Pourquoi le pétrole vient-il de toucher un plus bas en 2 semaines : choc d'offre saoudien contre effondrement de la demande

Le brut est sous pression. Le WTI de décembre a chuté de 0,55 % aujourd’hui, mais la véritable histoire ne réside pas dans le graphique quotidien — ce sont les vents contraires structurels qui se renforcent en dessous.

Le Signal Saoudien

Saudi Aramco vient de réduire les prix du pétrole brut Arab Light de 1,20 $/baril pour atteindre un plus bas en 11 mois pour la livraison asiatique de décembre. Traduction : le royaume indique que la demande mondiale faiblit. Lorsque le producteur phare de l’OPEP commence à réduire ses prix, les raffineurs interprètent cela comme une accumulation d’inventaire. Ce mouvement a écrasé le sentiment plus que la réduction de prix elle-même.

Demande vs Offre : L’écart qui se creuse

Voici le point crucial : l’AIE avait averti en octobre qu’en 2026, il pourrait y avoir un excédent mondial de pétrole de 4,0 millions de barils par jour. L’OPEP+ a essayé d’agir rapidement — ils ont annoncé une augmentation de production de 137 000 b/j pour décembre, mais ont immédiatement freiné. Pourquoi ? Parce qu’ils ont encore 1,2 million de b/j de réductions à dénouer début 2024, et le marché crie déjà à la surabondance.

La production de l’OPEP en octobre a augmenté de 50 000 b/j pour atteindre 29,07 millions de b/j, le plus haut depuis le printemps 2022, mais les prix ne parviennent toujours pas à rebondir.

L’élément géopolitique imprévisible

L’Ukraine est en pleine escalade. En seulement trois mois, ils ont ciblé plus de 28 raffineries russes, réduisant la capacité de raffinage de Moscou de 13 à 20 % et coupant les exportations de carburant par voie maritime à seulement 1,88 million de b/j — le plus bas en 3,25 ans. De nouvelles sanctions américaines et européennes s’ajoutent à cela. Cette perturbation de l’offre est littéralement la seule chose qui empêche le pétrole de s’effondrer davantage.

Mais voici le rebondissement

Les stocks américains sont en réalité tendus. Les stocks de brut sont inférieurs de 5,3 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans. L’essence a atteint un plus bas en 11 ans, et le spread crack du brut a rebondi pour atteindre ses plus hauts en 1,5 an — les raffineurs ont faim. Pourtant, les craintes de demande continuent d’écraser ces signaux haussiers.

En résumé

Le pétrole est pris entre des forces opposées : un excédent structurel à venir + une offre immédiate tendue à cause des sanctions contre la Russie + une demande asiatique en faiblesse. Tant que l’OPEP+ ne s’engagera pas davantage en faveur d’une discipline de production, il faut s’attendre à une pression baissière accrue. Le plus bas de deux semaines pourrait n’être que la première étape.