Що таке ліквідація
У фʼючерсній торгівлі, ліквідація — це важливий механізм управління ризиками, призначений для захисту як користувачів, так і платформи від потенційних збитків, спричинених різкими коливаннями ринку. Коли коефіцієнт обслуговування (MMR) рахунку або позиції користувача опускається до 100% або нижче, автоматично запускається процес ліквідації. Система ліквідації бере позицію під свій контроль і виконує покроковий процес, який може включати скасування відкладених ордерів, а також часткове або повне закриття позицій. Цей процес може відрізнятися залежно від обраного режиму маржі (крос-маржа або ізольована маржа).
Коли починається ліквідація
Режим крос-маржі
Ліквідація починається, коли MMR рахунку падає до 100% або нижче.
MMR = баланс маржі рахунку / загальна маржа обслуговування, необхідна для всіх позицій
Режим ізольованої маржі
Ліквідація починається, коли MMR позиції падає до 100% або нижче.
MMR = баланс маржі позиції / маржа обслуговування, необхідна для цієї позиції
Детальні розрахунки маржі див. у розділах Початкова маржа та Маржа обслуговування.
Процес ліквідації
Використовуючи режим крос-маржі як приклад: щойно спрацьовує ліквідація, система ліквідації перебирає на себе відповідну позицію та виконує наступні операції:
- Скасує всі невиконані очікувані ордери.
- Виходячи з ліквідності ринку та розміру позиції, зменшує позицію партіями за ціною банкрутства.
- Якщо MMR рахунку або позиції повертається вище 100% під час процесу, ліквідація зупиняється; в іншому випадку процес продовжується, доки всі позиції не будуть закриті.
Якщо ліквідності ринку недостатньо для поглинання всіх скорочених позицій, решту коштів покриє страховий фонд за ціною банкрутства. Будь-який надлишок від ліквідації буде зараховано до страхового фонду. Якщо страховий фонд не може покрити всі залишкові позиції, буде активовано механізм автоматичного зниження кредитного плеча (ADL).
Для отримання детальної інформації див. розділ Страховий фонд та Автоматичне зниження кредитного плеча (ADL).
Ключові фактори ліквідації
Розрахунок ціни банкрутства
Класичні ф'ючерси – режим крос-маржі
Ціна банкрутства для лонг-позиції = ціна маркування × [1 – (композитний MMR + ставка комісії за ліквідацію) × коефіцієнт маржі] / (1 – ставка комісії за ліквідацію)
Ціна банкрутства для шорт-позиції = ціна маркування × [1 + (композитний MMR + ставка комісії за ліквідацію) × коефіцієнт маржі] / (1 + ставка комісії за ліквідацію)
Класичні ф'ючерси – режим ізольованої маржі
Ціна банкрутства для лонг-позиції = (середня ціна входу – початкова маржа / множник контракту / розмір позиції) / (1 – ставка комісії за ліквідацію)
Ціна банкрутства для шорт-позиції = (середня ціна входу + маржа / множник контракту / розмір позиції) / (1 + ставка комісії за ліквідацію)
У наведених вище формулах композитний MMR стосується остаточної вимоги до маржі обслуговування за багаторівневою системою маржі, а ставка комісії за ліквідацію становить 0,075%.
Детальніше про розрахунок коефіцієнта маржі див. у розділі Маржа обслуговування.
Надлишок від ліквідації
Надлишок від ліквідації для лонг-позиції = (середня ціна виконання − ціна банкрутства) × кількість виконаних контрактів × множник контракту
Надлишок від ліквідації для шорт-позиції = (ціна банкрутства – середня ціна виконання) × кількість виконаних контрактів × множник контракту
Приклади розрахунку надлишку ліквідації дивіться у розділі Страховий фонд.
Приклад
Користувач має позицію BTCUSDT Perp за таких умов:
| Режим позиції | Крос-маржа |
|---|---|
| Контракт | Безстр. BTCUSDT |
| Розмір позиції | Лонг 1 000 контрактів |
| Поточна ціна маркування | 20 000 USDT |
| MMR рахунку | 100% |
| Композитний MMR | 0,5% |
На цьому етапі, оскільки коефіцієнт маржі рахунку ≤ 100%, спрацьовує ліквідація, і система ліквідації бере під контроль позицію.
- Скасує всі невиконані очікувані ордери.
- Система спочатку скасовує всі невиконані відкладені ордери.
- Потім розраховується ціна банкрутства.
Ціна банкрутства лонг-позиції BTCUSDT = ціна маркування × [1 – (композитний MMR + ставка комісії ліквідації) × коефіцієнт маржі] / (1 – ставка комісії ліквідації) = 20 000 × [1 – (0,5% + 0,075%) × 100%] / (1 – 0,075%) ≈ 19 900 USDT - Позицію зменшено.
Система ліквідації поступово зменшує позицію за ціною банкрутства, залежно від ринкових умов і розміру позиції.
Після скорочення 600 контрактів, коефіцієнт маржі рахунка (MMR) підвищується до 105% (>100%), тому ліквідація завершується, при цьому 400 контрактів залишаються відкритими.
