Warren Buffett fait ses adieux ! Le Bitcoin augmente de 319 %, surpassant Berkshire Hathaway, et ridiculise le prophète d'Omaha

11 novembre 2023, Warren Buffett a publié sa lettre annuelle aux actionnaires, considérée par beaucoup comme sa « dernière œuvre ». Le « prophète d’Omaha » a officiellement annoncé qu’il ne rédigerait plus personnellement de lettre aux actionnaires ni ne participerait aux assemblées générales de Berkshire Hathaway. Buffett a comparé le Bitcoin à un « rodenticide », mais entre 2015 et 2025, le Bitcoin a connu une hausse cumulée d’environ 319 %, tandis que le rendement moyen de Berkshire Hathaway au cours des dix dernières années n’était qu’à environ 13 %.

Les cinq points clés de la dernière lettre de Buffett

(Source : Berkshire Hathaway)

Dans sa lettre, Warren Buffett déclare franchement : « Je ne rédigerai plus le rapport annuel de Berkshire, ni ne ferai de discours longs lors de l’assemblée générale. Pour parler comme un Anglais, je vais ‘seulement me retirer en silence’ ». Cela marque la fin de son rôle en tant que commentateur public de l’entreprise, et indique que la prochaine lettre annuelle sera rédigée par son successeur. Buffett qualifie Greg Abel d’« excellent gestionnaire, travailleur infatigable et communicateur honnête », ajoutant : « Greg Abel a pleinement atteint les attentes élevées que j’avais fixées pour le prochain PDG de Berkshire. »

Les cinq points essentiels de la dernière lettre de Buffett

Retraite médiatique : Fin de la rédaction de la lettre annuelle, retrait des assemblées générales, fin du rôle de commentateur public

Plan de succession : Recommandation forte de Greg Abel comme nouveau PDG, soulignant ses compétences en gestion

Accélération philanthropique : Conversion d’actions de classe A en actions de classe B pour donation aux fondations familiales, accélérant la philanthropie de son vivant

Défis de taille : Reconnaissance que la taille de l’entreprise limite ses opportunités d’investissement, avec peu de possibilités réalisables

Message de valeur : Rétrospective empreinte d’humilité, gratitude et long-termisme, insistant sur la valeur de la bienveillance, sans coût mais inestimable

Buffett révèle dans sa lettre qu’il a converti des actions de classe A en actions de classe B, puis les a offertes à quatre fondations familiales : la Fondation Susan Thompson Buffett, la Fondation Sherwood, la Fondation Howard G. Buffett et la NoVo Foundation. Il précise : « J’accélère la donation de ces actions à mes fondations familiales de mon vivant, mais cela ne change en rien ma vision des perspectives de Berkshire. »

Buffett admet que la taille de l’entreprise est devenue un facteur limitant : « En raison de la taille de Berkshire et du niveau du marché, il y a peu d’opportunités d’investissement réalisables — mais pas aucune. » Il rassure également les actionnaires : malgré une performance récente en demi-teinte, il considère que les perspectives de l’entreprise sont « légèrement supérieures à la moyenne ». Il confie : « Étonnamment, je me sens bien dans l’ensemble… Je travaille cinq jours par semaine au bureau avec d’excellents collègues. » Il ajoute : « La grandeur ne vient pas simplement d’accumuler beaucoup de richesse… Quand vous aidez les autres de différentes manières, vous aidez aussi le monde. La bienveillance n’a pas de coût, mais elle n’a pas non plus de prix. »

Le paradoxe du rodenticide et la hausse de 319 % : une satire contrastée

(Source : CoinMarketCap)

En tant que prophète d’une époque, Warren Buffett a longtemps été un leader dans l’investissement axé sur la valeur. Cependant, en regardant ses évaluations du secteur cryptographique et la performance réelle du marché, un contraste intéressant apparaît. Il est bien connu que Buffett a toujours été critique envers les actifs cryptographiques. Il a déclaré : « En ce qui concerne les monnaies numériques, je peux pratiquement garantir qu’elles finiront mal. » Il a même comparé le Bitcoin à un « rodenticide ».

Lors d’une interview, il a dit : « Si vous me disiez que vous possédez tous les Bitcoin du monde, et que le prix est de 25 dollars, je ne l’achèterais pas, car je ne vois pas ce que je pourrais en faire. » Selon lui, les cryptomonnaies « ne produisent rien » — elles ne génèrent pas de produits, n’offrent pas de services, n’ont pas de flux de trésorerie, et ne possèdent pas la « valeur intrinsèque » que l’on peut mesurer dans un investissement traditionnel. Il est évident que dans la philosophie d’investissement de Buffett, les actifs qui ne sont « portés que par le prochain acheteur » suscitent une grande méfiance.

