Les trois principales actions minières de Bitcoin à surveiller en novembre : les indicateurs techniques suggèrent un rebond imminent

Au cours de la deuxième semaine de novembre, les trois principales actions des mineurs de Bitcoin ont montré une tendance fortement divergente : Riot Platforms (RIOT) a chuté de 17 % ce mois-ci pour atteindre 17,12 dollars, MARA Holdings (MARA) a enregistré une baisse de 32 %, tandis que Hut 8 Corp (HUT) a progressé à contre-courant de 14 % pour atteindre 47,18 dollars. Sur le plan des performances, Riot Platforms a vu son chiffre d’affaires du troisième trimestre augmenter de 114 % en glissement annuel pour atteindre 180,2 millions de dollars, la quantité de Bitcoin détenue par MARA a bondi de 98 % en glissement annuel pour atteindre 52 850 pièces, et Hut 8 Corp a réduit sa perte trimestrielle de 0,26 dollar par action à 0,07 dollar.

L’analyse technique indique que si le sentiment du marché des cryptomonnaies se redresse, ces trois actions de mineurs pourraient respectivement faire face à des résistances clés à 20,70 dollars, 19,64 dollars et 55,41 dollars.

Riot Platforms : Performance solide et divergence technique

Riot Platforms, parmi les cinq plus grands mineurs de Bitcoin au monde, a présenté un excellent trimestre. Son chiffre d’affaires a explosé de 114,2 % en glissement annuel pour atteindre 180,2 millions de dollars, avec un bénéfice net de 104,5 millions de dollars (bénéfice dilué par action de 0,26 dollar), dépassant largement les attentes du marché. L’EBITDA ajusté s’élève à 197,2 millions de dollars, reflétant une capacité de profitabilité en constante amélioration de son activité minière principale. Cependant, le marché n’a pas réagi favorablement, et le cours a chuté de 17 % ce mois-ci pour atteindre 17,12 dollars, avec une capitalisation boursière d’environ 6,44 milliards de dollars.

Sur le plan technique, des signaux contradictoires apparaissent. L’indicateur Squeeze Momentum montre une configuration baissière, suggérant une pression vendeuse à court terme pouvant continuer, avec un potentiel de baisse vers le support à 15,43 dollars si la dynamique négative se confirme. Toutefois, les fondamentaux restent favorables : la capacité de puissance de calcul de la société devrait atteindre 35 EH/s début 2026, soit une croissance de 40 % par rapport à l’actuel, ce qui renforcera son avantage concurrentiel face aux ajustements de difficulté du réseau Bitcoin. Les analystes estiment qu’un retour du prix du Bitcoin au-dessus de 110 000 dollars pourrait permettre à RIOT de dépasser la résistance à 18 dollars et de rebondir vers l’objectif de 20,70 dollars, avec un ratio cours/bénéfice attendu pour 2025 de 12, inférieur à la moyenne sectorielle de 16.

MARA Holdings : Croisement doré et déconnexion des fondamentaux

Malgré des performances financières solides, MARA affiche une divergence marquée entre son prix et ses fondamentaux. Au troisième trimestre, la société a vu sa détention de Bitcoin augmenter de 98 % en glissement annuel pour atteindre 52 850 pièces, valorisées à environ 55 milliards de dollars à leur prix actuel. Son revenu net a augmenté de 92 %, principalement grâce à l’optimisation des coûts énergétiques et à l’amélioration de l’efficacité minière. Cependant, ces éléments positifs n’ont pas empêché la baisse de 32 % du cours ce mois-ci, et la configuration technique indique une possible nouvelle baisse vers des supports à 15,40 dollars, 14,63 dollars voire 13,85 dollars.

Une lueur d’espoir réside dans les signaux techniques positifs. Sur le graphique journalier, la moyenne mobile à 50 jours a croisé à la hausse la moyenne mobile à 200 jours, formant ainsi un « croisement doré », souvent annonciateur d’un retournement haussier à long terme. Si le sentiment du marché s’améliore, MARA devra d’abord recouvrer la barre des 17,70 dollars, puis pourrait défier la résistance à 19,64 dollars. Les données du marché des options soutiennent cette perspective optimiste : les contrats d’achat (call) à 18 dollars arrivant à échéance le 22 novembre ont augmenté de 220 % en positions ouvertes la semaine dernière, indiquant que certains investisseurs anticipent un rebond à court terme. La direction a également indiqué lors de la conférence sur les résultats qu’elle explorait des sources de revenus diversifiées, notamment la location de puissance de calcul IA, ce qui pourrait constituer un catalyseur pour la valorisation.

