El defillama muestra que el TVL del proyecto es de solo $10,984, lo cual está lejos de ser el valor de mercado completamente desbloqueado del token del proyecto de $ 17,27 millones Y existe el riesgo de sobreestimación El 30 de marzo de 2023, el proyecto recaudó $ 3,8 millones en financiamiento semilla de compañías como Polygon Studios, Matrix, CoinSwitch y Alpha Wave Global.

Función de token: TRADE es el token de gobernanza del proyecto. Su función principal es votar y tomar decisiones sobre los ingresos y las actualizaciones del protocolo. Se puede divulgar una divulgación más detallada de las funciones del token después del lanzamiento de V3.

Ventajas del protocolo: 1. El costo de transacción en la cadena Polygon es más bajo, y EVM tiene ventajas naturales como el gas y la velocidad de transacción 2. Se espera que la ventaja de la pista, financiada oficialmente por Polygon, garantice la competencia ventaja sobre el Polygon EVM.

Riesgo de protocolo: 1. Riesgo crediticio. Aunque la transacción de préstamo se mantiene en la cadena, el objeto del préstamo, el negocio, la auditoría y otros procesos están todos fuera de la cadena. La parte del proyecto afirma que la transacción está garantizada por instituciones tales como AIG y Mercury, pero no se puede evitar Incumplimiento de contrato por parte de entidades fuera de línea 2. Riesgo técnico El proyecto está en la etapa de migración de V2 a V3 El código de protocolo actual no proporciona un informe de auditoría de terceros y no pueden ser errores en la tecnología de código desconocido.

(2) desertor

Defactor tiene como objetivo brindar a las empresas oportunidades de financiamiento y liquidez al conectar el financiamiento tradicional con DeFi. En la actualidad, el proyecto aún no se ha lanzado y se encuentra en las primeras etapas. Según su hoja de ruta, el segundo semestre de 2023 aún se encuentra en la etapa de promoción de inversiones + captación + desarrollo. Según el sitio web oficial del proyecto, $FACTR es el token nativo del ecosistema defactor, cuyo objetivo es reducir el umbral para el uso de aplicaciones e infraestructura. Es capaz de alinear intereses e incentivar el crecimiento del ecosistema.

4.3 Préstamos

(1)Jilguero

Goldfinch es un protocolo de crédito descentralizado para fondos de deuda y empresas fintech con entidades fuera de la cadena, similar a Maple Finance. Goldfinch ofrece préstamos de línea de crédito USDC sin garantía. El modelo de Goldfinch es muy parecido a un banco en las finanzas tradicionales, pero con un grupo descentralizado de auditores, prestamistas y analistas de crédito. Los prestatarios pueden convertir USDC en moneda fiduciaria e implementarlo para los prestatarios finales en el mercado local. Los prestatarios deben ser aprobados por los auditores descentralizados del protocolo antes de solicitar un préstamo. Los auditores son entidades independientes que deben apostar el token de gobernanza, GFI, para tener la oportunidad de verificar a los prestatarios a cambio de recompensas.

Fuente de ingresos del protocolo: el 10 % de todos los pagos de intereses de Goldfinch se mantienen en la tesorería del protocolo. Al mismo tiempo, los usuarios incurrirán en una comisión del 0,5 % por el canje del fondo común premium, que también se depositará en la tesorería del protocolo.

Estado del acuerdo: En la actualidad, el monto total del capital pendiente de pago de todos los préstamos en el acuerdo Goldfinch es de $101,34 millones, la tasa de pérdida total es del 0 % y el monto total del capital y los intereses reembolsados es de $25,1 millones. Durante los últimos 30 días, el acuerdo ha generado $100,100 en ingresos. No hay deudas incobrables.

**Funcionalidad del token:**Goldfinch actualmente tiene dos tokens nativos ERC20, GFI y FIDU.

• GFI es el token nativo central de Goldfinch, que se puede usar para votos de gobierno, compromisos de auditores, recompensas de votos de auditores, subvenciones comunitarias, partidarios de apuestas, recompensas de protocolo, y se puede depositar en las tesorerías de los miembros para obtener recompensas de miembros para garantizar el desarrollo de el protocolo
• FIDU representa el depósito del proveedor de liquidez en el grupo premium. Cuando los proveedores de liquidez proporcionen fondos al grupo avanzado, recibirán una cantidad igual de FIDU. FIDU se puede convertir a USDC en Goldfinch dApp a una tasa de cambio basada en el valor liquidativo del fondo común premium, menos una tarifa de retiro del 0,5 %. Con el tiempo, la tasa FIDU aumenta con el aumento de los pagos de intereses en el grupo de primas.

Ventajas del protocolo: El mecanismo adoptado reduce el umbral de endeudamiento, lo que puede ayudar a los usuarios con calificaciones crediticias más bajas a obtener préstamos hasta cierto punto. En comparación con las plataformas tradicionales, Goldfinch tiene una mayor facilidad de uso y el proceso se maneja básicamente mediante contratos inteligentes.

**Acuerdo****Riesgos: **La adopción de DeFi está globalizada, pero las diferentes leyes en varios países pueden generar mayores costos y problemas en el negocio de Goldfinch. Y, debido a que no hay garantía, el grupo avanzado Goldfinch también tiene riesgo de incumplimiento.

（2）Centrífuga

Lanzado en 2017, Centrifuge es uno de los primeros proyectos DeFi involucrados en RWA y también es el proveedor de tecnología detrás de los principales protocolos como MakerDAO y Aave. De manera similar a los protocolos de préstamo anteriores, Centrifuge también es un ecosistema de crédito en cadena, cuyo objetivo es proporcionar a los propietarios de pequeñas y medianas empresas una forma de hipotecar sus activos en cadena y obtener liquidez.

Centrifuge permite que cualquier persona inicie un fondo de crédito en cadena y cree grupos de préstamos garantizados. Centrifuge creó Tinlake, un grupo de activos abierto basado en contratos inteligentes. Los prestatarios pueden tokenizar activos físicos a través de Tinlake. La garantía física se dividirá en dos tokens, DROP y TIN, según el riesgo y el rendimiento, que representan la tasa fija del nivel prioritario y la tasa flotante del nivel secundario, respectivamente. Los inversores pueden optar por invertir en DROP o TIN según su propia tolerancia al riesgo y expectativas de ingresos. Actualmente, no hay cargos por el protocolo Centrifuge.

Estado del proyecto: El 23 de mayo, Centrifuge anunció el lanzamiento de una nueva aplicación Centrifuge para reemplazar a Tinlake. La nueva aplicación Centrifuge ha mejorado la velocidad de KYC y la participación en las inversiones, agregó la automatización de procesos KYB (Know Your Business) y sentó las bases para el soporte posterior de múltiples cadenas. El Tinlake anterior se migrará automáticamente a la nueva aplicación. Según datos oficiales, Centrifuge tiene actualmente un TVL de 201 millones de dólares y activos financieros totales de 397 millones de dólares.

**Función de token: **El token CFG nativo de Centrifuge Chain se utiliza como un mecanismo de gobierno en cadena, y los titulares de CFG pueden administrar el desarrollo del protocolo Centrifuge. Al mismo tiempo, CFG también se utiliza para pagar las tarifas de transacción de Centrifuge Chain.

Ventajas del proyecto: 1. El umbral de financiación es bajo y, al mismo tiempo, los inversores pueden obtener ingresos de los activos reales. Centrifuge básicamente simula el proceso de crédito corporativo en las finanzas tradicionales 2. Comprometida con el cumplimiento, Centrifuge se basa en la estructura legal de titularización de activos en los Estados Unidos.

Riesgo del proyecto: Riesgo de impago de préstamos vencidos, según datos de rwa.xyz, Centrifuge tiene 10 194 481 dólares estadounidenses de préstamos vencidos durante más de 90 días.

(3)Clearpool

Clearpool es un protocolo de préstamos DeFi que proporciona a las instituciones préstamos no garantizados. Clearpool tiene dos productos, Prime y Permissionless. Clearpool Prime solo está disponible para las instituciones incluidas en la lista blanca, y no se requiere garantía para pedir prestado en Prime. Los prestatarios crean grupos de fondos con términos específicos en el contrato inteligente principal. Una vez que se crea el grupo, los prestatarios pueden invitar a cualquier otra institución incluida en la lista blanca para financiar el grupo. Los activos del préstamo se transfieren automáticamente directamente a la dirección de la billetera del prestatario sin necesidad de la custodia de Clearpool. Clearpool Permissionless requiere que el prestatario sea una institución incluida en la lista blanca, pero no el prestamista.

Ingresos del acuerdo: 5 % de todos los pagos de intereses recaudados por Clearpool como tarifa del acuerdo.

