# Le médicament MASH de Madrigal dépasse les attentes de vente, l'action bondit de 7,8 %

Les bénéfices du troisième trimestre de Madrigal Pharmaceuticals viennent de sortir, et bien que le résultat net ait déçu—perte de 5,08 $ par action contre un consensus de 1,98 $—l'histoire des revenus raconte une tout autre histoire.

**Voici ce qui compte** : La société a généré 287,3 millions de dollars au troisième trimestre, dépassant les estimations de 249 millions de dollars. Chaque centime provient des ventes de Rezdiffra, le médicament MASH ( de Madrigal pour la dysfonction métabolique associée à la stéatohépatite) qui a été lancé il y a seulement 18 mois. C'est le genre de dépassement du chiffre d'affaires qui fait oublier aux investisseurs les pertes - l'action a bondi de 7,8 % à l'annonce.

**Le véritable élan** : Rezdiffra compte maintenant plus de 29 500 patients sous traitement à la fin septembre, avec plus de 10 000 prestataires de soins de santé prescrivant des médicaments. Ce n'est pas juste du battage médiatique—c'est une adoption clinique réelle. Le médicament était la première et seule thérapie MASH approuvée lorsqu'il est arrivé sur le marché en avril 2024, et il est toujours seul en vol aux États-Unis.

**Ce qui se passe en coulisses** : Les dépenses de R&D ont plus que doublé pour atteindre $174M en raison d'un important paiement initial à CSPC Pharma pour un contrat de licence d'agoniste GLP-1 (, et les dépenses SG&A ont presque doublé pour atteindre ) en raison d'une poussée commerciale agressive. Mais voici le point crucial : Madrigal vient de recevoir $209M en nouveau financement par emprunt de Blue Owl Capital, portant leur position de trésorerie à 1,1 milliard de dollars.

**Profondeur du pipeline** : Madrigal a conclu un accord de licence mondiale pour MGL-2086, un agoniste GLP-1 qu'ils prévoient d'associer à Rezdiffra en tant que thérapie combinée. Les essais cliniques devraient débuter à la mi-2026. En attendant, deux études de résultats pivotales de Phase III sont en cours—l'une se terminant en 2027—qui pourraient élargir la population de patients éligibles pour Rezdiffra au-delà des MASH non cirrhotiques.

**Le jeu européen** : Le médicament a également obtenu une approbation conditionnelle dans l'UE en août dernier, avec un lancement commercial déjà en cours en Allemagne. Depuis le début de l'année, l'action MDGL a augmenté de 44,1 % contre 6,6 % pour l'industrie biopharmaceutique.

En résumé : Madrigal mise gros sur le fait que Rezdiffra devienne le traitement de référence pour MASH, et la vitesse des ventes suggère que ce pari pourrait en fait porter ses fruits.