Comment le projet de loi fiscal de Trump pourrait bouleverser les bénéfices énergétiques de Berkshire Hathaway

Le conglomérat de Warren Buffett vient de recevoir une mauvaise nouvelle enfouie dans le dernier projet de loi de dépenses de Trump—et cela pourrait leur coûter des milliards.

Le problème des parcs éoliens

Berkshire Hathaway Energy (BHE) gère l'une des plus grandes opérations éoliennes d'Amérique. Grâce à des filiales comme MidAmerican Energy et PacifiCorp, ils disposent d'une capacité éolienne d'environ 5 800 mégawatts, alimentant essentiellement des millions de foyers. Mais voici le hic : ces éoliennes ont généré des bénéfices grâce aux crédits d'impôt fédéraux.

Rien qu'en 2024, BHE a généré 3,7 milliards de dollars de bénéfices. Encore plus fou ? Leur taux d'imposition effectif a atteint -51,8 % à -215 % au cours des trois dernières années, principalement en raison des crédits d'impôt pour la production éolienne. Entre 2022 et 2024, ils ont accumulé plus de 5,5 milliards de dollars d'avantages fiscaux. Pas mal.

Buffett lui-même a admis en 2014 : “Nous obtenons un crédit d'impôt si nous construisons beaucoup de parcs éoliens. C'est la seule raison de les construire. Ils n'ont pas de sens sans le crédit d'impôt.” Citation directe—le gars était brutalement honnête.

Voici ce qui a changé

Le nouveau projet de loi sur les dépenses de Trump ? Il supprime ces crédits d'impôt pour les projets dont la construction commence après le 5 juillet 2026. Berkshire le signale déjà dans ses dépôts auprès de la SEC, disant essentiellement “euh, nous devons déterminer si les projets éoliens ont toujours un sens financier sans les crédits.”

Sans ces allégements fiscaux juteux, l'énergie renouvelable devient beaucoup moins attrayante : coûts plus élevés, rendements plus faibles, moins de projets approuvés.

La Grande Image

Regardez, c'est mauvais pour l'activité énergétique de BHE, et les investisseurs devraient garder un œil sur les appels aux résultats futurs pour voir comment Berkshire réagit. Vont-ils continuer à investir de toute façon ? Stratégie pivot ? Réduire ?

Mais ce n'est pas une sentence de mort. Berkshire est une machine avec plusieurs sources de revenus : assurance, banque, chemins de fer, opérations industrielles. Perdre des crédits éoliens fait mal, mais cela ne coule pas le navire. Buffett a construit une forteresse, et son successeur devra naviguer à travers cela.

La vraie question : BHE peut-elle faire fonctionner l'économie éolienne sans aides fédérales ? C'est ce que nous diront les rapports sur les bénéfices.