**Estado del acuerdo:**Clearpool generó préstamos acumulados de 398 millones de dólares estadounidenses, el saldo actual del préstamo es de 16,58 millones de dólares estadounidenses y el TVL sin permiso es de 20,78 millones de dólares estadounidenses.

**Funcionalidad del token:**CPOOL es el token de utilidad y el token de gobierno de Clearpool. Los titulares de CPOOL pueden votar en la lista blanca de nuevos prestatarios.

Ventajas del acuerdo**: **La ventaja de Clearpool es que no requiere ningún tipo de garantía y la emisión de su préstamo solo necesita pasar por el acuerdo en sí, lo que mejora enormemente la eficiencia.

**Riesgo de protocolo: **Sin garantía, una vez que el entorno del mercado empeora, la lista blanca actual y el mecanismo de calificación crediticia de Clearpool difícilmente pueden evitar que los prestatarios incumplan.

4.4 Renta Fija Pública

(1) Mercados de enjambre

Swarm Markets proporciona una infraestructura DeFi compatible para la emisión, liquidez y comercio de tokens RWA, y está supervisada por los reguladores alemanes. Swarm Markets combina una capa de cumplimiento en cadena con autorización regulatoria para tokenizar las letras y acciones del Tesoro de EE. UU. SwarmX, la entidad emisora, adquiere valores de renta variable que cotizan en bolsa como los activos subyacentes de los tokens en cadena, que están en manos de custodios institucionales.

Ingresos de protocolo: Swarm recibirá el 25 % de la tarifa de intercambio del grupo o el 0,1 % de los activos intercambiados (lo que sea mayor).

**Estado del acuerdo:**Swarm actualmente proporciona acciones de TSLA (Tesla), AAPL (Apple) y TBONDS01 (ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. de 0 a 1 años de iShares), TBONDS13 (ETF de futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. de 1 a 3 años de iShares). El 25 de abril, Swarm anunció oficialmente que lanzará tokens de acciones BLK (BlackRock), COIN (Coinbase), CPNG (Coupang), INTC (Intel), MSFT (Microsoft), MSTR (MicroStrategy), NVDA (NVDA).

Funcionalidad del token: $SMT es el token nativo de Swarm Markets, que puede disfrutar de descuentos y recompensas comerciales. Cuando los comerciantes eligen pagar con $SMT, pueden obtener un 50% de descuento en la tarifa del acuerdo. Los titulares de $SMT pueden disfrutar de recompensas de lealtad, y la proporción específica variará según los diferentes niveles. Similar al concepto de moneda de plataforma de intercambio centralizada.

Ventajas y riesgos del protocolo: La ventaja de Swarm es que ofrece más opciones para los usuarios de DeFi, combinando blockchain y activos tradicionales, y mezclando TradFi y DeFi. Por supuesto, Swarm actualmente ofrece menos acciones y bonos, y su profundidad no se puede comparar con los mercados tradicionales.

(2)Adquirir.Fi

Acquire.Fi es un mercado de fusiones y adquisiciones de criptomonedas que ofrece simultáneamente a todos ganancias del mundo real a partir de acciones fraccionadas en empresas de criptomonedas, negocios tradicionales y activos del mundo real. En Acquire.Fi, el capital se convertirá en NFT y se puede comprar y vender a través del mercado secundario. Los vendedores en el mercado, los vendedores y los compradores en el grupo de inversión deben aprobar KYC (posteriormente, las inversiones por debajo de $ 250 pueden no requerir KYC).

**Ganancias del Acuerdo:**Acquire.Fi utiliza comisiones multiestructura. Para valores de negocio inferiores a $700.000, la comisión se fijará en el 15% del precio de venta. La comisión se reducirá al 8% entre $700.000 y $5 millones. Las comisiones de más de $5 millones se reducirán aún más al 2.5%.

**Estado del acuerdo: **Actualmente, el mercado Acquire.Fi ofrece ventas de acciones de muchas empresas, incluido el mercado NFT, metaverso, medios, DAO y otras pistas. Según las estadísticas oficiales, se han completado más de 2k ventas comerciales en línea.

**Función de token: **$ACQ es el token de utilidad de Acquire.Fi. Staking $ACQ puede disfrutar de un fondo de inversión exclusivo, flujo de transacciones de fusiones y adquisiciones encriptado, recompensas de minería LP y otras ventajas exclusivas.

Ventajas del acuerdo: Venda su negocio en línea con Acquire.Fi sin tener que comprar un servicio por separado, comunicarse con un proveedor de alojamiento web y obtener más atención. Comparado con otras plataformas, tiene la ventaja de ser más cómodo y rápido.

Riesgo de acuerdo: fusiones y adquisiciones o compra de acciones a través de Acquire.Fi aún presenta riesgos legales, especialmente cuando el comprador y el vendedor no están dentro de la misma entidad legal.

4.5 Resumen de productos financieros

El acuerdo de préstamo es el ejemplo más exitoso de un proyecto RWA. El modelo de préstamo sin garantía ha sido bien recibido por las instituciones en el mercado alcista, pero también es un catalizador para la llegada del mercado bajista, por lo que la parte más difícil del contrato de crédito es el riesgo de impago. Los proyectos basados en deuda estadounidense y acciones estadounidenses están relativamente maduros y los usuarios también pueden obtener mayores rendimientos en un mercado bajista. Hay pocos proyectos TradFi, y el negocio actual todavía se centra en la financiación de pequeñas y medianas empresas.

El espacio de desarrollo del negocio de crédito institucional es muy limitado. Los ingresos de los usuarios provienen principalmente de monedas estables + tokens de protocolo, y debido a la hipoteca insuficiente, los prestatarios deben asumir ciertos riesgos de deudas incobrables. En la etapa de mercado alcista, el rendimiento libre de riesgo de DeFi también es muy alto, por lo que el negocio de crédito institucional puede no ser sostenible.

Creemos que la deuda nacional o los fondos monetarios similares a los lanzados por Ondo son direcciones potenciales en el futuro. Primero, estos fondos ya son opciones populares para los inversores en finanzas tradicionales, y el riesgo es relativamente bajo; segundo, brindan diferentes opciones para los usuarios. en la cadena Al mismo tiempo, el umbral se reduce.

Aunque el proyecto RWA en el campo financiero se encuentra en una etapa inicial, ya hay muchos casos de uso interesantes. Con el fortalecimiento de la componibilidad de varios protocolos, se pueden producir muchos juegos y proyectos de alto rendimiento, que es una pista de subdivisión que vale la pena mirar. reenviar a

4.6 Concepto inmobiliario

(1)RealT

RealT es una plataforma de tokenización de bienes raíces, establecida en 2019, que presta servicios principalmente a proyectos inmobiliarios en Detroit, Cleveland, Chicago, Toledo, Florida y otros estados de los EE. UU. Los inversores pueden comprar tokens RWA para realizar inversiones en bienes raíces. Hasta la fecha, la plataforma ha procesado más de $52 millones en tokenización de bienes raíces para 970 viviendas.

No hay un token ecológico nativo en el acuerdo, y $DAI (XDAI/WXDAI) se usa para el intercambio de valor dentro de la ecología, y se emite un realtoken para cada activo inmobiliario para obtener el alquiler compartido como garantía.

Proceso de empaquetado de tokens:

• **Fuera de la cadena: **Una agencia de administración de bienes raíces de terceros confirma la propiedad de la propiedad de acuerdo con el contrato de bienes raíces y divide los derechos e intereses de los miembros en unidades iguales; el alquiler de los inquilinos se convierte en dólares estadounidenses a través de bienes raíces. servicios de administración de bienes. Respaldo legal: RealToken envía documentos para solicitar exenciones de valores de acuerdo con la Regulación D y la Regulación S de la Ley de Valores de EE. UU., y RealToken no se proporcionará ni venderá dentro de los Estados Unidos o para los estadounidenses o en beneficio de los estadounidenses.
• **En la cadena: **los inversionistas de tokens reales deben usar los servicios de depósito y préstamo de la moneda estable DAI de la aplicación RMM (creador de mercado RealT) a cambio de tokens reales como garantía de acuerdo con el precio de la máquina Oracle, que se envía a la cadena en forma de DAI todos los días La dirección de la billetera digital de RealToken relacionada con el contrato de alquiler es 1/30 del monto total de DAI para el pago diario.

**Ingresos del acuerdo: ** No se encontró un modelo de ingresos específico. Los posibles ingresos provienen de la diferencia de la tasa de interés de depósito y préstamo del grupo de fondos DAI, y la comisión de alquiler en la cadena y fuera de la cadena.