Hut 8 Corp : Amélioration des résultats et percée technique

Hut 8 Corp a brillé lors de cette correction du secteur, avec une hausse de 14 % à 47,18 dollars, rompant avec la menace technique du double sommet. La croissance de ses résultats est le principal moteur : le chiffre d’affaires du troisième trimestre a augmenté de 91 % pour atteindre 83,5 millions de dollars, et la perte trimestrielle s’est réduite de 0,26 dollar par action à 0,07 dollar. La société a amélioré son efficacité minière, avec un coût électrique par Bitcoin réduit de 18 %, à 8 200 dollars, bien en dessous de la moyenne sectorielle de 11 500 dollars.

Sur le plan technique, la société affiche une percée positive. Après avoir conservé le support à 41,33 dollars, le cours a rebondi fortement et teste actuellement la zone de résistance entre 47 et 50 dollars. L’analyse du volume montre que la cassure s’est accompagnée d’un volume 2,3 fois supérieur à la moyenne mensuelle, confirmant l’intérêt acheteur. En cas de franchissement réussi à 50,06 dollars, le prochain objectif se situe à 55,41 dollars, correspondant à 3,5 fois le chiffre d’affaires attendu pour 2026, une valorisation comparable à celle de ses pairs. Le risque principal réside dans une chute du prix du Bitcoin sous la barre psychologique des 100 000 dollars, ce qui pourrait faire revenir HUT à 41,33 dollars. Cependant, la société dispose d’une trésorerie solide d’environ 320 millions de dollars et d’un faible levier (ratio dette/fonds propres de 0,3), offrant une protection contre la baisse.

Comparaison des indicateurs clés des trois grands mineurs

Données financières

• Riot Platforms : CA 180,2 millions USD (Q3), bénéfice net 104,5 millions USD
• MARA Holdings : 52 850 BTC détenus, valorisation d’environ 55 milliards USD
• Hut 8 Corp : CA 83,5 millions USD (Q3), perte réduite à 0,07 USD par action

Performance de marché

• RIOT : capitalisation 6,44 milliards USD, -17 % en un mois
• MARA : capitalisation 5,89 milliards USD, -32 % en un mois
• HUT : capitalisation 3,21 milliards USD, +14 % en un mois

Changements structurels dans l’industrie de l’extraction de Bitcoin

En 2025, l’industrie minière de Bitcoin traverse une transformation profonde. Après la quatrième réduction de moitié, la récompense par bloc est passée de 6,25 à 3,125 bitcoins, obligeant les mineurs à se moderniser pour maintenir leur rentabilité. La concentration de la puissance de calcul s’est accentuée : les dix plus grands acteurs contrôlent 58 % de la puissance totale du réseau, contre 45 % en 2024. Cette tendance à la consolidation confère aux sociétés cotées un avantage dans l’approvisionnement en équipements, les contrats d’énergie et le financement, tout en augmentant le risque de centralisation du réseau.

Les stratégies énergétiques deviennent un différenciateur clé. Riot Platforms, par exemple, utilise des accords d’achat d’électricité flexibles au Texas, vendant de l’électricité au réseau lors des pics de prix, ce qui lui a permis de générer 12 millions de dollars supplémentaires au deuxième trimestre. MARA déploie des systèmes de refroidissement par eau au Canada, améliorant de 25 % son efficacité énergétique. Hut 8, quant à elle, sécurise de l’électricité à faible coût via des contrats à long terme avec des centrales nucléaires. Ces innovations renforcent non seulement la rentabilité individuelle, mais aussi la durabilité perçue du réseau Bitcoin, attirant l’attention des investisseurs sensibles aux critères ESG.

Perspectives d’investissement et gestion des risques

Du point de vue de l’investissement, les actions de mineurs de Bitcoin offrent un levier pour participer au marché des cryptomonnaies. Les données historiques montrent que le bêta de ces actions est généralement compris entre 1,5 et 2, ce qui permet de réaliser des gains supérieurs en marché haussier, mais aussi des pertes plus importantes en cas de baisse. La valeur d’entreprise par puissance de calcul pour ces trois sociétés est respectivement de 850 000 USD/EH/s pour RIOT, 780 000 USD/EH/s pour MARA et 620 000 USD/EH/s pour HUT, comparée à une moyenne sectorielle d’environ 950 000 USD/EH/s, laissant une marge de correction à la hausse.

Il est conseillé d’adopter une stratégie de portefeuille diversifié : allouer 60 % de l’investissement prévu à RIOT, leader du secteur, 30 % à MARA en phase de transition, et 10 % à HUT, en croissance. Le moment d’entrée peut être différé jusqu’à ce que le Bitcoin confirme un support solide à 105 000 dollars, en achetant par tranches. La gestion des risques doit inclure une limite de perte à 15 % et une réévaluation régulière du portefeuille, en particulier face à la hausse de la difficulté du réseau, aux changements réglementaires sur l’énergie, et à l’impact à long terme de la réduction de moitié.