Le premier ETF Chainlink des États-Unis est arrivé ! Grayscale a lancé cette semaine un rendement de staking.

Selon Nate Geraci, co-fondateur de l'ETF Institute, la société de gestion d'actifs en chiffrement Grayscale lancera cette semaine le premier ETF Spot Chainlink aux États-Unis. Grayscale transformera le trust privé Chainlink en ETF, ce produit suivra le prix Spot de LINK ainsi que les revenus générés par le staking de LINK.

Réussite de la duplication du mode de conversion de Grayscale Trust

(source : SEC)

Grayscale sera en mesure de convertir le trust privé Chainlink en ETF. Ce modèle de conversion de trust est un avantage unique pour Grayscale et constitue la clé de son lancement rapide de plusieurs produits sur le marché des ETF en chiffrement. Le Grayscale Chainlink Trust est le produit de la conversion en ETF du fonds de trust LINK de l'entreprise, créé à la fin de 2020, ce qui signifie que ce produit est en opération depuis près de cinq ans, accumulant une riche expérience en gestion d'actifs et une base d'investisseurs.

L'avantage de convertir un trust en ETF réside dans le fait qu'il est possible de sauter le long processus de création d'un produit depuis le début. La phase de trust a déjà complété des travaux tels que l'accumulation d'actifs, les arrangements de conservation et l'établissement de processus opérationnels, la conversion en ETF étant principalement un changement de forme réglementaire. Ce modèle permet à Grayscale de convertir rapidement plusieurs de ses trusts privés en ETF négociables en bourse après une amélioration de l'environnement politique de la SEC, prenant ainsi une avance sur le marché.

Comme d'autres ETF de la société, cette stratégie de conversion a déjà été appliquée avec succès sur les ETF XRP et DOGE. Le mois dernier, Grayscale a également lancé des ETF Spot XRP et DOGE, les deux produits étant issus de la conversion de fiducies privées. Ce rythme de lancements successifs montre que Grayscale est en train de convertir en masse sa ligne de produits de fiducie privée, tirant parti de l'environnement réglementaire actuel favorable pour étendre rapidement sa matrice de produits ETF.

À la fin de 2020, lorsque Grayscale a créé le Chainlink Trust, l'environnement réglementaire des ETF de cryptomonnaies aux États-Unis était encore très strict, la SEC ayant rejeté presque toutes les demandes d'ETF de cryptomonnaies Spot. Dans cet environnement, le private sale était l'un des rares canaux conformes permettant aux investisseurs institutionnels d'accéder aux actifs cryptographiques. L'anticipation de Grayscale lui a permis de se positionner avantageusement dans la vague d'ETF cinq ans plus tard.

Conception de produit innovant soutenu par les revenus de stake

Ce produit générera des revenus en suivant le prix Spot de LINK et les revenus obtenus par le staking de LINK. Cette conception distingue fondamentalement le Chainlink ETF des autres ETF qui ne suivent que le prix Spot, offrant aux investisseurs une source de revenus supplémentaire. Le mécanisme de staking de Chainlink permet aux détenteurs de LINK de staker leurs tokens dans le réseau pour soutenir la sécurité et la fiabilité des services d'oracle. En retour, les stakers peuvent recevoir des récompenses de staking.

Les rendements de staking sont extrêmement attractifs dans l'environnement actuel de faibles taux d'intérêt. Bien que les rendements des obligations traditionnelles aient légèrement augmenté, ils restent relativement bas, tandis que le rendement de staking de Chainlink pourrait atteindre des chiffres à un chiffre, voire des rendements annuels encore plus élevés. Pour les investisseurs institutionnels à la recherche de rendements, cette couche supplémentaire de rendement rend le ETF Chainlink plus attrayant que de simplement détenir du LINK en Spot.

Cependant, le staking introduit également des risques et des complexités supplémentaires. Les LINK stakés ont généralement une période de verrouillage pendant laquelle il n'est pas possible de les échanger librement. Si le prix de LINK chute considérablement, les jetons stakés ne peuvent pas être vendus immédiatement pour limiter les pertes. De plus, le staking comporte des risques de contrats intelligents, bien que l'historique de sécurité de Chainlink soit bon, il existe théoriquement la possibilité de vulnérabilités ou d'attaques sur les contrats intelligents. Grayscale, en tant que gestionnaire d'ETF, doit gérer ces risques et garantir les intérêts des investisseurs.

Grayscale a toujours eu une bonne opinion de l'écosystème Chainlink, et dans un récent rapport de recherche, l'a qualifié d'« organisation de connexion clé » reliant le chiffrement et la finance traditionnelle. Cette position est extrêmement précise. Chainlink, en tant que réseau d'oracles décentralisé, fournit des données du monde réel pour les contrats intelligents. Cette fonctionnalité est utilisée dans de nombreux domaines tels que DeFi, l'assurance et les jeux, faisant de Chainlink une composante essentielle de l'infrastructure blockchain.

Chainlink en tant qu' « organisation de connexion clé » : trois raisons principales

Infrastructure oracle : fournit des données de prix à des milliers de protocoles DeFi, soutenant des milliards de dollars de valeur en valeur verrouillée.

Interopérabilité inter-chaînes : Le protocole Chainlink CCIP prend en charge la communication sécurisée et le transfert d'actifs entre différentes blockchains.

