Où Berkshire gagne-t-il réellement de l'argent ? Analyse de l'empire $16B

Buffett a transformé une usine de textile en une machine de gestion d’actifs de classe mondiale, générant aujourd’hui plus de 1,6 milliard de dollars de revenus annuels. Mais savez-vous d’où vient cet argent ?

Les Quatre Grands Bœufs :

1. L’armée de marques diverses la plus forte ($5.6B) - Le secteur de la fabrication et de la vente au détail occupe la première place, avec des champions invisibles comme Precision Castparts et NetJets. À lui seul, McLane, un distributeur alimentaire, représente 40 % du chiffre d’affaires, mais avec une marge bénéficiaire faible. Les véritables sources de profit sont les fabricants de pièces complexes et précises, avec des marges brutes impressionnantes.

2. L’assurance, la vraie stratégie intelligente ($5B) - C’est la véritable force de Buffett. GEICO réalise des bénéfices chaque année depuis 2000 (juste par la souscription), ce qui est une opération exceptionnelle dans le secteur. La plupart des compagnies d’assurance perdent de l’argent sur la souscription, comptant sur leurs investissements pour compenser. Les 105 milliards de dollars de fonds flottants issus des activités d’assurance de Berkshire constituent la réserve d’investissement de Buffett.

3. Les chemins de fer ne sont pas dépassés ($3.6B) - Bien que le bénéfice comptable de BNSF soit de 3,6 milliards de dollars, ce chiffre est trompeur. Le flux de trésorerie réel sur trois ans est de 7,6 milliards, car le secteur ferroviaire consomme beaucoup de capital pour l’entretien. Chaque année, il faut dépenser des milliards en maintenance, donc ne vous laissez pas tromper par les chiffres comptables.

4. L’activité électrique, une rente sûre ($2.3B) - Monopole dans les services publics, générant des revenus stables. Berkshire détient 96 milliards de dollars en liquidités. Besoin de placer cet argent ? Le secteur électrique est une véritable machine à cash — en investissant, vous recevez un revenu stable.

Logique fondamentale : Fonds flottants d’assurance + monopole dans l’électricité + stabilité des chemins de fer + fabrication à haute marge = une véritable imprimante à billets. Buffett ne joue pas à la spéculation à court terme, il suit la loi du flux de trésorerie.