**Estado del acuerdo: **El tamaño del mercado del acuerdo actual es de $10,51 millones, la oferta total de XDAI es de $3,224 millones, el suministro APY6,94 %, el préstamo total es de $2,54 millones y el préstamo APY9,93 %. En la actualidad, hay más de 40 propiedades disponibles para inversión en el mercado dentro del acuerdo.

Estado actual de los ingresos de los usuarios: Hay 17 usuarios con ingresos de alquiler semanales > 1k DAI, y el ingreso más alto es 6187.83DAI/semana.

**Ventajas del acuerdo: **El acuerdo ha mantenido un tamaño de mercado de decenas de millones de dólares desde su emisión en 2019, y cuenta con flujo de caja real continuo.

**Riesgo de contrato: **Afectado por el precio de mercado del arrendamiento inmobiliario y la relación entre oferta y demanda, existe una diferencia entre los ingresos por alquiler esperados y los ingresos por alquiler reales.

(2) tangibles

Tangible es un proyecto de tokenización de RWA que brinda a los usuarios acceso a la tokenización de RWA mediante el lanzamiento de una moneda estable de ingresos nativos, Real USD. Los objetos físicos de RWA incluyen, entre otros, obras de arte, vinos de alta gama, antigüedades, relojes y artículos de lujo.

Proceso de empaquetado de tokens:

• Fuera de la cadena: hay cuatro categorías de productos tokenizados en la plataforma, que incluyen oro, vino, relojes y bienes raíces.

1. Para la transacción y almacenamiento de lingotes de oro, Tangible utiliza los servicios de PX Precinox en Suiza.
2. Para el vino, se asocian con Bordeaux Index, con sede en Londres.
3. Para los relojes, se asociaron con BQ Watches, con sede en el Reino Unido.
4. Para bienes raíces, Tangible crea un vehículo de propósito especial (SPV) nativo. Estas son las personas jurídicas constituidas para cada propiedad. Los SPV administran propiedades encontrando inquilinos, cobrando alquileres o administrando el mantenimiento. Todas las propiedades se alquilan y los ingresos por alquiler se pagan a los titulares de TNFT en USDC.

• Soporte legal: cada propiedad con sede en el Reino Unido tiene su propio SPV del Reino Unido. Esto se debe a que los bienes inmuebles no se pueden tokenizar directamente. Sin embargo, las personas jurídicas pueden. Los tenedores de TNFT de bienes raíces tienen el título del SPV, lo que les otorga un título de propiedad de esos bienes inmuebles. Sin embargo, la propiedad legal de ambos permanece con la entidad legal de Tangible, BTS TNFT Ltd, registrada en el Reino Unido. Tangible también tiene una entidad del mismo nombre registrada en las Islas Vírgenes Británicas.
• En cadena: Tangible lanzó una moneda estable de rendimiento nativo respaldada por bienes raíces Real USD (USDR), los usuarios pueden usar TNGBL o DAI para acuñar USDR en una proporción de 1: 1. En Tangible, los usuarios pueden usar USDR para comprar bienes físicos valiosos, incluidos, entre otros, obras de arte, vinos finos, antigüedades, relojes y artículos de lujo. Cuando un usuario compra RWA que figura en Tangible, se acuñará TNFT (“token tangible no fungible”) para representar el producto real. Tangible depositará el artículo físico en una bóveda física y enviará TNFT a la billetera del comprador. TNFT se puede transferir y negociar libremente.
• Formas de garantizar el exceso de tasa hipotecaria y mecanismo de liquidación:

1. Si el CR de USDR cae por debajo del 100%, la mitad de los ingresos por alquiler se mantendrán en la bóveda de garantía de USDR. Por lo tanto, el reequilibrio diario se reducirá en un 50%. En otras palabras, los titulares de USDR ganarán menos intereses hasta que CR vuelva al 100%.
2. Las bóvedas que respaldan USDR siempre tienen una cartera diversa de activos líquidos para una liquidación rápida (como DAI, liquidez de propiedad del protocolo y TNGBL).
3. Si se agotan todos los DAI y otras reservas, se liquidará el TNFT inmobiliario. En este caso, los usuarios recibirán pDAI en lugar de DAI real. pDAI es un token IOU que representa un reclamo sobre DAI real y se puede cobrar una vez que se realiza la liquidación.

Ingresos de protocolo: los propietarios de TNFT deben pagar tarifas de almacenamiento. Por ejemplo, la tarifa de almacenamiento de lingotes de oro es del 1% anual. Al canjear, los costos de envío deben ser pagados por la persona que canjea TNFT.

**Estado del acuerdo: **Acuerdo TVL $33,665,846, precio total de la garantía $35,367,224. Según el libro blanco del USDR, la estructura de la hipoteca debería ser teóricamente la siguiente: 50 - 80 % de bienes raíces tangibles; 20 - 30 % de tokens; 20 - 30 % de liquidez propiedad del acuerdo; 5 - 10 % de fondo de seguro; 0 - 10 % TNGBL. La estructura real de la garantía USDR es la siguiente, que es bastante diferente de la estructura hipotecaria propuesta:

**Función de token: **$TNGBL bloquea los ingresos pasivos USDC después de acuñar NFT; como token de recompensa para fomentar el uso del mercado y subsidiar los ingresos USDR; se puede usar para acuñar USDR.

Rendimiento del mercado secundario del token:

• $TNGBL solo circula en Uniswap y no ha sido respaldado por intercambios centralizados. La liquidez es escasa. El volumen diario de negociación es principalmente de cientos a miles de dólares. El volumen de negociación más alto en un solo día en la historia es de $ 32,000. El valor de mercado de el proyecto es de $ 110 millones La dirección superior de tenencia de moneda es 1,021.
• La moneda estable USDR se ha estado negociando bien desde que se emitió a fines de marzo. Se han lanzado múltiples DEX, compatibles con ETH, BSC, polígono, op y arbitraje. El volumen de negociación diario promedio de 30 días es de $ 0.7 millones, el precio es> $1, y el precio actual es $1.053.

**Ventajas del acuerdo: ** Crear un mercado TNFT y obtener una gran cantidad de tokens en circulación para bloquear, y también introducir otros bienes físicos para comprar, incluidos arte, vino de alta gama, antigüedades, relojes, artículos de lujo, etc. .

**Riesgo de acuerdo: **Riesgo de desvinculación de SDR. Riesgo de centralización, el equipo es tanto el emisor de TNFT como el custodio de los activos subyacentes.

(3) Grupo LABS

LABS Group se posicionó originalmente como una plataforma de tokenización de bienes raíces, lo que permite a los propietarios tokenizar sus casas para recaudar fondos sin un intermediario, y los inversores también pueden acceder a otros agentes inmobiliarios con mayor liquidez a través del mercado secundario de divisas. Actualmente, LABS Group ha lanzado una plataforma de vacaciones Web3, Staynex, que brinda a los miembros acceso a resorts globales cada año y pueden ganar recompensas al ser miembros. Tokenize “stay” a través de la tecnología blockchain e insértelo en NFT, para que los hoteles y resorts puedan crear, diseñar y acuñar sus propios planes de tiempo compartido en NFT. NFT representa el estado de membresía y la cantidad de días de estadía.

Debido a la inversión transfronteriza involucrada, el intercambio de LABS Group fue aprobado por el gobierno después de presentar un conjunto completo de planes comerciales con el gobierno. LABS Group ha obtenido una licencia de cumplimiento para la inversión minorista.

**Ingresos del acuerdo: **La plataforma principal, el intercambio secundario y la plataforma de préstamos descentralizados de LABS Group pueden obtener varios beneficios comerciales, como tarifas de consultoría, tarifas de transacción, tarifas de cotización y tarifas de manejo.

**Estado del acuerdo: **La industria de los resorts es rica en recursos, posee 60 hoteles y coopera con el Arsenal Football Club como su plataforma oficial de membresía hotelera. En la actualidad, LABS Group es el proyecto con el mejor rendimiento en tokens de seguimiento RWA inmobiliarios. $LABS cuenta con el respaldo de intercambios centralizados como kucoin, gate y bitmart. Una vez superó los $ 35 millones, y luego la popularidad comercial disminuyó. En el año pasado, el volumen de operaciones de un solo día fue <$100 000, el valor de mercado fue de $1,47 millones, el FDV fue de $6,66 millones y el número de direcciones de tenencia de divisas en la cadena fue de 11 911.

La comunidad es muy popular, con 58 000 seguidores en Twitter, 19 000 seguidores en Telegram y 511 usuarios en línea.

