Pemilu paruh waktu, risiko penutupan pemerintah, dan negosiasi: Apakah Kongres mampu mengesahkan rancangan undang-undang kripto berskala besar pada 2026?

Ringkasan Cepat

• Sumber advokasi kripto yang diwawancarai The Block memperkirakan peluang 50% hingga 60% bahwa RUU ini akan menjadi undang-undang pada 2026.
• Sempat ada optimisme bahwa Komite Perbankan Senat akan mengadakan sidang untuk mengamendemen dan memberikan suara atas RUU ini sebelum akhir tahun, namun harapan tersebut pupus.
• Langkah selanjutnya di Senat akan sangat menentukan, menurut sumber.

Tahun depan diproyeksikan menjadi periode krusial bagi legislasi cryptocurrency, dengan pertanyaan utama apakah legislator dapat mengesahkan RUU komprehensif untuk mengatur aset digital sebelum pemilu paruh waktu.

Sumber advokasi kripto yang diwawancarai The Block memperkirakan peluang 50% hingga 60% bahwa RUU ini akan menjadi undang-undang pada 2026. Optimisme muncul dari diskusi yang terus berjalan antara Demokrat dan Republik, meski masih terdapat sejumlah isu yang perlu diselesaikan.

Kevin Wysocki, kepala kebijakan di Anchorage Digital, menilai peluang RUU ini menjadi undang-undang pada 2026 sebesar 50%.

“Menurut saya, hal yang sangat positif adalah anggota Kongres dari Republik dan Demokrat cukup intens berdiskusi, sehingga ini menjadi sinyal baik,” ujarnya kepada The Block. “Beberapa isu yang masih [diperdebatkan] memang rumit, dan regulasi ini sendiri mencakup hukum perbankan, sekuritas, hingga komoditas—jadi cukup kompleks.”

Legislator di Senat tengah membahas RUU komprehensif yang bertujuan mengatur industri kripto secara menyeluruh. Komite Perbankan Senat memiliki draf yang membagi yurisdiksi antara dua lembaga federal utama—Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission—serta memperkenalkan istilah baru “ancillary assets” untuk memperjelas kripto yang bukan sekuritas. Sementara itu, Komite Pertanian Senat yang mengawasi CFTC telah menyusun draf legislasi yang dirilis bulan lalu untuk memberikan wewenang baru kepada lembaga tersebut. Kedua versi RUU ini perlu diselaraskan.

Sempat ada optimisme bahwa Komite Perbankan Senat akan menggelar sidang untuk mengamendemen dan memberikan suara atas RUU ini sebelum akhir tahun, namun harapan tersebut pupus. Namun, juru bicara Komite Perbankan Senat menyatakan kini mereka menargetkan pembahasan RUU pada awal tahun depan dan menyoroti kemajuan bersama Demokrat.

“Ketua Scott dan Komite Perbankan Senat telah mencapai kemajuan signifikan bersama rekan Demokrat dalam legislasi struktur pasar aset digital bipartisan,” ujar juru bicara tersebut. “Komite masih bernegosiasi dan menantikan pembahasan di awal 2026.”

Poin-poin Krusial

Ada beberapa isu utama dalam RUU struktur pasar kripto yang perlu diselesaikan, menurut sumber.

Salah satu titik panas adalah ketegangan antara perbankan dan perusahaan kripto terkait pengaturan stablecoin yang menawarkan imbal hasil (yield-bearing stablecoins).

Asosiasi perbankan menyatakan bahwa legislasi stablecoin yang dikenal sebagai GENIUS, yang menjadi undang-undang pada musim panas lalu, masih menyisakan celah penting. Secara khusus, mereka menilai undang-undang ini belum cukup melarang penerbit stablecoin menawarkan bunga. Kekurangan ini, mereka peringatkan, bisa mengubah stablecoin menjadi instrumen tabungan dan kredit, bukan sekadar alat pembayaran, sehingga menimbulkan “insentif pasar yang menyimpang” bagi bank tradisional.

Sebaliknya, pendukung kripto menilai kemampuan menawarkan imbal hasil pada stablecoin adalah bentuk persaingan yang sehat dan adil.

Isu lain adalah tentang pengaturan decentralized finance, khususnya bagaimana mengatur protokol DeFi terkait isu anti-pencucian uang dan apakah beberapa token seharusnya berada di bawah yurisdiksi SEC atau CFTC, ujar CEO The Digital Chamber, Cody Carbone. Ia menambahkan, ada kekhawatiran SEC akan menjadi pengambil keputusan utama, mengingat sikap kritis lembaga tersebut terhadap kripto di bawah mantan Ketua SEC Gary Gensler.

“Saya tahu dari industri, sangat mengkhawatirkan jika legislasi menyatakan SEC akan menjadi pengambil keputusan pertama apakah sebuah token adalah sekuritas atau komoditas, karena ini seperti mengikuti jalur Gary Gensler, di mana SEC menjadi satu-satunya penegak dan memutuskan segalanya,” ujar Carbone.

Isu lain dalam RUU ini adalah konflik kepentingan Presiden Donald Trump terkait kripto. Bloomberg memperkirakan pada Juli lalu bahwa sang presiden mengantongi sekitar USD 620 juta dari bisnis kripto keluarganya, termasuk proyek World Liberty Financial DeFi dan stablecoin, yang mencantumkan Trump dan tiga putranya sebagai co-founder. Keluarga ini juga memiliki 20% saham di perusahaan mining American Bitcoin, dan legislator telah berulang kali menyoroti keberadaan memecoin TRUMP dan MELANIA yang diluncurkan sebelum Trump menjabat.

