Récemment, un événement assez intéressant s'est produit sur le marché de Hong Kong : un grand pays économique prévoit d'émettre des obligations souveraines de 4 milliards de dollars, et les fonds mondiaux ont afflué, le montant des souscriptions atteignant 118,2 milliards de dollars, avec un multiple de sursouscription qui a directement dépassé 29 fois. Que signifie ce chiffre ? Cela signifie que le degré de soif des investisseurs mondiaux pour des actifs en dollars de qualité est devenu incroyable.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est la réaction du marché - Wall Street, qui est généralement la plus sensible à ce genre de nouvelles, est cette fois étonnamment silencieuse. Il faut savoir que dans les marchés financiers, le silence vaut souvent plus que le tumulte.

Parlons-en en profondeur. Le système financier mondial actuel est essentiellement un ensemble de règles de jeu centré sur le dollar américain. Tous les acteurs souhaitant participer au commerce international doivent d'abord échanger leur monnaie contre des jetons en dollars. La Réserve fédérale est le créateur de ces règles.

Ces dernières années, les opérations de la Réserve fédérale ont été très claires : d'abord, ouvrir les vannes et injecter de l'argent, en envoyant des dollars bon marché dans le monde entier par le biais du QE, encourageant ainsi les pays à emprunter et à s'étendre ; une fois que la bulle d'actifs est gonflée, elle déclenche soudainement un cycle de hausse des taux d'intérêt, permettant aux dollars de revenir au pays. Ce mouvement de va-et-vient crée une "pénurie de dollars" mondiale, et les économies qui dépendent trop de la dette en dollars doivent alors faire face à l'effondrement des actifs et à une crise de la dette.

Pour le marché des cryptomonnaies, l'impact de cette marée de dollars est plus direct - les cycles de hausse des taux d'intérêt correspondent souvent à une baisse des actifs à risque comme le Bitcoin, car la liquidité se resserre ; tandis que les cycles de baisse des taux pourraient apporter une nouvelle vague de marché haussier. Ainsi, comprendre cette logique de base de la finance macroéconomique est crucial pour évaluer les grandes tendances cycliques du marché des cryptomonnaies.

Le succès de cette souscription obligataire reflète, dans une certaine mesure, l'augmentation des inquiétudes mondiales concernant la stabilité interne du système dollar. À mesure que les fissures du monde financier traditionnel deviennent de plus en plus évidentes, le récit des cryptomonnaies en tant qu'autre moyen de stockage et de règlement de valeur pourrait recevoir plus d'attention.