**Función de token: **Se utiliza principalmente como token de recompensa, otras funciones incluyen gobernanza (votación), hay un mecanismo de recompra y destrucción, y se planea destruir el 80%, incluido el 50% en la primera etapa. Además, el 10 % se extraerá de cada transacción en la plataforma. El % se enviará al fondo de liquidez para un bloqueo permanente. También ha habido actividades de apuestas por etapas antes, como apostar $LABS para predicciones de partidos de fútbol (la actividad ha terminado.

Ventajas del contrato: El modelo de tiempo compartido adoptado, es decir, una persona tiene derecho a usar una propiedad vacacional en una época específica del año, es muy popular en la cultura nómada digital actual. Además, el equipo tiene sus propios recursos de la industria turística, posee 60 hoteles y coopera con el Arsenal Football Club como su plataforma oficial de membresía hotelera.

**Riesgo de protocolo: **La captura de valor del token es deficiente, se usa principalmente como recompensa y el empoderamiento se encuentra principalmente en NFT. Y los tiempos compartidos tienen sus desventajas: altas tarifas anuales de administración, ventas difíciles, jugadores sin escrúpulos y estafas.

Resumen

En la actualidad, la escala general del mercado de proyectos inmobiliarios en RWA es muy pequeña, con liquidez insuficiente y poca transparencia del mecanismo. Se requiere la intervención de grandes entidades centralizadas para el respaldo y la supervisión. Los tokens de utilidad emitidos por acuerdos relevantes generalmente son mal aceptados en el mercado de cifrado. . La razón principal es que los activos físicos deben estar estrictamente regulados y la parte del proyecto también debe realizar operaciones complicadas sobre la propiedad de los activos.

La tokenización de bienes inmuebles puede resolver: 1. Las transacciones interregionales e instantáneas de la cadena de bloques pueden resolver el problema de la baja liquidez de los bienes inmuebles existentes 2. El umbral es bajo y los inversores minoristas también pueden invertir en bienes inmuebles a nivel mundial para obtener beneficios. Sin embargo, el problema más difícil de resolver en la tokenización inmobiliaria es la certificación y valoración inmobiliaria, la certificación determina la autenticidad de la información inmobiliaria y la valoración determina el precio de los préstamos y liquidaciones. El proyecto Tangible ha realizado intentos audaces en estos aspectos: utiliza la máquina del oráculo Chainlink para fijar el precio de los tokens RWA, y la información de la máquina del oráculo proviene principalmente del precio proporcionado por hometrack.com; en términos de autenticidad de los bienes inmuebles, Tangible utiliza el modo de cooperación del auditor externo para verificar de forma independiente la propiedad de la propiedad. En estos proyectos, podemos ver que antes de que los bienes inmuebles se pongan en la cadena, todavía se requiere la participación de terceros, incluidas las instituciones de evaluación, finanzas, legales y otras relacionadas. Todos ellos exigen el cumplimiento de los procesos y la perfección jurídica.

4.7 Concepto de créditos de carbono

El crédito de carbono se refiere a la cantidad de dióxido de carbono que una empresa puede reducir o neutralizar a través del Estándar de Carbono Verificado de la organización (Verified Carbon Standard), que es similar a la “reducción voluntaria de emisiones (CCER)” en el sistema de comercio de carbono de mi país. .

(1) Tucán

Toucan Protocol es un protocolo implementado en Polygon, el objetivo es convertir créditos de carbono en tokens, para promover transacciones de créditos de carbono utilizando medios financieros descentralizados y, en última instancia, promover la neutralidad de carbono. Los créditos de carbono comercializados por Toucan Protocol provienen de las compensaciones de carbono registradas en Verra. Verra es una organización sin fines de lucro que registra bonos de carbono.

Proceso de empaquetado de tokens:

La pila de carbono de Toucan consta de tres módulos: Carbon Bridge, Carbon Pools y Toucan Registry.

• Puente de Carbono

Cualquiera puede traer sus créditos de carbono a la cadena a través de Carbon Bridge. Toucan solo admite créditos de carbono retirados del registro de Verra, y Carbon Bridge es un puente irreversible de un solo sentido.

1. En la etapa inicial del puente, se acuñará un ERC721 NFT BatchNFT para representar un lote de créditos de carbono;
2. Retirar permanentemente los créditos de carbono tokenizados del registro Verra y obtener un número de serie único;
3. Escriba el número de serie recibido de Verra y los enlaces de BatchNFT a la entrada de salida en el registro original;
4. BatchNFT se envía automáticamente para su revisión después de actualizar el número de serie;
5. Después de ser aprobado por Toucan Verifier, se convertirá en un lote de créditos de carbono totalmente tokenizados, y los usuarios pueden fragmentarlos en tokens ERC20 TCO2 en cualquier momento.

BatchNFT se puede usar para acuñar una cantidad igual de TCO2 de token ERC20 totalmente fungible, 1 token de TCO2 representa 1 crédito de carbono y su valor es 1 tCO2e.

El contrato de token TCO2 todavía tiene todos los atributos y metadatos de un NFT, lo que lo hace específico para un proyecto y año en particular, ya que los créditos de carbono del mercado voluntario se negocian a precios muy diferentes. TCO2 es un término general para los créditos de carbono tokenizados fungibles. Cuando bifurca BatchNFT, el token ERC20 tendrá el prefijo TCO2- seguido de un nombre informativo que incluye el registro de origen, proyecto, año, etc. Por ejemplo: TCO2-GS-0001-2019.

• Piscinas de Carbono La agrupación de múltiples tokens de TCO2 tokenizados específicos de proyectos en tokens de índice de carbono más líquidos permite el descubrimiento de precios de diferentes tipos de activos de carbono. Cada grupo tiene una configuración única con una lógica específica que dicta qué tokens TCO2 puede depositar en él.

El equipo de Toucan ha cooperado con KlimaDAO para implementar el primer depósito de carbono, a saber, la tonelada de carbono base (BCT). Los requisitos de umbral del depósito de tonelada de carbono base son: los tokens TCO2 deben ser Verra VCU (Unidades de carbono verificadas), y su año debe ser 2008 o posterior.

Los tokens de TCO2 que pasan la evaluación lógica se pueden comprometer en Carbon Pool, y los depositantes reciben tokens de Carbon Pool (como BCT). Los usuarios pueden canjear en cualquier momento. El canje quemará tokens de Carbon Pool y enviará los tokens básicos al usuario. Al canjear, puede elegir el canje automático (el TCO2 más bajo en el ranking de intercambio) y el canje selectivo (pagar una tarifa para canjear, especifique TCO2).

Actualmente hay 2 reservas de carbono Toucan, BCT (Tonelada de carbono base) y NCT (Tonelada de carbono natural)

Fuente de ingresos del acuerdo:

• Tarifa de token de Exchange Carbon Pool Si elige intercambiar tokens de Carbon Pool de forma selectiva, Toucan Protocol cobrará una tarifa, parte de la cual se utilizará para quemar créditos de carbono de bajo valor, y la otra parte se entregará a Toucan para el establecimiento del acuerdo. La tarifa de intercambio del grupo BCT es del 25 % y la tarifa de intercambio del grupo NCT es del 10 %.
• Tarifas puente de reservas de carbono Esta tarifa está establecida actualmente en 0.

**Estado del acuerdo: **Toucan se ha lanzado desde octubre de 2021 y actualmente es compatible con Polygon y Celo. Los créditos de carbono en la cadena Carbon Bridge son 21 889 951 toneladas, los créditos de carbono compensados son 298 173 tCO2e y el suministro de carbono es 19 908 799 (BCT y NCT pools Monto medio de prenda), liquidez total $2.946.585 (liquidez total de BCT y NCT de cada bolsa).

Función de token:

• NCT es la abreviatura de Nature Carbon Tonne, y es un token de referencia estandarizado vinculado a todos los créditos de carbono depositados en Nature Carbon Tonne;
• BCT es la abreviatura de Base Carbon Tonne, que es un token de referencia estandarizado vinculado a todos los créditos de carbono depositados en Base Carbon Tonne;

Apostar tokens TCO2 que pasen la selección lógica en el depósito de carbono obtendrá los tokens correspondientes; de lo contrario, los dos tokens se pueden usar para intercambiar créditos de carbono tokenizados.

Ventajas del protocolo**: **Hasta cierto punto, realizar la tokenización de créditos de carbono y mejorar la liquidez de los créditos de carbono;

Riesgo de protocolo**: **Toucan Carbon Bridge es un puente unidireccional irreversible, y el crédito fuera de la cadena real no se puede canjear después de que comience el proceso de tokenización; Verra Registry actualmente no admite la tokenización de créditos de carbono, y está prohibido retirar crédito basado en La práctica de crear herramientas o tokens que Toucan optó por retirar del registro original para evitar la doble contabilidad no es una solución óptima.