Sen. Cynthia Lummis, R-Wyo., yang terlibat dalam negosiasi pengesahan RUU di Senat, menyampaikan pada Desember di Blockchain Association Policy Summit di Washington, D.C., bahwa Gedung Putih telah dilibatkan dalam penyusunan bahasa terkait etika. Lummis mengatakan ia dan Senator Demokrat Ruben Gallego telah mengirimkan bahasa tersebut ke Gedung Putih, namun kemudian dikembalikan.

Absennya komisaris di CFTC juga menjadi sorotan dan alat negosiasi penting bagi Demokrat, kata Carbone.

Dalam setahun terakhir, empat komisaris CFTC—Demokrat Kristin Johnson dan Christy Goldsmith Romero, serta Republik Caroline Pham dan Summer Mersinger—telah mundur atau mengumumkan rencana mundur. Pham, dari Republik, kini menjadi ketua sementara namun menyatakan akan mundur setelah ketua baru CFTC, Mike Selig, dikukuhkan.

Situasi ini membuat lembaga yang akan memiliki yurisdiksi lebih luas atas kripto tersebut kini hanya memiliki satu komisaris Republik.

“Saya rasa tak ada senator yang ingin menyerahkan begitu banyak kekuasaan ke lembaga kecil yang hanya punya satu ketua, padahal seharusnya terdiri dari lima komisaris,” ujar Carbone.

Pemilu yang Mendekat

Langkah selanjutnya di Senat akan sangat menentukan, menurut sumber. Setelah Komite Perbankan Senat menyelesaikan RUU dan RUU tersebut disetujui serta keluar dari komite, RUU itu harus digabungkan dengan versi Komite Pertanian Senat dan diajukan ke pemungutan suara penuh di Senat, ujar Carbone.

Setelah itu, RUU struktur pasar kripto Senat perlu diselaraskan dengan versi DPR, yakni Clarity, yang disahkan DPR pada musim panas lalu.

“Masih banyak tahapan yang harus dilalui,” ujar Carbone.

Jika pembahasan RUU di Senat tidak dilakukan pada Januari, Carbone mengaku akan merasa khawatir.

“Mereka harus menunjukkan kemajuan sejak awal,” ujarnya. “Jadi jika saya melihat pembahasan di kedua komite, ada RUU kompromi di Senat, dan sudah ada potensi pemungutan suara di lantai Senat dalam enam minggu ke depan, saya akan sangat optimis,” katanya. “Jika hal-hal tersebut tidak terjadi pada Januari, saya pesimis.”

Setelah itu, pemilu paruh waktu akan berlangsung, di mana sebagian legislator fokus pada pemilihan mereka sendiri.

Legislator memiliki waktu sekitar paruh pertama tahun depan untuk mengesahkan RUU struktur pasar kripto sebelum musim pemilu dimulai, ujar Kevin Wysocki dari Anchorage.

“Dari segi jadwal, saya kira kita berbicara dua kuartal pertama bulan depan sebelum para anggota benar-benar fokus pada urusan pemilu,” katanya. “Mungkin ada peluang kecil di masa liburan akhir 2026 untuk mendorong legislasi ini setelah pemilu.”

Beberapa Demokrat Senat sangat bersemangat dengan RUU struktur pasar kripto dan ingin melihatnya disahkan, ujar CEO Saga Rebecca Liao. Liao juga merupakan anggota tim kampanye Presiden Joe Biden pada 2020.

Namun, waktu menjadi tantangan karena mereka juga menghadapi pemilu paruh waktu dan pembahasan anggaran, katanya. Kongres sempat mendanai pemerintah pasca shutdown selama 43 hari yang berakhir November. Pendanaan itu berlaku hingga 30 Januari 2026, namun jika tidak ada kesepakatan lanjutan, pemerintah akan kembali tutup dan pembahasan RUU kripto terhenti.

Semakin dekat pemilu paruh waktu, konflik kepentingan Trump di kripto berpotensi makin disorot, ujar Liao.

“Kami melihat pesan Demokrat benar-benar mengerucut pada isu keterjangkauan, jadi segala hal yang terkesan sebagai privilese atau keuntungan tidak wajar dari presiden atau pejabatnya akan terus disorot dalam pesan Demokrat,” jelasnya.

Jika pada akhirnya legislator gagal mengesahkan RUU struktur pasar kripto menjadi undang-undang pada 2026, Liao menilai tetap harus ada solusi, terutama karena institusi keuangan sudah masuk ke aset digital.

“Agar kripto benar-benar bisa diadopsi dan digunakan secara massal, memang dibutuhkan kejelasan regulasi, jadi saya yakin dorongan ke arah itu akan terus berlanjut,” ujarnya.

Disclaimer: The Block adalah media independen yang menyediakan berita, riset, dan data. Per November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas The Block. Foresight Ventures juga berinvestasi di perusahaan lain di sektor kripto. Crypto exchange Bitget merupakan anchor LP untuk Foresight Ventures. The Block tetap beroperasi independen untuk menyajikan informasi objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto. Berikut pengungkapan keuangan kami saat ini.

© 2025 The Block. Seluruh Hak Cipta Dilindungi. Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan reprint dari [Theblock]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [Sarah Wynn]. Jika ada keberatan atas reprint ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan menanganinya segera.
2. Disclaimer Tanggung Jawab: Pandangan dan opini di artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan dilarang.