Pourtant, en regardant la performance du marché, le Bitcoin contraste fortement avec Berkshire Hathaway. Les données montrent qu’entre 2015 et 2025, le Bitcoin a connu une hausse cumulée d’environ 319 %, ce qui signifie qu’un investissement de 1 dollar en 2015 aurait pu atteindre plus de 319 dollars en 2025. Sur une base annuelle, le Bitcoin a été particulièrement performant ces dernières années, avec une hausse d’environ 155 % en 2023 et de 121 % en 2024. À l’inverse, le rendement de Berkshire Hathaway est resté beaucoup plus stable, avec une moyenne d’environ 13 % sur la dernière décennie.

Cet écart de 24 fois dans le rendement (319 % contre 13 %) n’est pas seulement une différence numérique, mais aussi une collision entre deux philosophies d’investissement. La valeur d’investissement de Buffett insiste sur les fondamentaux, le flux de trésorerie et la détention à long terme, tandis que le Bitcoin, symbole des actifs cryptographiques, repose sur la rareté, l’effet de réseau et la confiance décentralisée. Leur conception de la « valeur » est radicalement différente, et le marché a répondu par ses propres indicateurs de rendement.

L’ancien premier riche chinois CZ a déclaré en 2018 qu’il « ne pensait pas que Buffett comprenait la cryptomonnaie », et que Buffett avait « fait une grosse erreur » dans ce domaine. Il a souligné que les actifs cryptographiques possèdent leur propre valeur et potentiel émergents, que les grands investisseurs traditionnels pourraient négliger en raison de leur expérience et de leur cadre de référence. Dans un tweet, CZ a commenté la décision de Buffett de ne pas investir dans le Bitcoin à l’époque : « Personne ne peut tout prévoir parfaitement (No one is right about everything). »

Stablecoins et DeFi : une nouvelle logique financière en reconstruction

Par ailleurs, les tendances du marché cryptographique ne se limitent pas à la hausse des prix du Bitcoin et autres monnaies numériques principales. Le développement des stablecoins modifie également la donne. L’émergence de stablecoins adossés au dollar (USDT, USDC, etc.) offre une liquidité accrue et une facilité d’échange dans un contexte de forte volatilité, attirant davantage de capitaux institutionnels et fournissant une infrastructure pour la finance décentralisée, les paiements transfrontaliers et les actifs numériques.

Ce développement met en lumière une nouvelle dimension de la valeur et de la fonction dans l’écosystème cryptographique — pas seulement un outil de spéculation, mais aussi, dans une certaine mesure, un substitut monétaire et un moyen de paiement. La capitalisation de Tether (USDT) a dépassé 1830 milliards de dollars, devenant l’un des stablecoins les plus liquides au monde. Ce volume dépasse déjà la masse monétaire de nombreux pays, illustrant que la cryptomonnaie s’éloigne de ses marges pour s’insérer au cœur du système financier traditionnel.

L’essor de la finance décentralisée (DeFi) remet également en question la logique financière classique. Dans l’univers DeFi, les utilisateurs peuvent emprunter, échanger et investir sans passer par une banque intermédiaire, grâce à des protocoles automatisés via des contrats intelligents, avec la gouvernance partagée par les détenteurs de jetons. Ce modèle bouleverse le monopole des institutions financières centralisées que Buffett connaît si bien.

Les monnaies numériques, la finance décentralisée, la blockchain et les NFT, entre autres, redéfinissent non seulement la circulation des capitaux mondiaux, mais aussi la perception de la richesse, de la valeur et de l’investissement. La norme traditionnelle, basée sur le flux de trésorerie et la rentabilité des entreprises, est désormais complétée, voire remplacée, par des indicateurs tels que l’effet de réseau, l’utilisation des protocoles et la participation communautaire. À mesure que l’époque évolue, la conception de la valeur devient plus plurielle et dynamique.

La fin de carrière de Buffett et l’essor du monde cryptographique symbolisent la transition d’une ère à une autre. À 94 ans, ce grand investisseur a été témoin de la transformation de l’économie industrielle à l’économie de l’information, mais il a choisi de s’arrêter à la porte de l’ère numérique. Sa philosophie d’investissement basée sur la valeur reste pertinente, mais elle n’est plus la seule vérité en matière d’investissement. La nouvelle génération d’investisseurs écrit leur propre histoire de richesse, et le protagoniste de cette histoire, c’est justement la cryptomonnaie que Buffett a longtemps méprisée.