(2)Flujo de carbono

Flowcarbon, una startup de cadena de bloques fundada por el cofundador de WeWork, Adam Neumann, espera integrar verticalmente todo el ciclo de vida de los créditos de carbono, brindando estrategias y soluciones desde el inicio y la financiación de proyectos de carbono hasta la venta de créditos y la gestión corporativa de carteras de carbono. En mayo completó un financiamiento de US$70 millones, liderado por a16z, y con la participación de General Catalyst y Samsung Next. Actualmente, el mercado al contado de créditos de carbono aún no está en línea. Goddess Nature Token (GNT) será el primer token incluido.

Proceso de empaquetado de tokens:

• Acuñación de créditos de carbono tokenizados Todas las solicitudes para tokenizar créditos de carbono se envían a través del formulario en el sitio web de Flowcarbon. Después de enviar una solicitud de tokenización, Flowcarbon verifica la información con la autoridad de registro designada. Una vez que se confirma la titularidad de la cuenta, el tipo de proyecto y el monto del crédito, los créditos de carbono se transfieren a un vehículo de propósito especial (SPV) segregado por bancarrota. Una vez que se verifica la información del lote y se depositan los créditos en el SPV, se crea un nuevo contrato de instancia,

• Salida (Retiro) El titular de un token inicia un retiro de token a Flowcarbon, especificando la cantidad que desea retirar. Esto reducirá el saldo del titular del token y aumentará el monto de su retiro. Los tokens de salida se acumulan de forma transparente en el contrato hasta que superan el tamaño de un lote pendiente. Una vez que se alcanza el umbral, el SPV segregado por quiebra sale de los créditos de carbono en el registro subyacente.

• canjear El canje es el proceso mediante el cual los poseedores de tokens intercambian sus tokens GCO2 por créditos reales fuera de la cadena. Los titulares de tokens inician el proceso de canje enviando una solicitud a Flowcarbon. Una vez que se aprueba una solicitud, Flowcarbon confirma que el solicitante tiene una cuenta en el registro correspondiente. Luego, los tokens GCO2 son quemados por el contrato inteligente GCO2, y luego los créditos de carbono físicos se transfieren del SPV segregado por bancarrota a la cuenta de la entidad solicitante.

Hay una tarifa estándar del 2% en el canje. Si un titular de GCO2 solicita canjear 100 GCO2, recibirá 98 créditos de carbono fuera de la cadena.

• fluidez

Los tokens GCO2 se pueden depositar en un paquete a cambio de tokens de paquete utilizando la dApp de Flowcarbon. Los tokens de paquete se emiten uno a uno; si el titular de un token GCO2 deposita 50 GCO2 en un paquete, recibirá 50 tokens de paquete a cambio. Los tokens agrupados están destinados a proporcionar liquidez para que los usuarios puedan comprar tokens agrupados directamente. Los tokens combinados también se pueden retirar y canjear.

Ingresos del acuerdo:

Las funciones de desagregación, canje, salida y redención tienen tarifas dinámicas asociadas, y las acciones de créditos de carbono más recientes son más costosas que las acciones de créditos de carbono más largas. Esto es para incentivar el retiro de los viejos créditos de carbono. Las tarifas dinámicas se implementan a través de contratos de “rake back”. Cuando se activa una de las funciones, el contrato realiza esa función en nombre de la cuenta de usuario, y el contrato de reembolso decide cuánto de esta tarifa máxima debe devolverse al solicitante. Por ejemplo, la tarifa máxima es del 15 %, si Sarah solicita que se desvinculen 100 tokens agrupados en GCO2 para 2020. El contrato de token vinculado cargará automáticamente 15GCO2 en la cuenta de tarifa y 85GCO2 se enviarán al contrato de reembolso. El contrato de reembolso contendrá una lógica sobre cuál es realmente la tarifa; 2020 es un año relativamente nuevo y la tarifa real es del 10 %. Entonces, en este caso, el contrato de reembolso tomaría 5GCO2 de la tarifa y enviaría 90GCO2 a Sarah.

**Ventajas del protocolo:**Flowcarbon proporciona un “puente bidireccional” que permite intercambiar tokens GCO2 por créditos de carbono básicos fuera de la cadena.

**Riesgo de protocolo:**Transferir créditos de carbono a SPV y crear tokens para realizar transacciones en cadena, sin lograr realmente la tokenización de créditos de carbono.

(3)PERL.eco

PERL.eco es el último proyecto de Perlin centrado en llevar activos bioecológicos del mundo real a la cadena de bloques, y uno de los primeros activos disponibles son los créditos de carbono tokenizados. En la actualidad, el producto no se ha lanzado oficialmente.

Proceso de empaquetado de fichas:

PERL.eco se ha asociado con AirCarbon Group, operador de la bolsa de carbono totalmente regulada ACX, para establecer la bolsa de carbono PERL.eco (PCX), con PFC obtenido directamente de proyectos de carbono del lado de la oferta y socios de PERL.eco (PERL.eco Future Carbon, créditos de carbono tokenizados de proyectos de carbono de alta calidad auditados por PERL.eco, que aún no se han emitido) y otros activos de carbono de alta calidad y transacciones minoristas en PCX.

**Estado del acuerdo: **El token $PERL se ha incluido en Binance, pero la atención de las redes sociales es baja, el progreso del proyecto es lento y el libro blanco no se ha actualizado durante más de un año. Está previsto llevar a cabo el lanzamiento preliminar del piloto de PFC en el tercer trimestre de 2023 y el lanzamiento temprano del prototipo de PERL.eco Carbon Exchange (PCX); la versión PCX Alpha se lanzará en el cuarto trimestre de 2023 y la versión Beta de PCX se lanzará en 2024 .

Función de token:

$PERL es el token de gobierno de PERL.eco. PERL juega un papel clave en la definición del sistema de incentivos, construyendo una amplia base de partes interesadas y facilitando el flujo de valor económico en la red. Los titulares de PERL pueden votar sobre este modelo y distribución de tarifas, entre otras decisiones importantes. Al participar en la gobernanza, los usuarios pueden ser recompensados con lanzamientos desde el aire de créditos de carbono para compensar sus emisiones.

**Ventajas del protocolo: **Cooperar con bolsas de carbono reguladas para reducir los riesgos;

**Riesgo de acuerdo: **PERL.eco solo actúa como intermediario, lo que aumenta la exposición del objetivo, pero en realidad no mejora su liquidez.

Resumen

El mercado de créditos de carbono bajo la cadena tiene problemas como la falta de descubrimiento de precios, poca liquidez y poca transparencia del mercado. El proyecto de créditos de carbono Web3 se compromete a establecer un grupo de comercio mediante la tokenización de créditos de carbono para proporcionar una mejor liquidez para las transacciones de créditos de carbono.

Sin embargo, el proyecto de créditos de carbono Web3 enfrenta problemas como un fuerte aislamiento y baja credibilidad, y debido a que los créditos de carbono se ven afectados por el registro de origen, proyectos, años, etc., los precios no son consistentes y es difícil lograr una verdadera homogeneidad. tokenización Por ejemplo, Toucan, que ya tiene ciertos datos de transacciones, actualmente solo admite dos tipos de tokens de índice de carbono de crédito de carbono, que solo pueden comprometerse a través de una evaluación lógica. Actualmente, Flowcarbon solo planea ofrecer un tipo de token combinado, que debe cumplir con tres requisitos. Además, el proceso de comercio de créditos de carbono es relativamente complicado y es imposible eludir algunas agencias de verificación centralizadas administradas por entidades no gubernamentales independientes, como Verra y Gold Standard. Verra ha dejado en claro que actualmente no admite créditos de carbono. tokenización La tecnología Blockchain puede cambiar los problemas existentes en el mercado tradicional de comercio de créditos de carbono de muchas maneras, pero aún queda un largo camino por recorrer para mejorar la credibilidad y mejorar la unidad y la liquidez del mercado.

4.8 Cadena pública vertical

Es precisamente debido a la diversificación de los atributos de los activos en el mundo real que la realización de tokenización de activos requiere una cadena pública dedicada para satisfacer las necesidades de los usuarios institucionales. Incluyendo: 1. Mayor seguridad y privacidad, 2. Operación más conveniente, como proporcionar SDK y otras herramientas, 3. Diversificación y operabilidad de los estándares de token, sistema de proceso estándar.

En términos de estándares de tokens, desde la perspectiva del estándar ERC-20 de Ethereum, el emisor no puede implementar la recuperación de tokens, la gestión de acciones, la gestión de identidades, el procesamiento por lotes, la autorización fuera de la cadena, etc., lo que genera desafíos para la gestión de activos. Por lo tanto, la cadena pública existente no puede realizar la compleja operación de gestión de activos en el mercado financiero existente. Se necesita una nueva cadena pública para construir un nuevo estándar de token.