Pont financier traditionnel : Des institutions financières traditionnelles comme SWIFT testent l'intégration avec Chainlink, faisant avancer le TradFi sur la chaîne.

Bitwise concurrence et prévisions de la vague de 100 ETF

Dans le même temps, un autre ETF LINK de la société de gestion d'actifs cryptographiques concurrente Bitwise est également prêt à être lancé. Ce phénomène où deux géants lancent simultanément des produits similaires devient de plus en plus courant sur le marché des ETF de chiffrement. Grayscale et Bitwise sont tous deux des entreprises leaders dans le domaine de la gestion d'actifs cryptographiques, et elles établissent une concurrence saine en matière d'innovation produit et d'expansion du marché.

Bien que la date de lancement spécifique du ETF Chainlink de Bitwise n'ait pas encore été annoncée, selon les déclarations de Geraci, il est également dans une phase de « préparation ». Le lancement consécutif de deux ETF LINK offrira des choix aux investisseurs et augmentera la liquidité du marché. L'expérience après le lancement de l'ETF Spot Bitcoin montre que la concurrence entre plusieurs émetteurs fera baisser les frais, au bénéfice final des investisseurs.

Selon Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, les prévisions de Geraci concordent avec les estimations de Bloomberg, qui prévoit que le produit de Grayscale sera lancé le 2 décembre. La semaine dernière, Balchunas a prévu qu'il y aura plus de 100 ETF de chiffrement stables sur le marché au cours des six prochains mois. « Dans les 6 prochains jours, 5 ETF de chiffrement Spot seront lancés. En dehors de cela, nous n'avons pas encore de chiffres précis, mais nous prévoyons une offre stable (qui pourrait dépasser les 100 au cours des six prochains mois) », a indiqué Balchunas le 24 novembre via X.

Les prévisions de 100 ETF montrent que le marché des ETF en chiffrement entre dans une phase de croissance explosive. Le changement de direction au sein de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a ouvert la voie aux ETF en chiffrement aux États-Unis, avec des ETF liés à des actifs tels que Solana, XRP et Dogecoin qui ont tous été approuvés cette année. Cette amélioration de l'environnement réglementaire est la raison fondamentale de l'explosion des ETF.

Prévisions d'explosion du marché des ETF de chiffrement au cours des 6 prochains mois

Augmentation du nombre : Plus de 100 ETF de chiffrement devraient être lancés au cours des 6 prochains mois.

Diversification des actifs : de BTC, ETH à une variété d'actifs tels que XRP, DOGE, LINK, SOL.

Innovation produit : En plus des ETF Spot, il existe également des produits innovants tels que les ETF à effet de levier, les ETF de staking, les ETF de portefeuille thématique, etc.

Éditeurs supplémentaires : En plus de Grayscale et Bitwise, de plus en plus d'entreprises de gestion d'actifs traditionnels entreront sur le marché.

Le changement de direction de la SEC ouvre une nouvelle ère pour les ETF de chiffrement

Le changement de direction de la Securities and Exchange Commission des États-Unis cette année a ouvert la porte aux ETF de chiffrement aux États-Unis. Après le retour de Trump à la Maison Blanche, le sceptique du chiffrement, le président de la SEC Gary Gensler a démissionné et a été remplacé par le défenseur du chiffrement Paul Atkins. Ce changement de direction a entraîné un retournement à 180 degrés de l'attitude de la SEC envers la régulation du chiffrement.

Sous la direction de Gensler, la SEC a adopté une position de régulation très stricte sur le chiffrement, rejetant presque toutes les demandes d'ETF de Spot en chiffrement et n'approuvant que les ETF de futures Bitcoin et Ethereum. Gensler estime que la plupart des cryptomonnaies sont des titres non enregistrés et que les plateformes d'échange de chiffrement présentent des risques de manipulation du marché, rendant ainsi inapproprié le lancement d'ETF. Cette position a conduit les États-Unis à prendre du retard par rapport à des régions comme l'Europe et le Canada dans le développement des ETF de chiffrement.

Le nouveau président de la SEC, Atkins, a une position complètement différente. Il a longtemps soutenu l'innovation financière et la libéralisation des marchés, estimant qu'un cadre réglementaire clair protège mieux les investisseurs qu'une interdiction systématique. Sous sa direction, la SEC a commencé à approuver davantage de types d'ETF en chiffrement, y compris Solana, XRP, Dogecoin, etc. Ce changement de politique a ouvert la porte à l'ensemble du marché des ETF en chiffrement.

L'approbation de l'ETF Chainlink est le résultat direct de l'amélioration de cet environnement réglementaire. À l'époque de Gensler, il était presque impossible d'obtenir l'approbation d'un ETF pour des actifs non Bitcoin et non Ethereum comme Chainlink. Mais sous la direction d'Atkins, la SEC a adopté une attitude plus ouverte, prête à évaluer les caractéristiques individuelles des différents actifs de chiffrement, plutôt que de rejeter de manière générale.

Le mois dernier, Grayscale a également lancé des ETF Spot XRP et DOGE, montrant sa stratégie d'expansion proactive dans le nouvel environnement réglementaire. Des ETF Bitcoin aux ETF Ethereum, en passant par les ETF XRP, DOGE et LINK, Grayscale est en train de rapidement établir une gamme de produits couvrant divers actifs chiffrés. Cette stratégie de diversification non seulement répartit les risques, mais offre également des options aux investisseurs aux préférences variées.