(1) Polimalla

Polymesh es una cadena de bloques Layer1 de grado institucional diseñada para activos regulados, como tokens de seguridad, con una capitalización de mercado de $ 90 millones. Binance ha anunciado recientemente que será uno de sus nodos. Polymesh es una cadena de bloques con permiso público que utiliza el modelo de consenso de prueba de participación nominada (NPoS) desarrollado por Polkadot para aclarar los roles, las reglas y los incentivos de la red. Inspirado en ERC-1400, el token estándar en la cadena proporciona más funcionalidad y seguridad para facilitar la emisión y gestión de activos en la cadena.

El equipo central de Polymesh tiene experiencia en finanzas, tecnología y derecho. La mayoría tiene experiencia en la creación de la primera plataforma de token de seguridad y en la dirección de ERC–1400 en Polymath. Los miembros del equipo son públicos, ver información del equipo:

Ventajas/características del proyecto

• Diseñado para la supervisión: debido a las restricciones regulatorias, las cadenas públicas sin licencia como Ethereum pueden tener dificultades para cumplir con la transacción de activos RWA, por lo que surgió la cadena de aplicación vertical especialmente establecida para RWA.
• Garantía de transparencia: todos los emisores, inversores, participantes y operadores de nodos deben completar el proceso de verificación de identidad, es decir, los clientes deben realizar la debida diligencia. Los operadores de nodos, en particular, deben ser entidades financieras con licencia para ejercer. Esto aumenta la seguridad de la red. Las interacciones en cadena se pueden rastrear hasta entidades conocidas del mundo real. Todas las transacciones están autorizadas por entidades autorizadas.
• Evite las bifurcaciones duras: las cadenas bifurcadas causarán importantes problemas legales y fiscales para los tokens de activos físicos. El modelo de gobierno líder en la industria de POLYX evita las bifurcaciones duras.
• Confidencialidad: Polymesh ha diseñado un protocolo seguro de gestión de activos que permite la emisión y transferencia de activos confidenciales. Cumpla con los requisitos de confidencialidad de los participantes del mercado del mundo real para posiciones y transacciones.
• Liquidación instantánea: al heredar el dispositivo de finalidad GRANDPA de Polkadot, combinado con los requisitos de verificación de identidad anteriores, verificación de cumplimiento y sin bifurcación, las transacciones de Polymesh se pueden liquidar instantáneamente.

Función de token:

$POLYX, token nativo. Bajo la guía del regulador financiero suizo FINMA (Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza), la moneda está clasificada como token de utilidad según las leyes del país. POLYX se utiliza para la gobernanza, la protección de la cadena mediante la participación y la creación y gestión de tokens de seguridad.

La tasa de inflación del token es del 10,12 %, lo que es relativamente normal.

Cuadro de circulación de tokens POLYX

ecosistema:

Los participantes existentes en el ecosistema Polymesh incluyen plataformas de comercio de criptomonedas, jugadores veteranos en el espacio de tokenización (Polymath) y empresas con carteras de tokens de seguridad considerables (RedSwan). La Asociación Polymesh tiene como objetivo fomentar un mayor desarrollo a través de dos programas:

• Programa de financiación está disponible para individuos y empresas que crean funcionalidad de código abierto en Polymesh.
• El Fondo de Desarrollo del Ecosistema está disponible para las empresas con tecnología integrada de código cerrado Polymesh.

La ecología principal actual incluye:

• Tokenise, el primer CSD, corretaje e intercambio de activos digitales, eligió construir su infraestructura en Polymesh y comenzó a crear activos digitales.
• **DigiShares - ** una plataforma de tokenización de marca blanca - se convierte en el primer beneficiario del Fondo de Desarrollo del Ecosistema Polymesh en integrar Polymesh
• Stably, un proveedor de infraestructura de monedas estables que cumple con las normativas y creador del token USDS, está trabajando para lanzar la primera moneda estable en Polymesh
• **Tokens ABC - ** un proveedor de bienes raíces tokenizado - utiliza Polymesh para ofrecer a los inversores bienes raíces comerciales descentralizados

Una descripción general del ecosistema Polymesh en octubre de 2022

Mecanismo de tokenización de activos:

• Configurar token de seguridad Implemente tokens de seguridad en la cadena de bloques para representar activos físicos o digitales. En Polymesh, los tokens se crean en la capa de protocolo, lo que elimina la necesidad de agregar contratos inteligentes para cada token de seguridad en la parte superior de la cadena. Los tokens se pueden configurar fácilmente usando lenguajes de programación básicos y Polymesh SDK o usando la plataforma de tokenización para emisores que desean un enfoque completamente sin código.
• Establecer reglas de cumplimiento Establezca reglas de propiedad y transferencia de manera flexible utilizando el motor de cumplimiento de Polymesh. Asegúrese de que se puedan hacer cumplir las restricciones de transferencia y de que sus tokens cumplan con los requisitos reglamentarios, como los requisitos KYC/AML, así como con las regulaciones de valores.
• Distribución de fichas Acuñe sus tokens con un solo clic y envíelos a los accionistas existentes, afiliados o cuentas de reserva, al tiempo que aplica requisitos de cumplimiento más amplios. Establezca precios en función de lo que tenga sentido para sus tokens y (si es necesario) designe a un custodio calificado para administrar la colección de manera segura.
• Administrar acciones corporativas

Ejecutar acciones corporativas en cadena para resolver intereses, reestructuraciones, asignación de capital y votaciones. Los emisores solo necesitan ingresar algunos detalles. A partir de ahí, el motor puede determinar los derechos, programar fechas de registro, asignar capital (si es necesario) y actualizar registros.

Estado del proyecto:

Actualmente, ya hay 3800 cuentas y 357 millones de tokens $POLYX están comprometidos, lo que representa el 47,7 % de la circulación total. 43 operadores de nodos. El volumen diario de transacciones en la cadena oscila entre 2K y 11M $POLYX. Durante el 20 de abril, la cantidad de transferencias en cadena alcanzó los 138 millones cuando Binance anunció que se convertiría en su operador de nodo.

El número de transacciones en la cadena Polymesh

En el futuro, Polymesh presentará funciones de contrato inteligente y traerá aplicaciones defi, soporte NFT, etc.

Evaluacion de proyecto:

Técnicamente hablando, Polymesh utiliza el marco de desarrollo de polkadot, pero no es un paracaídas. Heredó la seguridad y la superioridad técnica de Substract. Desde la perspectiva del desarrollo ecológico, Polymesh proporciona las herramientas de emisión y gestión de la tokenización de RWA en la cadena que se pueden configurar de forma independiente para satisfacer las necesidades de la tokenización de varios activos. Proporciona una solución a nivel institucional para la tokenización de RWA, pero hay dos puntos de riesgo: (1) La verificación de identidad garantiza un cierto grado de transparencia y seguridad, pero en caso de problemas, se requiere un plan de seguro de respaldo; (2) Atraer la entrada de desarrolladores institucionales es la clave, y se necesita más cooperación.

(2)Cadena MANTRA

MANTRA (anteriormente MANTRA DAO) se estableció en 2020 y es parte del ecosistema MANTRA Omniverse. Otros incluyen MANTRA Nodes y MANTRA Finance. El valor de mercado de la circulación del proyecto es de aproximadamente 19 millones de dólares estadounidenses. MANTRA Chain es una cadena de bloques L1 construida en Cosmos SDK, con el objetivo de convertirse en una red de colaboración entre empresas, atrayendo a empresas y desarrolladores para crear cualquier aplicación desde NFT, juegos, Metaverse hasta DEX compatible. MANTRA Chain puede interoperar con otros ecosistemas de Cosmos a través de la cadena cruzada IBC y también es compatible con la cadena EVM.

El proyecto MANTRA se extiende a ambos lados del concepto de RWA y Hong Kong, y ha recaudado una vez en total. Los principales inversores incluyen LD Capital, Waterdrop Capital, GenBlock Capital, etc.

Ventajas/características del proyecto:

• Fuerte sistema de identidad: MANTRA Chain tiene un poderoso módulo de identidad descentralizado (DID) para cumplir con todos los requisitos KYC y AML. Este módulo ayuda a desarrollar productos que pueden aprovechar características y ecosistemas mejorados.
• Cadena completa del ecosistema: Con MANTRA Finance como línea principal, se han desarrollado nodos, organización DAO e infraestructura de cadena pública.

Función de token:

$OM es el token nativo de OMniverse, y sus funciones incluyen gobernanza, participación en la red, depósito de tokens DAO y recompensas de retiro/airdrop. Próximamente se lanzará el token nativo $AUM de MANTRA Chain.

Ecosistema y estado:

La primera dApp en MANTRA Chain es MANTRA Finance, que pretende convertirse en una plataforma DeFi regulada a nivel mundial, llevando la velocidad y la transparencia de DeFi al mundo opaco de TradFi, permitiendo a los usuarios emitir y comercializar tokens RWA.

Actualmente, se han lanzado algunos productos DeFi basados en el rendimiento basados en criptomonedas, seguidos del lanzamiento de un libro de órdenes de límite central (CLOB) DEX, que proporcionará funciones de intercambio y productos financieros tradicionales como deuda, acciones y otros activos del mundo real ( RWA). Luego del exitoso lanzamiento de estos productos, MANTRA Finance tiene la intención de expandir su oferta de intercambio descentralizado (DEX) ofreciendo productos derivados.

Evaluacion de proyecto:

El proyecto MANTRA comenzó en 2020 y se desarrolló en base a Polkadot, pero no se ha desarrollado bien. La ruta del proyecto también ha sufrido muchos cambios importantes y el progreso del producto es lento. En la actualidad, no hay lanzamiento de productos RWA relacionados o soluciones correspondientes para empresas e instituciones.

(3)Red Realio

Realio Network, anteriormente una plataforma de comercio P2P y emisión de activos digitales de extremo a extremo que se centra en la inversión de capital privado en bienes raíces, tiene su sede en Nueva York y se estableció en 2018. Actualmente, Realio ha establecido su propia red de cadena de bloques L1, desarrollada en base a Cosmos SDK, y la red principal se lanzó en abril. La plataforma Realio utiliza tecnología blockchain para brindar una serie de servicios, que incluyen tokenización, emisión de activos digitales y transacciones de mercado secundario. Proporciona aplicaciones que incluyen realioVerse y la próxima billetera Freehold. En el futuro, no solo involucrará bienes raíces, sino también valores.

La plataforma de Realio también incluye ofertas como cumplimiento de KYC/AML, acreditación de inversores y herramientas de gestión de inversores, que también sirven a emisores externos para digitalizar sus activos y recaudar fondos dentro de la red. Todas las acciones deben cumplir con los requisitos de cumplimiento de la SEC.

La información de los miembros del equipo es divulgada y hay muchos consultores en el campo de las finanzas y los bienes raíces.

Ventajas/características del proyecto:

• Seguridad garantizada: una de las características únicas de Realio es el sistema de gestión de claves distribuido. Validadores de staking y delegadores que ayudan a garantizar la seguridad. Vincular $RIO o $RST obtendrá su parte de las recompensas en bloque según el monto de su contribución.
• Cumplimiento: todas las ofertas de tokens deben cumplir con los requisitos de cumplimiento de la SEC.

Construcción Ecológica:

En la actualidad, la red principal de Realio Network acaba de lanzarse, pero los tokens nativos de Realio $RIO y $RST ya se lanzaron, y la parte del proyecto también lanzó Realio Platform Wallet y la plataforma de inversión Realio.fund.

• Cartera de plataforma Realio Realio Wallet es una billetera multicadena sin custodia que actualmente es compatible con Bitcoin, Ethereum, Algorand, Stellar, Raven y Fusion, incluidos los activos en estas cadenas múltiples, y admite más cadenas de bloques en desarrollo. La billetera es una billetera sin custodia, lo que simplifica el almacenamiento de claves privadas y la firma de transacciones, y pronto se lanzará la función de acceder a DeFi y otras ecologías.
• Realio.fondo

Una plataforma de inversión P2P que proporciona herramientas de emisión de tokens en tiempo real de múltiples cadenas, funciones de proceso de cumplimiento totalmente automáticas y las inversiones pueden usar efectivo o criptomonedas compatibles con Realio.

Función de token:

La red blockchain adopta el modelo original de prueba de equidad de doble token, $RIO y $RST, con funciones como compromiso de red, gobierno y gestión de claves.

$RST es emitido por Realio en cooperación con Algorand en 2020. Es un token de capital cuyos titulares son plataformas tecnológicas y mantenedores de redes. $RST se vende como un activo estándar de Algorand (ASA) y es interoperable con otras cadenas de bloques y funciones de plataforma compatibles, como RealioX. Los tokens RST se venderán de forma privada en todo el mundo según las exenciones de la Regulación D 506 © y la Regulación S. Actualmente, no hay negociación en el mercado público secundario. $RST es un valor digital híbrido que disfruta de la distribución de ingresos de la plataforma y también se puede hipotecar para obtener recompensas de verificación en Realio Network. El suministro máximo es de 50 millones, vendidos a través de productos de oferta de token de seguridad y preventa en la plataforma realio.fund.

$RIO es el token nativo de gas y servicios públicos de Realio Network. Se emite en múltiples cadenas. Actualmente se emite en las redes Ethereum, Algorand y Stellar. No hay minería previa, y la emisión adicional se realiza a través de recompensas y liquidez del bloque del validador. minería. El suministro máximo es de 75 millones y la capitalización de mercado circulante es de aproximadamente $ 1 millón. Se lanzaron OKX y MEXC, y el volumen diario de operaciones aumentó de marzo a mayo, entre 1 y 4 millones de dólares estadounidenses.

Estado del proyecto:

Actualmente, la plataforma todavía se centra en el comercio de criptomonedas. Al mismo tiempo, también se lanzó un fondo de minería de liquidez $ LMX para la ecología BTC.Los titulares de tokens también pueden participar en otra ecología DeFi, similar a stETH. El número de fans Twi es 29.7K.

Se ha lanzado la red principal Alpha y la función de compromiso de la red actualmente es limitada. De acuerdo con la hoja de ruta del proyecto Realio, el proyecto de bienes raíces digitales virtuales realioVerse se lanzará en el tercer trimestre de 2023, y se construirá el Banco de Tierras en él.Los jugadores pueden comprar y vender tierras, construir casas y ganar dinero.

Cambios en la circulación del token $RIO y el número de titulares

Evaluacion de proyecto:

El proyecto aún está en sus primeras etapas, pero todo el equipo se estableció en 2018, pero aparte de emitir tokens, no ha llevado a cabo ningún proyecto de tokenización relacionado con RWA o bienes raíces. El desarrollo futuro aún se desconoce. La construcción o ecología de blockchain no tiene nuevas tecnologías o puntos de comercialización, y ahora es difícil ver alguna ventaja.

Resumen

Aunque el ecosistema Ethereum es enorme, la mayoría de los proyectos RWA existentes también se construyen sobre la base de Ethereum. Sin embargo, Ethereum no es completamente adecuado para el desarrollo de la pista RWA, incluida la lucha contra la censura de los nodos y el rendimiento insuficiente de la cadena pública. En particular, es necesario implementar varios activos del mundo real en estándares simbólicos y contratos inteligentes, lo que requiere un nuevo soporte de infraestructura para cumplir con las características de programabilidad, verificabilidad y cumplimiento con el sistema regulatorio existente. En la actualidad, la cadena pública vertical de RWA ha tenido en cuenta los requisitos anteriores. Sin embargo, el desarrollo de toda la pista actualmente es lento, con pocos usuarios y desarrolladores participando.La capa inferior de la cadena pública todavía se desarrolla en base a las tecnologías de cadena pública existentes, como Polkadot y Cosmos. La competencia de la cadena pública existente parece haber finalizado, y atraer usuarios aún requiere el apoyo de aplicaciones de nivel superior.

1. **¿El final de la cadena pública es la cadena de la alianza? ** El concepto de la cadena de alianzas no es desconocido y su tiempo de desarrollo es comparable al de la cadena pública, sin embargo, debido a su estricto sistema de acceso y revisión, no tiene un efecto de riqueza en los usuarios y parece estar excluido del mundo de la encriptación. . Una cadena de consorcio se refiere a una cadena de bloques en la que varias organizaciones o instituciones participan conjuntamente en la gestión. Cada organización o institución controla uno o más nodos para registrar datos de transacciones en conjunto, y solo estas organizaciones o instituciones pueden leer y escribir datos en la cadena de consorcio. y enviar transacciones. Los proyectos de cadenas de alianzas más conocidos incluyen Hyperledger y Blockchain Service Network (BSN).

La cadena de alianza tiene las siguientes características: (1) “Descentralización parcial”, cada nodo generalmente tiene una organización de entidad correspondiente y solo puede unirse o salir del sistema con la aprobación de la alianza. La cantidad de nodos es limitada y los datos no se divulgarán de forma predeterminada, pero la verificación de transacciones o la liberación de contratos inteligentes requiere el permiso de la alianza; (2) controlabilidad fuerte, una vez que se forma la información de bloque de la cadena pública, no ser manipulado, pero en la cadena de la alianza siempre que la mayoría de las instituciones lleguen a un consenso, y los datos del bloque se puedan cambiar; (3) La velocidad de transacción es rápida, no hay muchos nodos y es fácil de alcanzar un consenso.

Estas características de la cadena de alianzas sin duda apuntan a la cadena pública vertical de la vía RWA, pero si la cadena de alianzas es el final de la vía RWA, no lo creemos: 1. El desarrollo de la industria del cifrado es inseparable de la descentralización y apertura, la cadena de alianzas no trae efectos de riqueza, solo se puede utilizar como un medio técnico y es difícil atraer inversores e instituciones para ingresar al mercado, 2. El desarrollo de la ruta RWA, especialmente en términos de cumplimiento y lista blanca, tiene algunas características de la cadena de alianzas, pero el poder de la cadena de alianzas está demasiado concentrado para lograr la democratización y la apertura, y la concentración también representa un cierto grado de opacidad 3. Las ventajas incorporadas por la cadena de alianzas se pueden aplicar al proceso de poner activos físicos en la cadena En la actualidad, de hecho hay muchas alianzas La cadena está haciendo cosas similares, pero el efecto no es bueno, por lo que aún se necesita la lógica subyacente de la cadena pública. 2. Riesgos y desafíos

Se espera que el mercado de RWA alcance los 500 millones de dólares para 2025. En el último informe de investigación de Citibank, tiene grandes esperanzas en la pista RWA y cree que esta es la herramienta decisiva para impulsar a la industria de la cadena de bloques al mercado de decenas de billones de dólares. Según una estadística de BCG (Boston Consulting Group), se estima que para 2030, la pista de RWA puede alcanzar una escala general de 16 billones de dólares estadounidenses. El enorme potencial que presenta el circuito RWA es algo que no podemos ignorar. Sin embargo, la industria del cifrado actual se encuentra en un punto bajo y el valor de mercado general no ha superado el de Apple. En el último año, la industria se ha visto afectada con frecuencia por las regulaciones de varios países. La industria del cifrado aún se encuentra en sus primeras etapas, y le llevará mucho tiempo alcanzar un tamaño de mercado de decenas de billones.

Mirando el desarrollo de la pista RWA, todavía hay más problemas que ventajas.

**De la situación actual, los proyectos RWA generalmente enfrentan problemas tales como poca liquidez, altos costos de gestión y complicado proceso de liquidación. ** El proyecto aún no ha resuelto el problema del mecanismo y no es tan eficiente como las finanzas tradicionales. Algunos protocolos en sí tienen muy pocos usuarios, pero los tokens nativos tienen valoraciones altas.

Desde la perspectiva de los tipos de proyectos, hay muchos tipos, pero el alcance comercial del acuerdo principal es demasiado limitado, principalmente proyectos de préstamos de crédito basados en monedas estables. Los riesgos de estos proyectos son mayores que los de otros acuerdos de préstamo, y en realidad no han incorporado activos fuera de la cadena a la cadena, lo que hace que el desarrollo de la vía RWA sea demasiado limitado. Los contratos de préstamo basados en valores, bonos y activos reales no se han desarrollado de manera significativa.

**Desde la perspectiva del comportamiento del usuario, es posible que el proyecto RWA no pueda acumular fuerza en el mercado alcista. **Las verdaderas necesidades de inversión de los usuarios son los altos retornos que trae el proyecto RWA en la cadena. Dado que los bajos rendimientos de DeFi en el mercado bajista ya no pueden satisfacer a los inversores, y el rendimiento de los bonos estadounidenses puede alcanzar el 5 %, incluso muchos productos de gestión patrimonial centralizados invierten en bonos y acciones estadounidenses, lo que hace que el proyecto RWA de la deuda estadounidense popularización del concepto. Pero una vez que la industria del cifrado ingresa a un mercado alcista, ¿puede la tasa de retorno de estos proyectos RWA ser generalmente más alta que otros protocolos DeFi?

La razón fundamental para restringir la expansión de la vía RWA es que no se han resuelto los siguientes problemas en términos de tecnología o proceso:

1. Incertidumbre regulatoria

La supervisión es la mayor dificultad que enfrenta la pista RWA, y su incertidumbre se refleja en dos aspectos:

• Aún no se ha decidido la imperfección de la ley en la industria del cifrado, especialmente si el token es una mercancía o un valor. Actualmente, todas las criptomonedas, excepto Bitcoin, se clasifican como valores. Los activos, los emisores, los mercados comerciales e incluso los contratos en cadena y los nodos de cadena pública deben ser regulados. Para cooperar con el sistema regulatorio existente, la mayoría de los proyectos RWA llevarán a cabo procedimientos KYC/AML para los usuarios.
• Los activos reales están restringidos geográficamente. El núcleo de RWA radica en el mecanismo de crédito. La clave para promover la circulación global es el establecimiento de letras aceptadas internacionalmente, y las letras relevantes también deben tener la capacidad de hacer cumplir. Pero en la actualidad, la resistencia de RWA al cumplimiento sigue siendo grande. Quizás una pequeña cantidad de regiones amigables con las criptomonedas se conviertan en pilotos, como Hong Kong y Singapur.

1. Soluciones de identidad Basado en el proceso KYC/AML, el proyecto RWA requiere una revisión y verificación estrictas de entidades e individuos centralizados fuera de la cadena.Entre ellos, el proyecto inmobiliario Tangible tiene una entidad legal SPV como un camino factible. Sin embargo, la mayoría de las tareas de verificación las realiza la parte del proyecto y se desconoce el grado de confianza. En la actualidad, muchos préstamos privados como MAPLE y TrueFi ya han experimentado deudas incobrables. Para resolver estos problemas, se necesita con urgencia una agencia de cumplimiento externa fuera de la cadena para tratar la asociación entre las identidades en la cadena y las entidades fuera de la cadena. Relacionado con esto está la mejora de las leyes y regulaciones, las soluciones de privacidad de identidad y datos, las soluciones para conectar datos dentro y fuera de la cadena, y otro soporte legal y técnico de apoyo.
2. Equilibrio entre descentralización y centralización

La característica central de la tecnología blockchain es la descentralización, y si el proyecto RWA quiere cooperar con la revisión, es inevitable adoptar métodos centralizados en todos los enlaces, incluido el proceso de revisión de activos, los nodos de la cadena pública vertical, la revisión de calificación del usuario, etc. e incluso muchos procesos son todos ejecutados por la propia parte del proyecto, y el contrato inteligente de la blockchain se ha convertido en un castillo en el aire. La prosperidad de la ruta RWA requiere el apoyo de la descentralización. En este sentido, la introducción de una participación de terceros más confiable puede resolver el problema de la centralización excesiva, y podemos referirnos al enfoque de ABS.

(4) Valuación, liquidación, protección y otros mecanismos de activos fuera de la cadena

El precio de los activos fuera de la cadena, especialmente el precio de mercado de los activos físicos, es difícil de estimar Aunque algunos sitios web brindan servicios de estimación de precios de mercado, el precio real solo puede reflejarse en las transacciones de mercado. La valoración del activo también tiene un gran impacto en el mecanismo de liquidación, pero dado que la garantía no es un token ERC-20 líquido, liquidar estos activos para recuperar el capital del prestamista será mucho más problemático que un préstamo con garantía criptográfica. Muchos privados préstamos ya han experimentado deudas incobrables. Algunos mecanismos de protección de activos también enfrentan desafíos, como quién se quedará con estos activos físicos que pueden ser transnacionales, como obras de arte y bienes inmuebles. Estos mecanismos son difíciles de ganar la confianza de los usuarios hasta que se descubren.

Todos los problemas anteriores requieren la mejora de la infraestructura de la pista RWA, incluida la infraestructura del proceso de tokenización, la infraestructura de garantía digital, la plataforma de custodia, etc. Aunque existe una gran resistencia a conectar las finanzas tradicionales y las finanzas encriptadas, a medida que la industria del encriptado continúa desarrollándose, surgen más proyectos RWA y exploran la introducción de activos más valiosos para web3, y veremos más y mejores soluciones. Todavía hay esperanza de que la pista de RWA sea la narrativa de la próxima carrera alcista.

Referencias:

1. Bitwu ve RWA: agua futura DeFi, liquidez ilimitada,
2. ¿Es RWA, que grandes instituciones como Binance y Goldman Sachs están compitiendo por implementar, el próximo motor de crecimiento de DeFi o un relámpago?
3. Activos del mundo real: el puente entre TradFi y DeFi
4. Dinero, tokens y juegos: los próximos mil millones de usuarios de Blockchain y billones en valor